最後的負利率武士：日本央行突破底線無限購債全球矚目

黑田隊突擊聞名戰國，無敵是多麽的寂寞…..

比特港：前些天全球債券市場暴跌，一向反應遲緩的日本國債成為唯一保持在負利率區間的最後武士，結果在收市後遭拋售，快速突破負利率一度逼近0.05%。這下日本央行坐不住了，祭出了一直留在紙面的大殺傷性武器：無限量固定利率購債，妝模作樣搞了一輪0.02%利率無限量買1-5年久期債券的投標，可1-5年日元國債還停留在負利率區間，結果自然無人問津。這種表演，基本上就是躲在戰壕里揮舞武士刀給自己壯膽，結果債券市場只反彈了24小時就回到了原位……

無論負利率還是近零利率買債，日本央行早晚會收穫巨大虧損，政治上除了壓低日元的好處之外，基本上等於給安倍政府提供無限彈藥，1-5年的久期搭配非常政治正確，正打算讓日本政府給美國大兵買單的特朗普多少也應該會喜歡。可是耶倫和聯儲局已經明示將以更快速度加息，2年期國債預示未來兩年將有5次加息，日本央行你要逆全球潮流而動，5-10年內把利率壓在零的位置？

誠如債券天王所說，負利率是一生一次的投資機會，特朗普時代再也沒有這麼荒謬和不對稱的遊戲可以玩了，零利率債券，也許還有去到-0.2% -0.3%的風險，可上方的空間是無限。日元債券期貨提供100倍的槓桿，而期權的引申波幅只有VIX的大約1/10……這是一場所有人都知道誰註定會輸的遊戲，日本央行正活在一群等著它死去的人中間。

以下轉自ZeroHedge評論：

近期全球債市暴跌，但在一輪拋售之後出現了一個有趣的狀況：本周二(11月15日)日本10年期國債收益率自9月21日以來首次突破零點。

目前市場正在緊盯著日本央行的每一個舉措，其中最主要的是是否仍將維持零利率的水平，尤其是在未來幾周到幾個月全球債券拋售速度加快的情況下。

日本央行在9月21日宣布了最新的貨幣政策「QQE與收益率曲線控制」，令全世界為之驚訝，從該政策來看，日本央行將使10年期國債收益率保持在當時的水平。

但諷刺的是，當時的收益率遠遠低於日本央行的目標，日本央行必須削減購買量以防止收益率過低，但現在他們卻面臨著完全相反的問題：特朗普的上台突然提高了全球的債券收益率。

為什麼市場要關注日本央行下一步的行動呢?德銀分析師里德(Jim Reid)解釋稱，在宣布一個新政策之後不久就放棄它是一個很奇怪的決定，但假設全球債券收益率仍然很高，那麼日本央行很有可能被迫購買更多的國債。

更有趣的是，在美國很有可能增加財政支出的情況下，如果日本央行堅持將利率維持在零點，那麼日本的直升機撒錢計劃很有可能將飛到美國的上空，成為美國新政府最好的朋友。

我們也可以認為，特朗普同樣是日本最好的朋友，因為他在大選中的獲勝讓日元在一個星期內下跌了8%。

里德總結說，如果沒有日本央行和歐洲央行，特朗普將不太可能在財政方面實現自由支配，因為全球範圍內的債券收益率都會有所減少。

當然，如果黑田東彥在下一次日本央行會議上宣布，新政策中控制收益率曲線的實驗失敗，其結果將是全球長期債券收益率達到峰值，因為那些反特朗普的債券投資者在美聯儲的金融壓抑下已經收手多年，他們必將通過打壓全球債券組合來大撈一筆，這將使得特朗普的任何財政寬鬆政策完全取決於美聯儲是否推出貨幣寬鬆政策。

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