關於籌碼分布的運用，這是我見過分析得最透徹的文章！

轉載：

三國演義開篇曰：「天下大勢，分久必合，合久必分」。用這句話來形容股票市場中的籌碼最貼切不過了，只要有股票的買賣交易就會有漲有跌，便會使籌碼由從分散---集中---再分散---再集中，周而復始循環往複！做股票交易如果能夠把籌碼移動的規律參悟透，無疑會對自己交易的確定性、穩定性有極大的幫助。

籌碼分布是指由於股票的流通盤是固定的，無論流通籌碼在盤中如何分布，累計量必然等於總流通盤。即只要市場中的買賣雙方在任何一個價位成交、成交多少，把它標註出來就構成了一幅所有籌碼的分布狀態，這種狀態就告訴我們某一支股票不同價位的持倉成本。

柱狀條的長度代表了該價位籌碼的量，藍色表示獲利盤，灰色表示套牢盤，中間白色的線代表的是平均成本。

為了幫助大家更好的理解，這邊舉一個簡化後的例子做說明：

X股流通盤1000股，共三位股東，分別是A、B、C。1月1日收盤籌碼分布如下：

從上圖中我們可以看到截止1日收盤，A、B兩位股東均處於獲利狀態，C則處於虧損中。A持股4手；B持股3手；C持股3手。

假設1月2日，A獲利出場，將手中籌碼分批賣給了D，那麼當日的籌碼分布圖將呈現如下變化（深灰色代表新加入的D先生）：

可以看到2號的籌碼分布和前一日的有了明顯的區別，這是由於成本處於低位的A離場所致，此時市場上的大部分投資者均處於套牢的狀態中。這便是籌碼的移動反映在籌碼分布圖上的結果。

此處要說明的是：由於證交所並不會對外提供投資者的交易信息，平時我們通過軟體所看到的籌碼分布圖都是運用演算法所計算出的近似值，這也造成了不同軟體的籌碼分布之間會有些微的差別。目前比較大眾的演算法原理是基於拋出概率與盈利程度和持股時長的相關度來確定公式，再抽樣檢測獲得函數數值。

一、籌碼的四個屬性：

1、籌碼的價位屬性。在什麼價位交易，自然會在籌碼的統計當中體現出來；

2、籌碼的數量屬性。在某一價位交易了多少，用籌碼的統計就是百分比。在行情分析軟體里用水平線條或火焰山體現（與成交量和換手率相似，但成交量和換手率只體現統計周期內的股票交易數量，但不體現價位）；

3、籌碼的流動屬性。在一隻股票「實際」流通股本不變的情況下，由於每個交易日都產生交易和股價波動的原因，籌碼自然發生流動。所以，我們在觀察籌碼時，要從左到右，移動滑鼠來觀察籌碼的各種變化和形態，從而得出分析的結論。所以，在我們使用籌碼這個技術指標時，要動態地來觀察，而不能靜止不動。

4、籌碼的擴容屬性。一個上市公司在經營和分配利潤的過程中，股本擴容經常發生，（關於股本擴容的知識，我們曾經專題討論過。）有些股本自然會流入到二級市場進行交易，這樣籌碼就會有新的形態變化。另外，由於股改後大小非減持的特殊性（通過個股的信息地雷可以獲知這方面的信息），實際流通的股本也自然發生改變。上面這些情況，都可以通過觀察其他價位區間的籌碼百分比減小但總體形態不變，新出現了一定區間的籌碼而體現出來。

二、籌碼的各種形態

首先大家要掌握一個原則，籌碼的形態要結合K線的走勢和價位綜合判斷，才能得出正確的結論。籌碼的形態有靜態籌碼形態和動態籌碼形態兩個概念。

靜態籌碼形態分為單峰籌碼、多峰籌碼和缺失籌碼。

1.單峰籌碼按部位來劃分有底部單峰籌碼、頂部單峰籌碼和上升中途的單峰籌碼，按形態來劃分有針形籌碼和三角形籌碼。我們分別論述。

①底部單峰籌碼：股票經過長時間橫盤後（或小幅度波動），或股票經過底部上漲進入平台休整，原來的底部籌碼消失上移至新的高點平台後（這樣的情況一般都是該股票更換主力），而形成的籌碼形態。一般而言，中小盤股形成的是針形單峰籌籌碼，而超級大盤股形成的則是三角形單峰籌碼。

