遊戲外設廠商雷蛇Razer上市前景如何?招股書中有哪些值得關注的信息?

雷蛇11月1日在港啟動了IPO招股。只管受到了閱文申購凍資的影響，但克制上周五，雷蛇仍舊得到了靠近百倍的逾額認購，凍資範圍高出360億。

從眾安到閱文，香港的投資者們已經充分嘗到了「新經濟」的魅力和長處，而這隻純潔的電子競技見解股，天然更不容錯過。

何況雷蛇的股東陣容相稱豪華。不但有IDG、淡馬錫等著名投資機構，另有首富李嘉誠，行業巨擘英特爾、富士康等。

根據籌劃，雷蛇這次在港股的IPO占其環球發行股份的10%，約為1.06億股，每股代價區間在2.93~4.00港元。這意味著這家遊戲外設公司最多將融到5.5億美元的資金，估值也會到達50億美元。

然而相比保險和網文，電子競技終究是一個相對小眾的行業。何況公司在已往兩年均處於虧損狀態，2016年的虧損乃至另有所擴大。

那麼頂著電子競技第一股光環的雷蛇，將來的生長遠景原形怎樣呢？

「始於玩家，付與玩家」

1998年，新加坡華人Min-LiangTan和RobertRazerguyKrakoff共同創建了雷蛇（Razer），你和我大略的整理了其生長汗青：

資料源頭：雷蛇官網，雲鋒金融整理

近二十年來，雷蛇搭建了鍵盤、滑鼠及耳機等全套遊戲外設產品鏈，隨後涉足電子競技的遊戲開闢、雲辦事、可穿著配置乃至是電子貨幣辦理方案。

可以說，雷蛇的財產布局是圍繞電競財產展開，以技能改進遊戲體驗為核心，告成創建了在遊戲喜好者中家喻戶曉的專業品牌。

「這個燈有滑鼠的作用」

這統統的開端，是上世紀九十年代鼓起的網路遊戲和競技型第一人稱射擊(FPS)遊戲。

平凡的電腦用戶對滑鼠的要求僅僅是能移動、別太重，但這些對玩家微操縱要求更高的遊戲，對滑鼠的敏銳度和人體工學都提出了更高的需求。雷蛇正是捉住了這個機會，開闢出環球首款遊戲滑鼠，並成為其二十年來始終如一的拳頭產品。

喜好雷蛇的人說，他的產品美得不像一個氣力派；不喜好雷蛇的人則會調侃：「這個燈另有滑鼠的成果。」

但不可否定的是，雷蛇產品上的三頭蛇標識在已往的二十年里得到了來自環球電競玩家的承認，而其源頭，因此技能為核心，支持起了品牌的血肉。

源頭：雷蛇官方商城

雷蛇的技能核心是人體工學，這一理念也貫穿在其各個價位的產品中。

對滑鼠而言，人體工學意味著玩家舉措的敏捷實行和永劫間遊戲的安寧性。而在鍵盤產品中，雷蛇則將精力放在了機器鍵盤的改進上。機器鍵盤由於雷同按動圓珠筆的段落感而被遊戲玩家鍾愛，雷蛇在此底子上開闢了具有專利技能的薄膜機器鍵盤，為玩家帶來響亮敲鍵回饋的同時保持鬆軟的緩衝觸感。

除此之外，雷蛇的另一個殺手鐧，是名為「雷雲」的雲辦事平台。

資料源頭：雲鋒金融整理

通過雲辦事，雷蛇將遊戲與硬體，以及硬體與硬體之間精密互聯，讓玩家可以隨時隨地利用本身最順手的設定，並讓差別配置之間的共同無縫而流暢。

雷蛇營造出來的如許一套生態體系，就像蘋果一樣，讓承認品牌的玩家有很大的動力利用全套產品。

那些競爭敵手們

不過，雷蛇也並非從一開始就如入無人之境。放眼環球，專註於電競外設的公司曾如中原逐鹿。彼時美加獅還沒有停業，大部分公司還沒意識到智能移動配置和移動互聯網給人們的生存方法帶來的巨大變革。

