《芳華》破9億，其背後資本局：與華誼對賭，馮小剛為沖業績急落淚！

新的一年即將到來，查查君先在這裡預祝大家新年快樂！

說到新年，茶餘飯後繞不開的話題必然有賀歲檔電影。這批賀歲檔電影中最為搶眼的當屬《芳華》。今天查查君就從資本分析的角度來解密下這部影片。

2017年應該是馮小剛的糾結年。新片《芳華》未映先火。從開年「素顏選角」，到國慶臨時匆匆撤檔，改為12月15日上映，可以說是一出場就自帶話題度了。

然而令人意外的是，《芳華》延期因禍得福，積累了空前的話題性，觀眾的好奇心與同情心加速了其上映僅僅5天就拿下的4億票房。截至12/26日，累計票房已經超過9億，輕鬆創下馮小剛指導電影最高票房紀錄。

也不枉馮小剛一個馬上就步入花甲之年的大爺為了配合宣傳拼了命，又是開直播、又是張嘴閉嘴「打call」。

但是讓馮小剛這麼配合宣傳，這麼拼的原因僅是為拉票房？

話說起來有心人可能會發現，馮小剛是近幾年又忽然「高產」起來的，一年一部的節奏，並且每次宣傳都要攢足熱度和話題性。

這一切努力的背後實則與他兩年前與華誼兄弟簽訂的「對賭協議」有關。

電影行業——對賭

「對賭」在電影行業里一般叫「保底發行」。簡單來說，是製片方與發行方在影片上映前簽訂的一個對賭協議。雙方確認一個數額，無論影片票房最終是多少，製片方都能提前鎖定一筆高額收益，而發行方則在實際票房超出這個數額的部分，優先獲得額外收入。

2015年11月，華誼兄弟以10.5億元的價格，收購了東陽美拉70%股權。

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據企查查顯示，浙江東陽美拉傳媒有限公司法定代表人為王中磊，註冊資本為500萬人民幣。據企查查-股權結構圖顯示，華誼兄弟傳媒股份有限公司持股70％，馮小剛持股30％，而疑似實際控制人為王忠軍，持股14.588％。

另外，據企查查的歷史工商信息功能顯示，2015年該公司的歷史法定代表人正是馮小剛。

那麼王中磊為何要花10.5億去收購一個註冊資本僅為500萬的小公司？這麼高的溢價咋么回事兒？

顯然，王中磊不至於失了智，如此高溢價的收購必然附帶其他的交換條件，而這個交換條件就是對賭協議。

當時，歷史股東馮小剛與華誼簽訂的這份「對賭協議」中作出了為期5年的業績承諾。其中2016年度承諾的業績目標為東陽美拉稅後凈利潤不低於人民幣1億元，而自2017年度起，每個年度的業績目標為在上一個年度承諾的凈利潤目標基礎上增長15%。

就等於今年年底前，馮小剛要為公司完成1.15億凈利潤才算達標承諾，不然他就要自掏腰包，用現金來補足差額。也難怪當時芳華撤出國慶檔，馮小剛淚灑現場。

只能說，我們吃瓜群眾年底要為業績奔波，馮小剛也逃不過業績的緊箍咒，要想盡辦法賺吆喝了。

也是因此作為老股東的馮小剛只好重出江湖，並保持著每年上一部電影的節奏。如今已到17年底，《芳華》的票房更是馮小剛能否完成今年指標的重中之重，尤其在去年的《潘金蓮》還沒達到保底線的情況下。

先前就有財經媒體報道：在今年華誼的三季報上，東陽美拉上半年的凈利潤僅2748萬元，離業績承諾達標還差將近9000萬元。《芳華》製作成本在1.3億元左右，除去各方收入分配後，票房至少達到7億元，才能讓東陽美拉的業績達標。

以《芳華》目前的票房走勢看來，馮小剛這一關不僅能安全度過，還能賺翻。