自由的阿甘 2017 年 01 月 14 日的文章

【周末交流】一個老百姓眼中的供給側改革

書接前文。筆者在1月12日發文《歲末觀察，深度透析當前中國經濟困局》中談到，隨著全球經濟蕭條期到來，美歐日發達經濟體債台高築，對廉價的中國製造消化力越來越有限，令中國出口導向型創造財富模式走到了盡頭，同時令失去財富支撐的政府投資拉動經濟模式再難為繼，從而導致經濟增長失去推動力。

出口創匯之路越走越窄、內需幾乎被透支殆盡、政府投資拉動經濟邊際效應無限遞減，傳統拉動經濟增長的三個引擎都不同程度出現了問題，當經濟增長率和資本利率越來越接近之際，政府和企業債務違約風險正在悄然逼近，而債務危機從來都是戳破經濟體泡沫的最犀利工具。中國經濟，真的不可避免要硬著陸嗎？

順帶討論下什麼叫『硬著陸』。其實經濟學界對這個詞的理解本身就是見仁見智，按照宏觀經濟學理論，判斷經濟狀況好壞的標準不外乎經濟增長率、通貨膨脹率和就業率。而區分軟或者硬著陸其實並無清晰的量化標準，而只能做定性分析。通常硬著陸是指衡量宏觀經濟的指標在較短時間內出現較大幅度下行走勢，而與之相對，承認經濟下行不可避免，轉而追求經濟下行在一個相對較長的時間段內展開，讓國民在較長周期內不知不覺間接受，就是所謂『軟著陸』。當然，衡量經濟狀況的指標也可以再豐富一些，譬如資產價格水平和國民幸福指數等等，甚至是非常重要的企業創新能力，這個留待後文討論。

拒絕遮遮掩掩，把真實慘淡的經濟基本面告知國民，以決絕無畏的勇氣和清晰縝密的算度，讓經濟短時間內迅速觸底，同時施展雷霆萬鈞的手段強行把經濟拉回正軌，這是奧巴馬總統在2008次貸危機後所做的。在中國忙於4萬億救市的同時，美國政府坐視房地產和虛擬金融一跌到底絲毫不為所動，而是通過出台一系列政策法案，迅速扶植實體製造業，並在美聯儲三次QE政策配合下，6年後美聯儲主席耶倫宣布自2014年10月份再次削減購買國債，預示著美國實體經濟強勢歸來，而2015和2016年兩次削減購債基礎上的加息，則標誌著金融和房地產虛擬經濟也已經全面復甦。

金融危機爆發於美國，但身處漩渦中心的美國卻最先走出泥潭，回望身後在泥淖中掙扎的世界其他經濟體，其強勁的自我修復能力令人印象深刻，而新經濟周期內其同樣強勁的狙殺能力則令人膽寒。順帶插一句廢話，1月10日奧巴馬總統在芝加哥發表告別演說，當台下響起『再干四年』的共鳴時，擁躉的愛戴之情令人潸然動容。

美國成功實現硬著陸，對陷入『L』型新常態的中國經濟有借鑒意義嗎？中國的選擇是竭力避免硬著陸，在穩定內需、力保出口、不放棄政府投資的閃展騰挪之中，維持經濟底線增長率，同時啟動供給側結構性改革，爭取讓『L』型經濟實現平穩著陸。

當出口、內需、投資同時不同程度失靈，在不爆發系統性經濟風險的前提下，如何維持經濟持續增長？2015年11月10日，習近平總書記在中央財經小組會議上首提『供給側改革』一詞，並在當年度中央經濟工作會議上定調。那麼，到底什麼是供給側結構性改革？中國的文字遊戲很好玩兒，看破的人有時故意不說破，足以讓無數百思不得其姐者空自抓狂。