美加獅（MadCatz）的停業

美加獅創建於1989年，除了滑鼠、鍵盤等傳統外設，美加獅出品的飛行搖桿還曾經入選美國空軍的訓練配置之一。美加獅的崛起恰逢家用台式機的遍及，當時的賣場還沒有試用辦事，大眾對付鍵盤滑鼠等配置並不熟習。為了吸引客戶，美加獅採取的戰略便是自製的價位加上搶眼的表面。

資料源頭：美加獅官網

到2006年底的時間，美加獅旗下品牌已經是市場數一數二的玩家，市佔率高出1/4。而彼時的雷蛇，還在與近十個競爭敵手奪取剩下的市場份額。

頂峰令人艷羨，但也容易讓品牌對市場變革置之不理。這時的遊戲外設市場迭代已經拉開序幕，2010年機器鍵盤開始登上競技玩家的桌面。而當美加獅在5年後才推出第一支機器鍵盤時，市場早已被活潑的後生們填滿。

美加獅與遊戲公司相助《搖滾樂隊4》，計劃力挽狂瀾，沒想到卻成為末了一根稻草：單純的音樂遊戲受眾群體有限，而高達250美元的配件售價對付尚未從金融危急中緩過神的美國斲喪者來說，顯然不太友愛。

2017年3月30日，美加獅宣布進入停業掩護，辦理層團體辭職。一個本應成為與雷蛇正面比力的敵手，終極被吞沒於行業的快速進化之中。

發大財的羅技

圖片源頭：羅技官網

自1981年創建以來，羅技的生長方向便是以同一品類包圍遍及的客戶群，這與雷蛇的戰略顯然很差別——在電競滑鼠得到極大告成後，雷蛇選擇連續生長競技用鍵盤，而不是連續延伸至平凡的滑鼠品類。

羅技遇上了電腦在泰西和亞洲的兩次遍及海潮，而自身的OEM製造商身份也讓其在擴大品牌影響力上省力不少。在2016年，羅技還收購了美加獅旗下認真生產模仿飛行控制器的賽鈦客。

然而不論是羅技還是雷蛇，都沒預推測智能移動配置的強大打擊。由於用戶對PC電腦的依賴程度快速降落，在2010-2012年間，羅技股價累計下跌43%，市值蒸發了13億美元。

為了應對這次打擊，羅技選擇了多品牌戰略。在遊戲滑鼠市場，羅技避開雷蛇的鋒芒，轉向了中低價位市場。別的，羅技還選擇擁抱移動海潮的到來，由於移動配置的遍及，意味著外設產品必要饜足更為機動和多樣化的利用環境——藍牙和無線連接技能是羅技的選擇。

這條路被證明是行之有效的。2017年7月25日，羅技頒布的財報表現，未經審計的凈利潤到達3.97億美元，股價也在已往幾年中翻了數倍。

如今，當雷蛇在資源簇擁和粉絲歡呼中落地香港上市，市道市面上唯有羅技一家與雷蛇不相上下。二者以中等價位的電競外設為邊界，臨時井水不犯河水。

因此，只有雷蛇，才華光明端正地扯起「電競第一股」的大旗。

為什麼是香港？

對付雷蛇而言，香港為中間的亞太市場，才是故事真正的聽眾。

在雷蛇300餘頁的招股書中，中國被多次單獨闡發。

「中國事推動你和我生長的緊張市場」——雷蛇IPO招股書不停以來，品牌在專業玩家中的著名度和影響力都是雷蛇引以為豪的隱性資產。電競行業是基於興趣形成的交際群體，一個好的品牌更容易在利用者之間口口相傳。在品牌著名度、承認度和影響力皆為第一的中國市場，雷蛇顯得左券在握。

