債券的票面收益率計算方法

債券票面利率是指債券發行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率,它在數額上等於債券每年應付給債券持有人的利息總額與債券總面值，那麼債券的票面收益率怎麼算?跟著理臣小編一起來看看!

在大家的印象中，總覺得債券這玩意兒，固定收益的東西，乏味得很，哪有股票、期貨和外匯市場的波動來得精彩刺激、激動人心，更是很少關心債券市場的情況……

作為非金融科班出身的野路子財經人，我一開始也是這樣。

然而，隨著這麼多年對金融市場了解得越來越深，我對這句話卻愈加深有感觸。

而且發現自己以往認知的膚淺——特別是，我們用定期存款的思維去理解債券，這實在太低估了債券市場的波動和影響，甚至會造成完全錯誤的理解。

比方說，2011年和2013年，中國評級機構大公國際先後兩次調低美國本、外幣的主權信用等級，從A+調整到A，然後再到A-。

當時很多愛國人士開始大聲叫好，美國主權評級越低，那麼美國國債收益率越高，這對目前大量持有美債的中國有利……

聽見這種話，如果真愛國而且懂金融的人，恨不得暴揍這些蠢貨一頓!

第一，所有已出售國債，其票面利率是保持不變的，美國國債收益率再漲，美國財政部也不會給持有債券者多付一分錢利息;

第二，信用評級下調，國債收益率上漲，意味著國債本身價格的下跌——100元面值的國債售價98，意味著收益率=(100-98)/98=2.04%;

如果售價95，意味著收益率=(100-95)/95=5.25%，所以如果收益率暴漲，就是國債價格暴跌，對中國持有的美國國債只有壞處沒有好處!

最基本也應該知道：

國債收益率上漲===國債價格下跌!

2010年面臨破產之時，希臘國債收益率高達1000%，這意味著，面值100歐元的希臘國債，在市場上售價連10元都不到，你居然還說持有希臘國債是好事，你說這些蠢貨們的金融知識該有多匱乏!

實際上，你經常在財經媒體中聽到的那個「債券收益率」，其得來就是因為債券價格的變動而計算得出——如果某個債券收益率暴漲，常常意味著這個債券償付能力有問題，價格自然就是暴跌啊!

有人該疑惑了，國債收益率不是國債發售的時候就已經確定了么?

嘿嘿，你問到點上了，債券收益率，就是個金融知識的深坑啊!

以國債為例，一般來說有5種收益率。

1)名義收益率：

通常稱之為票面利率，這是國債一開始發行就確定的收益率。

例如：某10年期中國國債，面值100元發售，每年支付一次利息，持有人每年某個固定日期都會從財政部收到5元錢的收益，這就意味著名義收益率5%。

2)即期收益率：意思是按照現在的國債價格和票面收益算出來的收益率。

例如：某十年期中國國債，面值100元，票面利率5%，而當前市場價格96元，那麼，即期收益率=5/96=5.2%。

3)到期收益率：這個稍複雜一點兒，要考慮當前債券價格和持有到期後財政部返還所有本息的價差和距離到期的剩餘年份。

例如：某十年期中國國債，面值100元，票面利率5%，當前市場上價格96元，還有8年到期，那麼，到期收益率=[5+(100-96)/8]/96=5.73%。

同學們，敲黑板了，我們通常在財經新聞中聽到的那個「國債收益率」或「債券收益率」，通常情況下就是指「到期收益率」!

4)認購者收益率：在絕大多數時候，100元面值的國債，財政部是不會按照100元來賣的，而是要根據當前市場上的國債收益率價格進行調整，還要根據各購買國債的金融機構投標情況來確定價格。

這個收益率，指的是認購者買國債之後，持有到期的收益率。這需要考慮財政部出售債券價格、本來的票面收益率等因素。