既然提供給，它的對面自然就是需求，而傳統的出口、內需，甚至連政府投資行為都統統被算作是需求，當你手中沒資本時還投個啥？金錢那不也是需求嗎？嗯，大致就是這麼個意思。以前拉動經濟增長的力量都來自需求側，從2016年開始，我們睿智的高層要另闢蹊徑，從供給側打破經濟發展對需求側的傳統路徑依賴，尋找新動力了。歷史上天子每每與上天對話，草民要做的就是盯緊上層，在與時俱進中尋找機會，這也是研究宏觀經濟的妙處、價值之所在。

有人說，供給側結構性改革就是西方供給派經濟學在東方的延伸，這是完完全全的曲解。別的姑且不說，單是後者強調的注重市場調節功能、淡化政府干預、減稅和減少政府管制等等，試問那一條是我們不辭辛勞、事必躬親的地方政府能夠甘心捨棄的？更遑論像固定資產投資這等名利雙收的大事，政府如何放心讓民間去做？不考慮國情的形而上是意淫，是毒藥。

需求是消費者的事，供給是生產者的事，是指生產者在某個時期的某個價格水平上所能夠提供的商品或者服務。供給側結構性改革，就是在全球市場劇烈萎縮的大背景下，把以出口為導向的生產思路，硬生生轉化為以內需為導向，生產出本國消費者認可的產品，提供出本國消費者認可的服務，盡最大可能把消費留在國內。嗯，一句話的事兒，筆者的理解就是這麼狹隘和庸俗。

打個簡單的比方，中國生產衛生潔具的廠家多如牛毛，產品大量積壓，為什麼消費者還要遠赴日本、消耗外匯去購買馬桶蓋子？相信這件事帶給高層的絕非震撼二字可以形容，而很可能是震怒！中日世世代代的恩怨情仇由來已久，沒看到新版教科書把八年抗戰改為十四年嗎？高層深知答案就在於本國消費者不買賬，而供給側結構性改革要解決的，就是讓國內消費者認可並買賬。

但是，真正把出口導向轉向內需，動刀之前為避免人人談虎色變的經濟硬著陸出現，首先必須把多年累積的沉痾舊疾剜除掉，先破才能後立嘛。具體到落實層面，著力點就是『三去一降一補』。在此不得不說高層此舉是準確切中了時弊的，而筆者也不得不為智囊團點個贊，艱危時局下的應對之術刀刀見血哇，此舉一出，有誰還敢說朝中無人？

具體來看下。首先是殭屍企業去產能，這裡指的是國企，民企產能過剩的話不用政府去，自己早掛掉了；第二是去庫存，包括鋼鐵、水泥甚至光伏等等常年產能過剩行業積壓庫存，當然最核心的還是三四線城市房地產庫存；第三是去金融槓桿，此舉會直接戳中房地產行業和地方政府最痛處，讓高燒不退的地方舉債搞基建冷卻下來；第四是降低企業運行成本。在消費需求有限的大背景下，高成本是企業發展最致命的硬傷，唯有減輕成本負擔才能改善企業盈利。這在筆者看來首先必須是減稅，其次是清理各種多如牛毛的不合理收費，再次是政府對市場要加大支持減少干預，當然還有不得不提的降房價，作為基礎價格的房價只要一降，無論是企業地租、房租、工人生活成本、工資馬上會應聲而降；最後一點是補短板，坦率說這個筆者沒並品咂出多少味兒來，還停留在企業改善產品和服務質量之上，歡迎有識之士補充。

好了，太醫院已經把藥方開出，下一步就是照方抓藥除痾去疾。這裡邊有個問題，縱觀三去一降一補，每一條都直接撩撥到了既得利益集團的G點，而實施其中任何一條都足以讓那個群體瞬間高潮欲仙欲死，比如去槓桿後立馬裸奔尋死的房地產和地方債。重重阻力下，高層究竟有沒有貫徹到底的決心和手段？