②頂部單峰籌碼：股價經過一輪行情大幅上漲以後，主力在高位平台區派發。（平台區的運行時間依據主力派發的難易程度和操作風格來決定，所以無法用恆定的交易日來界定。）底部籌碼消失，形成高位的單峰籌碼區。一般派發完成後的籌碼形態為三角形。

③單峰針形籌碼：是明顯的底部特徵！在一輪多頭行情中，一隻股票的籌碼會出現單峰籌碼——多峰籌碼（上漲）——單峰三角形籌碼（主力派發）——再次單峰（平台或箱體）——再次多峰籌碼（上漲）的循環變化，而且底部不斷抬高。這個變化形態很普遍。

④三角形單峰籌碼：分為超級大盤股的底部三角形單峰籌碼、派發完成後的頂部三角形單峰籌碼和上升趨勢中的三角形籌碼。

（1）超級大盤股的底部三角形單峰籌碼：

原因：首先，這類股票都是主力機構的長期壓倉股，當機構買入後，大部分股票被鎖倉，所以持股成本自然參差不齊，這樣就會形成三角形籌碼；

其次，由於這類股票的實際流通股本也非常大，對運作股票的資金要求非常高，自然造成這類股票的流動性和活躍度比較差，這樣也會形成三角形籌碼；（示例股票工商銀行，見前面圖片內容。）

（2）派發完成後的頂部三角形單峰籌碼：

主力派發時，不可能在同一價位全部派發，（但會在某一個價位出現明顯的派發動作，那麼這個價位的籌碼比例就會較大。）只能在一定的股價空間內完成派發。而且要儘可能在較短時間內完成派發的動作，所以籌碼既不凝集也不發散，因為籌碼的凝集和發散都需要時間。這樣籌碼自然會形成一定跨度的三角形。這個部位這樣的籌碼形態極不穩定。後期兩個方向，再次密集形成針形籌碼，等待新一輪的上漲。破位下跌，形成自上而下的多峰籌碼；

（3）上升趨勢中的三角形籌碼：有些股票趨勢向上，中長期均價線多頭排列，長期均價線平行走勢。沒有主升浪，只有小波段的漲跌，但重心不斷上移。這樣的股票籌碼也是三角形單峰籌碼。但因為這樣的股票可以通過趨勢線或通道來指導操作，所以使用籌碼來指導操作沒有意義。（示例天壇生物，這樣的股票都是黑馬草上飛走勢。）

2、多峰籌碼：由單峰籌碼發散而來。還可以由多峰籌碼變成更多峰籌碼。多峰籌碼還有一個特點，多峰的形成可以是自下而上也可以是自上而下，它們代表的是多頭行情或空頭行情，兩者的市場概念和含義截然相反。

3、缺失籌碼：當股價快速漲跌時，由於在這些價位區域運行的時間短，所以籌碼稀少，會出現籌碼凹陷，我們稱為峰（之間的）谷。當股價急速漲跌並跳空高開或低開，並且後期沒有回補這個缺口時，籌碼則不會具有連續性，我們稱之為缺失籌碼。當股價跌回缺失籌碼區時會有強支撐，當股價上漲到缺失籌碼區時會有強壓力。因為存在連續漲停和連續跌停的情況，所以支撐和壓力的精確部位用籌碼無法判斷。此時，我們用缺口知識來分析、解釋和指導操作應該更為完善。

跳空低開造成的籌碼缺失比較少見。因為在熊市下跌中，都是下跌——企穩反彈——再跳空低開。這樣，企穩反彈部位聚集的籌碼就佔據跳空低開的部位。即使產生跳空低開的籌碼缺失，一般也會被小波段反彈而填補。

三、通過籌碼可以判斷主力的動向、意圖和底牌

（一）通過籌碼來判斷主力是否在底部吸籌和吸籌後的持倉成本。

如果股價經過長期下跌，上部套牢籌碼大部割肉出局，基本形成底部單峰籌碼，但這並不代表主力吸籌。如果成交量開始明顯放大，而股價漲幅有限（一般在20%左右），股價在最底部的籌碼密集區內運行，籌碼的形態保持基本穩定，說明主力開始在底部吸籌。這種吸籌的效果比較差，因為籌碼的原來持有者獲利少或由於股價漲幅不夠沒有解放套牢盤，導致拋出的意願不夠強烈。欲想取之必先與之就是這個道理

