授米：起底25家金融全牌照平台——銀行是王牌！
03-17
近兩年來，金融混業經營已勢不可擋，資本市場上對於牌照的追逐十分激烈，金融機構都在積極擴大自己的業務版圖，建起牌照的護城河並衍生出新的金融生態。本文附金融機構全牌照梳理大鱷問鼎，意在金控。擁有多個金融牌照的金融控股公司正如「雨後春筍」般湧現。隨著近年來金融牌照管制的逐步放開，央企金控、地方金控、民營金控、互聯網類金融混業經營機構加速「跑馬圈地」，金融混業經營、產業資本和金融資本結合成為重要趨勢。
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據券商中國記者不完全統計，目前全國至少成立了25家金控平台。其中，以地方政府為主要推手建立的金控平台成長迅猛，以阿里、騰訊為代表的互聯網巨頭亦紛紛布局金融，積極吸納多個金融領域牌照。但當前對控股母公司和整個金融集團綜合層面的監管主體仍處於缺位狀態。
如中信集團、光大集團和平安集團三家綜合金控集團，還包括銀行系（工農中建）、四大資產管理公司（華融、長城、東方、信達）、央企產業資本（國家電網、中石油、招商局集團等），這些大型金融控股集團資產規模龐大、金融牌照基本齊全，並掌握核心產業和金融資源。
第二大類是以地方國資委整合地方資源成立的金控。如上海國際集團、天津泰達控股、山西金控等。藉助地方政府力量，通過證券化形成上市金融控股集團後，金控集團可以直接控制地方核心金融企業，掌握齊全的金融牌照。地方政府的金控平台證券化進程剛剛開始。劉欣琦分析稱，地方政府之所以力推金控平台，一方面地方政府整合金控平台可以提升國有金融資產的資本水平，提高區域金融業競爭力，也能實現地方上市平台的「保殼」；供給側改革強調去產能、去庫存，改革過程中，傳統行業將面臨較大經營壓力，從而轉型開展金融業務以尋求新的利潤增長點；在地方國企改革提升證券化水平背景下，建立地方金控能夠加大國有企業上市力度，通過 IPO/定增或優質資產注入的方式提高國有金融資產證券化水平。第三大類是民營企業自發建立的金控集團。目前布局較為領先的民營金控集團有泛海控股、萬向系、復星系等。民營企業通過建立金控平台達到其壯大集團實力、形成內部資本市場，最終落實產融結合的戰略。第四大類是互聯網巨頭涉足金融領域形成的小金控。目前阿里和騰訊已經走在金融業務布局前端。金融業務牌照逐步放開，憑藉著自身在賬戶、流量、數據、技術等多方面的優勢，各大互聯網巨頭紛紛布局金融，落地對金融帳戶體系和數據信息的掌控，最終形成自身的「金融生態圈」。「金融領域將會成為BAT三家手中億級賬戶變現的決勝之地。」 劉欣琦分析稱。劉欣琦研究發現，新興市場交易費用高昂，預計金控可在以下四個維度可降低費用：1）利用金字塔結構形成內部資本市場，即減少融資約束；
2）利用牌照監管差異實現資本騰挪或減少資本消耗，即實現監管套利；3）地方傳統企業主業萎靡，本地金融機構吸金饑渴，央企/地方政府騰籠換鳥促進「保舊殼強新體」；4）個人客戶搜索高頻的金融產品時耗時且易被欺，滿足一體化需求需要多張金融牌照打包集成。上市公司轉型「利器」傳統產業轉型升級已迫在眉睫，券商中國記者發現，「金控集團」成為了多家傳統行業類上市公司開啟轉型的「利器」，迅速引發資本市場關注。以原家用空調連接器的主要供應商之一的上市公司廣東華聲電器股份有限公司（002670）為例，自8月17日起，自正式更名為「廣東國盛金控集團股份有限公司」，證券簡稱由「華聲股份」變更為「國盛金控」後，正發力打造全面金控平台。
今年5月份完成國盛證券100%股權收購後，國盛金控近日宣布擬收購互聯網金融公司「北京快樂時代科技發展有限公司」不超過6%股權，通過外聯方式擴大金融業務模塊，積极參与消費金融領域。此次收購完成後將實現公司互聯網金控平台進一步外延式發展，有利於公司整體業務向金融細分領域多元化發展。