這種擔心絕非杞人憂天，首當其衝還是如何處置房地產這個燙手山芋？只要不旗幟鮮明降房價，而仍舊只是『抑制房價過快上漲』，甚至繼續推高泡沫，利用金融槓桿化去庫存，這無疑是重走飲鴆止渴的老路；而繼續恫嚇式營銷，通過透支民間積蓄來為房地產去庫存買單，地方政府、銀行、開發商的風險固然是降低了，但同時接盤俠們的消費能力卻被提前透支了，透支的是寶貴的潛在內需，如此行徑就並不是真正的去庫存，而只是偷梁換柱轉嫁風險而已。對待房地產這個風向標的態度，足以讓升斗小民很好的窺測到高層三去一降一補的決心和力度。

還有個事兒忘了提，既然鐵了心要去槓桿，那麼就不能再指望印鈔機了。而不放水，政府投資就無從談起，企業也會失血乾癟，經濟還可能會硬著陸。那麼，到哪裡去弄錢呢？在銀行已經開始去槓桿為自身回血的情況下，貌似只能去資本市場覬覦老百姓錢袋子了。12月15日債市警鐘已經率先敲響，要重新拉動股市大牛嗎？這個筆者目前也只是霧裡看花，估計高層也會顧忌索羅斯們和國內投機者吧。這個，就需要密切關注劉士余主席的一舉一動了。

往進一步說，即使高層鐵了心要壯士斷腕，通過三去一降一補把基礎鋪墊好了，下一步就是真正的供給側結構性改革，也就是生產者改革了。如何改？通俗說來就是政府引領各種生產資源合理配置。

按照傳統經濟學，資源就是投入，是用來生產滿足消費者需求的商品和服務的生產要素。資源大致可以劃分為自然資源、金融資本和勞動力幾大類，而其中能把各種資源捏合到一起的、最寶貴的資源非企業家才華莫屬。在此不得不慨嘆下，判斷一個經濟體健康與否、有沒有潛力的根本尺度就是——看在這個國家中公務員更受尊重，還是企業家社會地位更高即可。一目了然嘛，不多講就此打住。

西方自由市場經濟體配置資源的力量是市場之手，這個談多了沒用，重點來看中國。在中國是政府在引領各種資源配置，配置到實體經濟則實體經濟興，配置到虛擬經濟則虛擬經濟熱，配置到深圳只需畫個小小圈兒，一個小漁村就成了世界看中國的窗口了嘛，厲害不？而供給側結構性改革擺明了是政府要有意引領有限資源，配置到以中高端製造業為核心的實體經濟中去，否則仍舊是房地產鐵公基政府投資那老一套，就不必改革了嘛是不是？

而這，說起來簡單得要命，做起來卻是難上加難，為啥？回到本文伊始提到的『企業創新能力』，一個國人最不願意提及的短板——科技創新和技術進步被擺上了檯面，傳統資源型加勞動密集型產品服務已經提不起消費者興趣，按照高層講話口氣，必須依靠創新改革驅動。

讓擅長山寨的中國企業去搞創新，這不是開玩笑吧？沒辦法，高科技、高端產品生產領域是西方最後的陣地，人家明白只要把技術轉讓給了中國企業，一通山寨之後自己的飯碗就算交代了。那麼，要改革就只有通過升級自己的技術和產品，對進口的高科技產品形成替代，才可以把國民的外匯海購截留在國內，從而間接把工作機會留在國內。有工作才有收入才能產生消費，筆者1月7日撰文《從馬雲預言『2017絕大部分白領失業』談就業環境》中提到，對於中國這個勞動供養率只有1:1.1的國度來說，只有大家都有工作了，消費能力才能提高，整個社會的總需求才能提高。

說一千道一萬，一切改革的最終目的還是要回歸到內需這個主題。在我們這個坐擁14億人口的國度，只要切實把內需搞上去，何須仰人鼻息、看人家臉色廉價出口？而培育內需的終極手段，就是讓老百姓有錢消費、放心消費，而不是只讓身居金字塔尖的一小撮人整天撐得要吐意興闌珊。從這一點來講，改革收入分配製度、重點抓好民生市場和社會保障方面，政府絕對大有可為，而不是整天兩眼只盯著投資不放，老公公去和兒子搶兒媳婦的熱被窩兒。

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