（二）、通過籌碼來判斷主力的洗盤動作。

無論主力如何做壞各項技術指標，但只要不大量動用自己收集到的籌碼，就不可能使籌碼的形態發生明顯的改變。而此時，股價依然沒有到達主力的預設派發價位，主力就不可能賣出收集到的籌碼。如果底部籌碼穩定，股價在相關的籌碼密集區邊緣得到支撐，現股價離主力成本區比較近等等，都可以判斷為主力震倉。

（三）、通過籌碼來判斷主力的持倉數量和價位。

1.當股價呈波段式上漲時，要進行多次上漲和休整的交替過程，所以籌碼會呈多峰形態，最下面的籌碼一定是主力的，而不是散戶的。因為主力操作股票是一個中長期行為，所以這部分的籌碼就會被主力長期鎖倉，所以這部分籌碼的價位和比例保持基本恆定，暨獲利但不被拋售的籌碼是主力籌碼。我們還可以通過F10中的股東研究與這部分籌碼形成的時間來進行關聯比對。這樣，我們可以更進一步確認底部籌碼，（因為底部既由下跌空間決定，也是由主力收集籌碼的價位決定。）也可以統計出，現股價被主力拉升了多少空間。這個部位的籌碼就是我們學習過的底量等頂量或潛收集所積累起來的籌碼；

2.股票出現深度回調時，股價介於多峰籌碼之間。當股票再次上漲時，股價穿透高籌碼密集區而成交量增加不明顯，說明這部分的籌碼是主力籌碼；

3.如果股票的漲幅在30%以上時，以現股價為基準，低於現股價30%以上的籌碼絕大部分是主力籌碼。因為短期獲利的籌碼很容易被主力的震倉行為所迷惑，而不斷地發生頻繁的換手，致使這部分籌碼無法在某一個價位區間長期沉澱。這部分籌碼的動態去向會隨著股價的不斷拉升逐步上移，並和主力拉升時買入的籌碼一起最先到達頂部區域；

4.在熊市行情中，主力機構會出現多次的誘多減倉行為，主力的籌碼數量和價位不容易判斷。因為此時的行情需要迴避，所以分析主力的籌碼也沒有太多的實際意義。

（四）、通過籌碼來判斷主力的控盤度。

1.當股價突破壓力趨勢線或前頭部時，也就是股價脫離原來的籌碼密集區，如果成交量沒有出現明顯的放量，說明主力高度控盤（輕鬆過頭）；

2.當股價形成持續波段性上漲時，籌碼出現多個峰值，而沒有出現明顯的增量量潮，說明主力高度控盤。也說明中間價位的籌碼發生鎖倉行為，這是主力在強收集過程中所獲取的籌碼；

3.當股價長期上漲浮籌比例依交易日延續而逐步減小時，說明中長期籌碼的比例在增加，則主力高度控盤。

（五）、通過籌碼來判斷主力是否派發。

中長期底部籌碼迅速消失和上移，說明大部分長期獲利籌碼在進行獲利了結，可以確認為主力派發。這個特性要比觀察其他技術形態更為敏感和有效，這部分內容已經反覆強調，相信大家都應該爛熟於心。也是籌碼這個技術操作系統優勢之所在！所以大家必須熟練掌握和運用！

四、應用精髓—看清籌碼搬家的全過程

既然任何一支股票一定會經歷築底階段、上升階段、做頭階段、派發階段，也就是籌碼必將有一個乾坤大挪移互換過程，即籌碼搬家。每一個投資者在交易前都想找到斷清主力收集籌碼、清洗籌碼、拉高籌碼、派發籌碼全過程的方法，籌碼分布就是最好的工具之一。

