人類自然環境下的求生邏輯與金融資本市場羊群效應下的反向獵殺

一群羊前面橫放一根木棍，第一隻羊跳了過去，第二隻、第三隻也會跟著跳過去；這時，把那根棍子撤走，後面的羊，走到這裡，仍然像前面的羊一樣，向上跳一下，儘管攔路的棍子已經不在了。這就是所謂的「羊群效應」，也稱「從眾心理」。

羊群效應是自然界的優選法則，在信息不對稱和預期不確定條件下，看別人怎麼做確實是風險比較低的。羊群效應可以產生示範學習作用和聚集協同作用，這對於弱勢群體的保護和成長是很有幫助的。

在資本市場上，「羊群效應」是指在一個投資群體中，單個投資者總是根據其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。

在資本市場的博弈環境下，如果你遵從羊群效應，無法形成自我保護與生存，而會成為獵殺的對象。

關於這一研究，特里·伯納姆在《非理性市場與晰蜴式大腦思維》一書中，揭示了大眾投資非理性的生物學本質。人類大腦包括祖先遺傳下來的結構，它對我們的行為產生強大的但往往是無意識的影響。蜥蜴式大腦思維能幫助我們祖先尋覓食物和繁衍後代，但是它對投資領域卻造成破壞。

羅列一下本書內及相關讀者的有益觀點：

@布魯克

討論人性本能和人在金融、投資領域需要的思維方式之間的衝突之處。觀點很獨特，簡單來說就是人的大腦思維方式還沒進化到適應金融活動。

@伊卡洛斯

投資者情緒越極端，市場就越是朝著人們所不希望的方向發展，所以要想成為一名成功的投資者，就必須深入了解人類自身的弱點，包括個人的局限性。換句話說，為了掙錢，我們必須抑制蜥蜴式大腦。

@老錢

作為一個基於價值的投資者，有兩種情況最有利於做出決策，雖然當時也會面臨極大的壓力，但那種壓力來自於與別人對著乾的孤獨感，而非對市場高低不易做出相對可靠的判斷。第一種情況是市場被明顯低估。這時，我們就可以用格雷厄姆教給我們的判斷方法，大膽地買入一藍子價值被大大低估的股票，耐心地等待市場糾正大部分人的錯誤判斷。第二種情況是市場被明顯地高估……

@未名

「想賺錢就不能隨波逐流。」 本書作者提出了在投資領域獲得成功的極好建議，可惜，大多數情況下，我們被集體非理性俘獲，喪失了獨立思考、科學分析、正確判斷的能力。

「比如說在投資過程中，如果慣於反思，我們會經常發現我們在買賣的時候的操作後來再想一想是不可思議的。在以前，我把這種下意識的操作稱為脊髓反射。如果我們讀了很多的書，取得了很多股市中的實戰經驗，我們修鍊了很好的前額葉認知系統。但往往在操作的一瞬間，我們被脊髓反射所操控，那多少年的修鍊全是白搭。」

「最終，我發現博弈中拒絕接受小配額分配方案的人比接受的人的雄性激素水平高得多。雄性激素就像身材健碩的人身上發達的肌肉一樣，在維護個人等級優勢方面發揮著重要作用。…… 　　

「在人類賴以生存的自然環境中，雄性激素高的人會以鬥爭的方式去實現自己的目標。雄性激素激活蜥蜴式大腦思維，『最後通牒博弈』中的對抗行為則會帶來經濟損失而不是從中獲利。金融市場和實驗室一樣屬於非自然環境，因此直覺往往會導致我們蒙受資金損失。」（P25）

「研究還發現另一個有趣的現象，多利用認知能力的人的挫折感就越弱。準確地說，前額葉越活躍，對痛苦和挫折的敏感性就越低。成功需要利用認知能力去控制蜥蜴式大腦思維，這是本書的一個重要主題。」

非理性市場下的4個獲利關鍵：

I、與眾不同；

「孤立讓人感到受挫。大腦掃描得到的電信號與身體疼痛的信號模式相同。所以當我們的行為有異於他人時就不得不剋制自身融入集體的願望。 「研究還發現另一個有趣的現象，多利用認知能力的人挫折感就越弱。準確地說，前額葉越活躍，對痛苦和挫折的敏感性就越低。成功需要利用認知力去控制蜥蜴式大腦思維，這是本書的一個重要的主題。」（P237）

II、打破心理偏好作出投資決策；

「我們人類跟其他動物一樣傾向於『再來一遍』的重複勞動。斯金納提出過這樣的著名論斷，動物（包括人類）都傾向於重複那些曾經讓自己獲益的動作和行為，所以刺激響應系統會導致我們熱衷於過去賺錢的投資，反感曾經帶來損失的投資。

「……金融市場是最不適合運用刺激響應機制的外界環境。正因為許多人都沉浸於過去的成功，才會對已經上漲過的而不是即將上漲的投資趨之若騖。因此我們必須反其道而行之。我們必須打破對多巴胺的偏好，運用認知去控制自己的行為。」（P237）

「投資所面臨的嚴峻考驗是策略失效時個人內心的感受。當股市暴漲而我的低風險策略幾乎沒有盈利的時候，蜥蜴式的大腦思維會在心中咆哮：你這笨蛋！買股票！這種時候我必須買一些股票，否則蜥蜴式大腦思維就會打破束縛，錯誤地加大風險投入。」

III、制定切實可行的金融計劃；

IV、堅持自己的方向；

牛熊張：

在資本市場金融交易中，未經訓練的投資者每次下單總是戰戰兢兢，奮力一搏又極易造成灰飛煙滅。有交易計劃卻又總是無法長效執行，尋尋覓覓各種藥方不得治，難言技術形成，更難言精進。根本的原因就是無法在金融決策交易中擺脫千百年來人類在自然環境下形成的人性弱點。

如果你在投資交易中甚至生活中潛意識不自覺的有反向思維，想法做法經常性的與周圍人的觀念不一樣，想了做了對自己無害反而有新的潛在獲益。不要害怕，請珍惜這種現象並加以刻意訓練與實踐。

機會總在出人意料，人在於與眾不同，在金融投資市場尤其如此。

本文首發於微信公眾號：牛熊張小金 （niuxiongtime）

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