自由的阿甘 2016 年 12 月 17 日的文章

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歲末，意料之中的中央經濟工作會議和美元加息重疊在了同一個時間節點，承前啟後的兩個重磅事件，註定會對明年的中國經濟產生深刻而直接的影響。一個主動布局一個被動承受，哪一個的影響更大呢？

對於美元加息這支利箭，筆者從2013年美國實體經濟穩步向好，並在12月份美聯儲宣布削減購債時就已經斷定箭在弦上早晚必發。但彼時美國的房地產和金融業尚未隨實體經濟全面復甦，身兼控制通脹和推動經濟增長雙重重責的美聯儲，此刻並沒有表現出半點急不可耐的冒進，只是在一次次雷聲大雨點小的加息口號聲中，於2015年12月付諸實施一次，而對復甦中的美國經濟萌芽始終維持較低利率率小心翼翼呵護，直到其漸漸開枝散葉，卓然壯大成次貸危機後今天的參天巨樹。美國經濟強勁的自我修復能力固然令人嘆為觀止，但美聯儲保駕護航的斐然成績也同樣功不可沒。

加息固然在所有人意料之中，但市場對加息的反應卻令所有人不寒而慄！資本收緊並沒有令作為經濟晴雨表的美國股市應聲大跌，三大股指自信滿滿的穩健走勢，讓所有新興經濟體感受到了魔獸降臨前的血雨腥風！

截至12月16日收盤，表徵實體製造業的道瓊斯工業平均指數收於19843.41點，是次貸危機低點位的3倍；表徵高科技行業的納斯達克綜合指數收於5437.16點，是次貸危機低點位的4.3倍；標準普爾500種股票指數收於2258.07點，是次貸危機低點位的3.4倍。而美元指數也創下2003年以來的新高，收於103.15。正是洶湧迴流的充足美元，成為美股和美元指數在聯儲加息背景下逆風飛揚的源動力，也是新興經濟體美元緊缺的最好註腳。

一系列璀璨奪目的數字，讓殘存理智的美國經濟唱衰者們緊捂著腫痛的嘴巴一言不發。趨勢來看，道瓊斯輕易趟過2萬點的雄關只剩下時日問題。而反看自己手中不死不活的A股籌碼，韭菜股民對美利堅投資者大概只剩下了由衷的羨慕，甚至還有那麼一點兒嫉妒是不？強大的民主政治真的令人感到由衷敬畏，一脈相承、並不因政黨權力交接而朝令夕改的政令，總是令本國投資者的資本收益率最大化，奧巴馬總統號召美國人入市的滿滿自信言猶在耳，非但沒有失信於民，反而有遠超出預期的回報！寒酸的小政府和富庶的大國民政策，對於民主、共和兩黨都具有至高無上的約束力！

伴隨著候任總統川普的羽翼幕僚一一浮出水面，軍人和商人打造的兩隻鋒芒畢露的鐵拳已經呼之欲出，未來對亞太地區軍事和經濟的強勁主導，將令任何一個潛在對手膽寒。強勢美元一聲低沉的嘶吼，就足以令所有經濟體貨幣集體失聲蟄伏，而經濟不過是一面鏡子，反映到政治、軍事、外交上，結果並不會有太大意外！

回首一個月前希拉里敗選後國內輿論的幸災樂禍，今天還會有人對諸如『希拉里敗選，美國重返亞太或遭受重挫』『美國退出TPP，中國主導的RCEP或獲得多邊貿易話語權』『特朗普當選，中國或成最大贏家』……之類的阿Q式勝利有半點興趣嗎？川普在『不一定堅持一個中國』的鮮明話語聲中，高調會談蔡英文、熱情擁抱普京，接下來還會發生什麼？

當代的國人似乎太過容易健忘，甚至根本記不起老祖宗在『遠交近攻』的平衡中尋求利益最大化的訓示，近年來堅定的和北極熊同進同退、發展戰略合作夥伴關係，而不惜處處和遠在大洋彼岸、並無絲毫領土糾紛的世界第一強國叫板，最終即將迎來2017年後的『收穫』季節。至於收穫的是甜蜜還是苦澀，未來一個經濟周期內馬上水落石出。

雪上加霜的是美俄中舊有的三角平衡即將被打破，外表笨拙的北極熊因為烏克蘭克里米亞和敘利亞問題，在被奧巴馬政府持續打壓之後，現在正欣然接受川普拋來的橄欖枝，而當這個只認利益不講道義的昔日盟友，倏然對中國翻臉亮出森森獠牙時，大概國人才會記起這個民族在歷史上曾經帶給我們的巨大創痛吧。近在眼前的教訓就是，俄羅斯對伊朗關於S300防空導彈承諾的反覆無常，清晰表明了這個民族在利益面前，道義遮羞布的可有可無。