下面用深發展最直觀的籌碼分布圖來介紹一下籌碼搬家的全景。

1， 籌碼在高位集中。（時間是2002年9月2日）（圖一）

這個時期籌碼在相對高位密集，經過前期放量大漲後縮量上攻乏力，此時要小心向下變盤。

2， 經過一輪下跌籌碼在相對低位集中。（時間是2003年11月14日）（圖二）

但此時高位的籌碼並未轉移到下方，並且股價也跌穿了底部的密集成交區，應繼續看空。

3， 再次大幅下跌後，上方的籌碼已經移動到中部，仍然沒有移動到底部。

（時間為2005年3月30日）（圖三）

此時說明上方的籌碼在下跌過程中已有套牢盤割肉出局，同時也有部分投資者認為股價已經很低，這一階段已經進行了籌碼部分互換，可搬家是否徹底的標誌是股價必須向上突破，遺憾是其選擇了向下繼續縮量尋底，仍然保持觀望。

4， 高位籌碼消失，成功完成籌碼大搬家。（時間是2006年4月27日）（圖四）

此時，經過1年多的底部放量築底，使得早期所有的上方密集籌碼幾乎全部消失在下方出現了高度密集的長峰狀態，這是一次無以倫比的絕佳的乾坤大挪移，當股價放量突破下方的長峰密集區時便是一個絕佳買點。

5， 同理我們再來看一下，低位如何轉移到高位去。

脫離底部，拉高時底峰不動，持股待漲。（時間是06年12月12日）（圖五）

6， 底峰小幅移動，但股價仍然上漲，中部峰值依然堅挺，仍可持股。（07年5月11日）（圖六）

7， 底部峰值開始大部分移動至上方，派貨狀態（08年2月21日）（圖七）

當你能夠看清這7個組合畫面時，也就真正懂得了籌碼搬家的意義，也就不會再為不知何時進退發愁了，交易能力自會提高。

五、籌碼的延伸技術指標——穿透率、集中度、獲利比例和浮籌比例

股票的籌碼每天都在變動，變動的幅度和方向依據市場和主力行為而出現各種差異。為了總體和細節上描述這些變化，從而產生出籌碼的延伸技術指標——穿透率、集中度、獲利比例和浮籌比例。這些延伸的技術指標在參考使用時，依然要結合籌碼的形態和K線的走勢來進行綜合判斷。下面一一進行闡述：

（一）、穿透率：

每一個交易日股價都會出現或上或下的浮動，也就是股價在某一籌碼密集區內或其之間穿行，並使一定的籌碼發生流動。為了表述這種狀態以及強弱，所以設計出穿透率這個技術指標。其計算公式為：穿透率＝當日股價穿越籌碼的比例÷當日的換手率。通過這個公式可以知道，穿透率與當日股價穿越的籌碼比例成正比，與當日的換手率成反比。由於股價可以上下穿越籌碼，所以穿透率有正負值之分。結合籌碼的形態、穿透率的大小和股票的漲跌會有不同的排列組合，每一個組合都包含著不同的市場定義。下面就一些重點內容進行論述：

1.吸籌：股票處於低位無論漲跌和籌碼形態，當股價穿越的籌碼多成交量大，表明主力吸籌，而且吸籌的效果較好（低位波段頂部放量或長陰倒拔垂楊柳等）；

2.洗盤：前期成交量放大以後，當單峰籌碼股票下跌時，股價穿越的籌碼多成交量小，負穿透率很強。在低位出現，表明主力洗盤。在頂部出現，提示主力完成派發股票即將下跌；

3.啟動：單峰籌碼股票上漲時，股價穿越的籌碼多成交量小，正穿透率很強。這部分被穿越的籌碼被主力持有的可能性較大。這個狀態經常發生在主力吸籌洗盤完成後再次上漲的階段；

4.拉升：股票在拉升的過程中，如果成交量放大，則表明拋壓比較重，主力在底部吸籌不夠充分。如果穿透的籌碼稀少時，則股票較弱；

5.派發：股票處於高位無論漲跌，股價穿越的籌碼多成交量大，都表明主力派發；

6.下跌：在下跌的過程中，負穿透率較小；

7.當股價穿越的籌碼少成交量小時，說明該股票處於暫時的平衡狀態；

8.股價處於單峰籌碼或較為密集的籌碼區域時，穿透率具有指導意義。在多峰籌碼狀態下，無論是自下而上還是自上而下發散的籌碼，當股價所在的籌碼密集區籌碼比例稀少時，穿透率技術指標並不適用；

