不成比例——我讀《大空頭》

利潤和風險共存，如果二者不成比例，那就是投資機會。

《大空頭》作者另一知名著作是《說謊者的撲克牌》，前面那本書我沒看，看了之後寫真本書的評論，可能會更好些。

本書寫作的方式，是通過對08金融危機中大賭注做空的人進行的採訪，之後總結匯總而成。對人物描寫很傳神，但對整件事情的大輪廓沒有給予完整的交代。可能作者潛意識裡認為，讀者都是對08年次貸危機有一定的了解吧。

巨額收益的機會，一定只屬於少數

書從人物描寫開始，那些做空的人往往有與眾不同的思路。其實，股票是一個零和博弈，賺的錢都是別人輸的錢，只有少數人才能賺大錢。書上的這些大空頭們，要麼性格特別傲慢，喜歡諷刺挖苦，例如史蒂夫?艾斯曼；要麼性格有問題，例如邁克爾?巴里，他只有一隻眼睛，看問題的角度跟常人不一樣；要麼例如格雷格?李普曼，及早的醒悟者。

市場轉變，需要時間

做投機市場，即便做對，也需要耐心的等待。當趨勢明朗的時候，也就是沒有「傻瓜」的時候，沒有人願意跟你對賭了。書上提到的大空頭，在債券崩潰前，都受到質疑和嘲笑，他們所管理的基金甚至受到投資人要撤回的威脅。

在投機市場，精確的買點，很難把握；或者說崩潰這件事，什麼時候發生，很難去預測。只能知道，它可能會發生，可能在今後發生。預測方向還有可能，預測發生時間，簡直就是扯淡。

任何的投資，都有賭性，而任何的投機，也有投資的成分在。而投資，無非就是賠率有利於我的賭博。開賭場，是投資；去賭錢，就是賭博，這就是其差異所在。

錯誤的激勵機制

人性是貪婪的，如果做對一件事情能獲得激勵，做錯一件事情不會受到懲罰，那人們都會瘋狂的去做，而不會怕。次貸危機的根源在於激勵機制的問題，做錯事情的華爾街高管們很少受到懲罰。

書上一些觀點很是精彩。

「有誰為了發現書里的錯誤而去研究《塔木德》？」

「我是用故事來思考的。」

「你能再解釋一下這個問題嗎？」

「我的下行風險是能夠確定的，而我的上行利潤卻是它的很多倍。」

「要麼痴迷於一件事情，要麼對它毫無興趣。」

「在我的一生之中，我還是低估了動機的作用，而且年復一年，這一點從未改變。」——查理?芒格

下跌最多也就到零，而上漲卻是無限的。

賣出的人是誰？誰是傻瓜？

這是一種非對稱的賭博。

管理這些公司的人不懂自己的業務，而監管者顯然更不懂。

不是不管，而是不知道怎麼管。

根據《大空頭》改變的電影，也很不錯，一併推薦！