大篇幅扯了半天國際形勢，其實要說的無非一點——已經開啟於2016的新經濟周期內，中國的國內環境，首當其衝是經濟，其次是外交、軍事和政治，已經在相當大程度上不具備自主性了，而是不得不受制於局勢之手的撥弄。冥冥中耳畔彷彿又響起了諸如『自力更生』之類的小兒插科打諢，話說的固然很漂亮，但並不契合當前面臨的外界約束條件。

筆者在此並不想聲色俱厲，而只是請一部分人稍微懂點兒腦子思考下——一個貧富差距懸殊導致連年內需不振、糧食和工業原材料短缺、對國際市場存在巨大出口依賴的創匯導向型國家，何來重新閉關鎖國的底氣？先問問15%的糧食進口和70%的對外經濟依賴答應嗎？千萬不要再說世界離不開廉價的中國製造、中國龐大的市場之類的話，且不說前者印度東南亞取而代之的急不可待，後者的一個明顯反例就是——大陸赴台灣觀光遊客銳減，彈丸之地的政治局勢不也沒受龐大市場左右嗎？

眾所周知，作為執世界之牛耳的美國，其核心利益從來只有一個——美元。至於有人說的石油、金融、經濟、軍事，甚至普世價值觀之類，那只是諸多手段而已，是末而不是本。道理再簡單不過——通過開動印鈔機就可以買遍全球貨物，和人民幣印鈔機在國內的通殺一切有區別嗎？對鑄幣權的守護才是其根本利益之所在。

而實現美元霸權最有效的方式就是通過利率升降，影響世界金融和經濟走勢。2008次貸危機發生後，美國經濟陷入低迷，本.伯南克和珍妮特.耶倫領導的美聯儲和奧巴馬政府空前默契，通過連續四輪的量化寬鬆貨幣政策，一方面驅趕大量美元資本流向世界經濟體，推高其資產價格，維持其高泡沫狀態下的經濟繁榮，讓部分新興經濟體在本國貨幣超發的泡沫中，怡然自得的吮吸著本國國民的鮮血；另一方面，美國企業手中積攢夠了充足的美元資本，正像獅子般關注著每一隻受傷的動物伺機而動。這就是2008年來的美元QE政策。

當自身經濟走強，需要減輕美國人背負的天量債務時，就是美元迴流美國的新經濟周期。美聯儲通過加息吸引美元迴流本土，大量迴流的美元一方面取代了美國對舉債的依賴，哺育經濟持續增長，一方面令世界其他缺陷經濟體慢慢陷入資本短缺的窘境，進而引發經濟危機。而當危機經濟體被迫拋售資產償還債務時，就成為華爾街資本大鱷們的進食機會。

綜觀本屆總統川普任命的經濟貿易官員，哪一個不是深諳破產收購之道的專家？換句話說，即使入主白宮的是希拉里，其幕僚團隊也就是名字不同而已，身負的使命並無二致。原因很簡單，奧巴馬政府任期內的美國經濟已經完成了從弱勢走向強勢的過程，下一步就是全球收穫的季節了，這一點並不因民主黨和共和黨誰執政而改變，美國選民的利益永遠是第一位的。順帶說一句，作為將美國經濟拉出泥潭並送入正軌的總統，奧巴馬的歷史評價絕不會低，而當接力棒交到川普手中時，讓美國成為超級帝國就成了新總統的歷史使命。

可能有朋友會反感這種所謂『媚美』的敘事口吻，但現實無法曲解，如同黑白不容混淆，一放一收之間的陰陽之道，本是中國老祖宗的深刻思想，卻已經深深進入美國人的骨髓血液之中，並實實在在得到踐行。

中國入世已經15年，隨著人口紅利被透支、自然資源開始枯竭、生態環境遭到巨大破壞，而經濟命運從原材料到市場，已經不知不覺間牢牢和世界經濟綁定在了一起，再也回不到完全自力更生的封建狀態；人民幣已經加入IMF籃子，在川普政府對中國操縱匯率的強烈指責聲中，維持本幣匯率穩定的唯一手段僅剩拋售美元，和自由市場經濟體內人人喊打的資本管制。而為防止資本洶湧外流不得不為之的後者，又成了西方拒不承認中國市場經濟地位的刀柄，真是屋漏偏逢連夜雨。

反觀中國經濟自身。十多年來政府賴以維持的房地產支柱產業政策，已經讓實體經濟奄奄一息，將升級高端製造業的希望扼殺；而隨著新增貨幣和信貸擴張幾乎一滴不剩流入房地產和金融投機行業，貨幣政策對實體經濟的哺育作用已幾近被廢，低端勞動密集型製造業也掙扎在了生死線上。當失業數據伴隨著瀕危不支的製造企業數量進一步攀升，深深的寒意正在從員工端慢慢傳導向企業主端。大災變，已經開始。

2015和2016年底開啟的加息僅僅是序曲和前奏，而2017-2018年血腥的世界資本市場，將在高亢的美元加息主旋律中，見證那些華麗麗的經濟泡沫一一破滅。連續加息6次，隱藏在耶倫奶奶老頑童般調皮笑臉下的，是鋼錐般貪婪凌厲的目光。

寒意日重，珍重加衣！

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