9.穿透率在不同股票之間不具有可比性。

（二）、集中度：

籌碼的狀態不是集中就是發散，所以使用集中度技術指標來表述這些狀態和程度。集中度的計算方法是，集中度＝（籌碼的最高價－籌碼的最低價）÷（籌碼的最高價＋籌碼的最低價）。90%籌碼集中度的計算方法是，用去掉籌碼上部的5%比例後的價格代替籌碼的最高價，用籌碼下部的5%比例後的價格代替籌碼的最低價來進行計算。70%籌碼集中度的計算方法類似，只不過數值各為15%。集中度代表的含義是一隻股票最高價和最低價之間的跨距程度，或持股成本的差異程度。

通過它的計算原理我們可以知道：

1.集中度的理論值在0到100之間；

2.籌碼的集中度數值越小，說明股價間的跨距越小，籌碼就越集中。反之籌碼就越分散。以大智慧數值為例，底部單峰籌碼的集中度不超過1.5，集中度介於6到10為波段頂部，超過10為一輪主升浪。需要強調和注意的是，每支股票的運行狀態和活躍度各有不同，所以不能用一個簡單的籌碼集中度的數值來判斷；

3.股價從底部上漲以後，籌碼高度發散，集中度數值越高，說明股價被拉升的幅度越大，回調形成波段和主力派發形成頂部的可能性越大。股價從頂部回落以後，集中度數值越高，說明股價被打壓的幅度越大，底部還沒有到達；

4.在多頭行情中，股價高位籌碼集中度增加形成頭部；在空頭行情種，股價低位籌碼集中度增加形成底部；

5.集中度的缺陷是無法描述發散籌碼形成的方向是自上而下還是自下而上。無法描述單峰籌碼是底部還是頂部籌碼；

6.集中度只是標註籌碼狀態的一個技術指標，其大小並不能描述出股票形態的優劣。

（三）、獲利比例：

這個技術指標在前面的內容已經有所涉及，包括收盤獲利和游標獲利（游標獲利在不同的行情分析軟體中有不同的名稱）。收盤獲利是指開盤時的即時價位或收盤後價位以下的籌碼比例。游標獲利是指任選一個價位其以下的的籌碼比例。

利用獲利經常運用於以下幾個方面：

1.牛市行情中，股票經過基礎性上漲，形成多頭形態，K線為一組零碎的小陽線（東方紅），當收盤獲利超過85%時，為可靠的買入信號。原因是，主力欲想拉升股價必須先收集籌碼。當主力開始收集籌碼時，肯定會盡量在低位收集，只要收集籌碼，股價就會被不同程度地拉升，這樣就形成一個基礎性上漲形態。當主力收集完籌碼並洗盤以後，一定是希望其他的股票持有者在拉升前或開始拉升的瞬間賣出股票，所以會緩慢拉升股價，以消磨其他持股人的意志，這樣也形成一個基礎上漲的形態。無論那種情況，都可以使主力持有的大比例籌碼獲利，當主力持有大比例籌碼時，正式拉升股票上漲就成為必然；

（四）、浮籌比例：大多數市場的操作者都認為浮籌就是拋來拋去不能長期穩定鎖倉的籌碼。嚴格意義上說，這部分籌碼應該稱為短期獲利性和止損性流動籌碼。那麼浮籌比例到底是一個什麼樣的概念呢？浮籌比例是指以即時價位為準，正負10%的籌碼比例之和。浮籌比例的指導作用類似於籌碼的集中度。

指導操作的意義有：

1.低位單峰籌碼，浮籌比例可以達到90%以上，一般可以確認底部。甚至可以確認二次底部；

2.高位單峰籌碼，浮籌比例可以達到60%以上，一般可以確認頂部；

3.自下而上的多峰籌碼，浮籌比例減小，有進一步上漲的趨勢，如果浮籌比例逐步增加並超過60%（高位籌碼密集），有形成頂部的可能；

4.自上而下的多峰籌碼，浮籌比例減小，有進一步下跌的可能，如果浮籌比例逐步增加並超過60%（地位籌碼密集），有形成底部的可能。

今天的籌碼分布技巧分享到這，後期繼續分享更多的炒股乾貨，最後，炒股要理性，吃魚吃中間，不要魚頭魚尾都想吃；不要總是等到網裡有十條魚了，才收網，網裡有五至九條魚也可以收網。

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