外匯與期權的對沖套利交易法

這個最早其實是國外金融資本機構研發出來的，並且做成了資產包的形式，優勢是沒有虧損，月盈利2%-9%，操作非常簡單，以下是具體套利的方法和原理。

一、外匯歐美：傳統的外匯以小數點後五位數來計的，一個點的波動是1美金。比如現在的歐美匯率是1.06324，買入1手漲，漲一個點就盈利1美金，假如上漲到1.16324，漲了1萬個點，就盈利1萬美金。外匯沒有漲跌限制，可以買多和做空，通常的槓桿是50——400倍。

二、期權：就是行使未來價格的一種選擇權，分為看漲期權和看跌期權，具體大家可以百度。簡單的說來，外匯有外匯的期權，股票有股期權，期貨有期貨期權。期權屬於金融市場的衍生品，以股票為例，你既可以買入股票，又可以買股票期權，比如你買一隻股票，現在的價格是10塊，你在買入這隻股票的同時買入這隻股票的看跌期權，這樣你的股票即便跌到五塊，因為你手裡還有股票的看跌期權，你仍然可以將你的股票十塊賣出，這樣你還是不會虧。如果你的股票漲到20塊，你就放棄你的期權權利，損失期權權利金，也就是你的期權虧了，但是你的股票賺了啊，最後的結果同樣是基本不會虧的，這就是常規意義上期權的作用。

三、 回望期權：CFD（是一種金融衍生品），以歐美作為標的,這個期權的設置是由美國帝維資本研發設計的，後面風險分析的時候我會講。

明白這兩個概念後我們再來看回望期權的點位和利潤設置關係：

1、買入1手看漲期權：當歐美匯率漲幅達到610點，行權成功，盈利910美金 當歐美匯率跌了420點，行權失敗，損失560美金

2、買入1手看跌期權：當歐美匯率跌幅達到610點，行權成功，盈利910美金 當歐美匯率漲了420點，行權失敗，損失560美金

3、當天沒有行權，第二天繼續等待行權，回望期限是30天，如果30天仍然沒有行權成功也沒有行權失敗，這個時候你就損失560美金。我們從歐美匯率的日線漲跌波動來看，每天的波動基本都超過420個點，一個月不行權的概率基本為零。

4、點位的比值：610/420=1.45

5、利潤的比值：910/560=1.62

從比值上來看，利潤的比值要比點位的比值要高，這樣流動商、投行等容易虧錢，其實這裡並不是這樣一個簡單的線性關係來考慮，我們都知道外匯（股票一樣）上漲或下跌610個點位的難度要比上漲或下跌420個點位的難度要大得多，因此虧560的幾率要比賺910的幾率大。另一個方面經紀商不一定都是莊家，期權產品是流動商提供購買期權，他們賺取的錢是基於你購買的資金做加權和拆分，然後再報送給銀行和投行賺取差價。這裡回望期權設置點位的盈利虧損本身不存在套利。

套利的由來：我們發現期權和傳統外匯之間存在一定的關係，期權不由價格的波動來計算盈利和虧損，而外匯（1手）每個波動點位價值1美金。

如果我買入看漲期權，歐美匯率漲610個點，我賺910美金

如果我買入1手外匯，歐美匯率張610個點，我賺610美金

如果我買入看漲期權，歐美匯率跌420個點，我虧560美金

如果我買入1手外匯，歐美匯率跌420個點，我虧420美金。

由此有以下套利組合：

A買入看漲期權的同時賣出（做空）傳統外匯1.42手

假設1：歐美匯率漲了610個點，期權我盈利910美金，外匯我虧損610*1.42+12（手續費）=878.2美金 盈利=期權盈利-外匯虧損=910-878.2=31.8美金

假設2：歐美匯率跌了420個點，期權我虧損560美金，外匯我盈利420*1.42-12（手續費）=584.4美金 盈利=外匯盈利-期權虧損=584.4-560=24.4美金

B 買入看跌期權的同時買入（做多）傳統外匯1.42手

假設1：歐美匯率上漲了420個點，期權我虧損560美金，外匯我盈利420*1.42-12（手續費）=584.4 盈利=外匯盈利-期權虧損=584.4-560=24.4美金

假設2：歐美匯率下跌610個點，期權我盈利910美金，外匯我虧損610*1.42+12（手續費）=878.2美金 盈利=期權盈利-外匯虧損=910-878.2=31.8美金

綜合來看組合期權操作正確盈利31.8美金，組合期權操作錯誤盈利24.4美金，保守算平均利潤為25美金，一個月行權次數15次，一個月的利潤就是15*25=375美金，一個月的利潤率就是3.75%，一年的利潤就是375*12=4500美金。假如投入的初始資金為：期權1萬美金，傳統外匯2000美金，1000美金的備用資金，一共13000美金 那麼一年的收益為4500/13000=34.6%

以上情況是在把每次利潤取出來的情況下計算的，在現在這種市場情況下就有如此高的收益，如果是不取出利潤，利滾利的話一年的收益就非常嚇人了。

理論上這個模型非常完美，但是在實際的操作過程中存在著有時候歐美匯率波動太大，有時候下單的點位不相同，存在著誤差。而且兩邊下單耗時費勁，由此做了一個程序改進模型，把期權和外匯結合起來，做成資產包的形式，只需要在資產包的模型下一單，後台會自動在期權和傳統外匯下一單，到了點位自動行權。我們以8000美金為單位，一手就是8000美金，最小可以下0.1手，也就是800美金。

從目前統計來看，一個月基本能夠行權成功15-20次，一手也就是400-750美金之間，收益率4%-7.5%，一年下來即使不複合收益也非常高了。