不成比例——我讀《大空頭》
利潤和風險共存,如果二者不成比例,那就是投資機會。
《大空頭》作者另一知名著作是《說謊者的撲克牌》,前面那本書我沒看,看了之後寫真本書的評論,可能會更好些。
本書寫作的方式,是通過對08金融危機中大賭注做空的人進行的採訪,之後總結匯總而成。對人物描寫很傳神,但對整件事情的大輪廓沒有給予完整的交代。可能作者潛意識裡認為,讀者都是對08年次貸危機有一定的了解吧。
巨額收益的機會,一定只屬於少數
書從人物描寫開始,那些做空的人往往有與眾不同的思路。其實,股票是一個零和博弈,賺的錢都是別人輸的錢,只有少數人才能賺大錢。書上的這些大空頭們,要麼性格特別傲慢,喜歡諷刺挖苦,例如史蒂夫?艾斯曼;要麼性格有問題,例如邁克爾?巴里,他只有一隻眼睛,看問題的角度跟常人不一樣;要麼例如格雷格?李普曼,及早的醒悟者。
市場轉變,需要時間
做投機市場,即便做對,也需要耐心的等待。當趨勢明朗的時候,也就是沒有「傻瓜」的時候,沒有人願意跟你對賭了。書上提到的大空頭,在債券崩潰前,都受到質疑和嘲笑,他們所管理的基金甚至受到投資人要撤回的威脅。
在投機市場,精確的買點,很難把握;或者說崩潰這件事,什麼時候發生,很難去預測。只能知道,它可能會發生,可能在今後發生。預測方向還有可能,預測發生時間,簡直就是扯淡。
任何的投資,都有賭性,而任何的投機,也有投資的成分在。而投資,無非就是賠率有利於我的賭博。開賭場,是投資;去賭錢,就是賭博,這就是其差異所在。
錯誤的激勵機制
人性是貪婪的,如果做對一件事情能獲得激勵,做錯一件事情不會受到懲罰,那人們都會瘋狂的去做,而不會怕。次貸危機的根源在於激勵機制的問題,做錯事情的華爾街高管們很少受到懲罰。
書上一些觀點很是精彩。
「有誰為了發現書里的錯誤而去研究《塔木德》?」
「我是用故事來思考的。」
「你能再解釋一下這個問題嗎?」
「我的下行風險是能夠確定的,而我的上行利潤卻是它的很多倍。」
「要麼痴迷於一件事情,要麼對它毫無興趣。」
「在我的一生之中,我還是低估了動機的作用,而且年復一年,這一點從未改變。」——查理?芒格
下跌最多也就到零,而上漲卻是無限的。
賣出的人是誰?誰是傻瓜?
這是一種非對稱的賭博。
管理這些公司的人不懂自己的業務,而監管者顯然更不懂。
不是不管,而是不知道怎麼管。
根據《大空頭》改變的電影,也很不錯,一併推薦!
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