另一方面，中國也是遊戲財產增長速率最快的國度之一。2016年中國的電競玩家到達1.06億人，已經成為天下第一，而雷蛇預計，再過四年這個數字將變成2.18億。

資料源頭：雷蛇招股闡明書

面對體量巨大卻另有著強勁增長驅動的單一市場，雷蛇顯然找不到來由拒絕。

IPO的背後，是雷蛇對將來生長的發急

雷蛇如今的產品全部都圍繞著電子競技，相對局促的市場分類讓雷蛇可以專註於產品的創新和品牌影響力的配置，卻也意味著將來的生長天花板並不高。

自2014年以來，雷蛇曾經試圖通過手環、筆記本電腦等新產品線延展品牌影響力，但結果差能人意。早些年雷蛇頒布的Nabu手環遭受了市場的劇烈反攻。

「配套的移動應用的成果也太過底子，根本上毫無出彩的地方。總而言之，以為NabuX仍舊是一款尚處在研發階段的不可熟產品」——網易數碼本年一月，彭博消息記者直接在新年的第一天將雷蛇的智能腕錶產品拉入了「2016年度最差電子產品榜單」。

除此之外，對電競比賽的贊助和生長電競生態圈被雷蛇在招股書中多次提及，但具有可連續性的貿易模式另有待掘客。並且值得玩味的是，縱然雷蛇的遊戲外設在中國市場品牌佔據率第一，但遠不如其在泰西市場那樣的把持，並且近些年來各路資金紛紛布局電競行業，中國市場將來的競爭將非常劇烈。

電競行業：網紅、新歌和運發動

說雷蛇，天然不克不及不提到電競行業的高速生長。只管早在2003年，國度體育總局就已經承認電子競技為正式體育項目，但直到2013年國度體育總局決定創建電競國度隊，電子競技在中國才終於迎來了出頭天。

2016年3月，周杰倫頒布了名為《好漢》的新單曲，這支以好漢同盟中的情節為素材所製作的單曲成為《好漢同盟》的中國品牌主題曲，而周杰倫本人則直接在深圳開了一家電競網咖。至於百姓老公王思聰，則在投資創建估值達50億元的熊貓TV之餘，組起了電競戰隊。玩的不開心的時間，還會罵一罵林update。

《王者光彩》如許的徵象級手游讓市場見地了指尖的商機，但電子競技在中國大陸的熱度遠不止於此。根據艾瑞諮詢頒布的《2016中國電子競技及遊戲直播行業研究報告》，中國電競市場範圍在2016年到達307.7億元，將來數年內仍將連續保持年均30%的增長。

資料源頭：艾瑞諮詢

通過這份行業報告，你和我不難發明電競行業的內部細分範疇生長差別巨大。電競遊戲收入佔到市場範圍的絕大部分，而這個範疇又重要被騰訊與網易兩個巨擘利用。以陌陌為代表的直播平台屬於電競衍生市場，在已往三年里也保持著極高的增速。2017年9月，王思聰電競籌劃中的一部分——香蕉有戲傳媒宣布完成2億元的B輪融資，吸引到包括IDG資源和經緯創投在內的頂尖投資人。而雷蛇如今最看重的電比賽事收入範圍卻還很小，仍處於生長的低級階段。

結語：電競行業的風口，吹的是什麼風？

已往幾年間要地本地互聯網企業的生長，讓很多人見地了「風口」的鋒利。在非常渴求新經濟元素的港股市場，一間能把故事講好的公司顯然更容易得到投資者的青睞。此番漂洋過海而來的雷蛇，看上去已是深諳此道。

雷蛇的上市可謂恰逢當時：中國粉絲的高度承認、李嘉誠家屬的青睞和電子競技行業的高速生長。不過，中國電競市場的火爆下，最核心的是遊戲內容與平台的生長，而不是硬體配置的發作。

除了樂意為信奉充值的鐵粉外，雷蛇必須要儘快在電競財產鏈的其他層面一展拳腳，方能配得上投資者對其電競行業第一股的期許。

資料源頭：艾瑞諮詢《2016年中國電子競技及網路直播行業報告》；雷蛇招股書；雷蛇官網；羅技官網；維基百科-美加獅；網易科技；騰訊科技