同時，該公司對外宣布，未來版圖將是「互聯網+金融+投資」，其中金融板塊為國盛證券和君安人壽保險（尚待保監會批准），投資板塊為專註互聯網、金融領域投資的華聲投資，原有製造業相關資產剛下沉至子公司層面。無獨有偶，另一家上市公司廣東蓉勝超微線材股份有限公司（股票簡稱：「蓉勝超微」，002141）也在邁向「金控」轉型之路。
作者：吳海燕
延伸閱讀——金融巨無霸誰「牌」多？《英才》著眼於中國市值最高的上市金融公司，對這24家公司旗下銀行、證券、保險（含財險和壽險）、基金、信託、租賃（含金融租賃和融資租賃）、期貨等7項主要的傳統金融牌照以及資管、直投、第三方支付等其他金融牌照進行梳理，在商業邊界變得越來越模糊的今天，大企業掌舵人手中的「牌」多「牌」少，或許是下一輪經濟周期能否贏的砝碼。-以下按發稿時市值排名-工商銀行公司市值：15112億作為中國市值、資產規模最大的商業銀行，工商銀行旗下囊獲工銀國際、工銀瑞信基金、工銀金融租賃和工銀安盛人壽等子公司，分別從事國際投行、公募基金、金融租賃和壽險4項牌照業務。工銀租賃、工銀安盛人壽等子公司在銀行同業中處於領先地位。工商銀行董事長姜建清在2015年報的致辭中表示：「基金、保險等綜合化子公司更加有機地融入集團一體化發展，跨境和跨市場協同發展格局正在深化，進一步增強了本行在全業務鏈的價值創造力和市場競爭力。」建設銀行公司市值：11751億截至2015年末，建設銀行綜合化經營子公司資產總額同比去年增長40.65%，子公司實現凈利潤39億元，增幅59.01%。目前建設銀行已經全面覆蓋基金、租賃、信託、銀行、國際投行、期貨等7項傳統金融牌照領域，加之去年底成立的養老金管理公司，建行的綜合化經營成果顯著。
農業銀行公司市值：9971億元隨著農業銀行前董事長劉士余調任證監會主席，農業銀行的管理者給外人留下了「多面手」的印象。目前農業銀行旗下有包括基金、金融租賃、保險、國際投行等4項傳統金融牌照業務，四家綜合化經營附屬機構凈利潤增長41.6%。中國銀行公司市值：9059億元跨境金融業務是中國銀行的傳統優勢，隨著「一帶一路」戰略的實施，中國銀行不同牌照業務力求「提升集團協同效應」，且境內+境外優勢突出。中國銀行旗下包括國際投行、券商、基金、保險、航空租賃等5項傳統金融牌照，並設有中銀投資集團經營直投和投資管理業務。值得一提的是，中銀國際證券是中國銀行旗下經營內地證券相關業務的證券公司。中國銀行旗下的保險包括中銀保險、中銀三星人壽兩家內地財險、壽險公司，以及中銀集團保險、中銀集團人壽兩家在香港的財險、壽險公司。中國平安公司市值：中國平安：5819億元平安銀行：1467億元
起步於保險的平安集團可謂是如今中國最大的綜合化金融集團之一，旗下傳統金融業務牌照齊全，而且在互聯網金融等新興金融領域有著不俗的成績。集團旗下中國平安、平安銀行兩家A股上市公司市值均超過千億，而集團也覆蓋包括保險、銀行、證券、信託、期貨、基金、融資租賃等7項傳統金融牌照業務，而其在資管、投資、第三方支付等金融牌上同樣有所布局，可謂名副其實的全產業鏈。中國人壽公司市值：5814億元今年初，花旗集團將手中廣發銀行的股份轉讓給中國人壽，中國人壽成為廣發銀行的第一大股東，也算實打實地有了一張銀行牌照。雖然國壽目前手中的牌照只有保險、基金、銀行等3張傳統金融牌照，但其參股的重慶信託、中信證券、中糧期貨等牌照金融企業，加之資產管理公司業務的推進，顯示了其在「全牌照」布局、打造金控集團的決心。在去年，國壽第三方支付公司獲批，在互聯網金融領域更進一步。招商銀行公司市值：4492億元招商銀行憑藉多年的發展，市值已位列A股上市股份制銀行第一位，甚至超越了交通銀行。除信託牌照外，招商銀行目前旗下包括銀行、壽險、基金、海外投行、金融租賃等5個牌照。而招商局集團旗下持有子公司招商證券，孫公司招商期貨兩項牌照，可以說招商銀行——招商局集團在傳統金融牌照上並不比任何一家銀行少。交通銀行公司市值：3884億元近年來，交通銀行在金融牌照領域步伐較快，可以說能夠全面對接客戶的多元化金融需求。目前旗下涵蓋銀行、信託、金融租賃、基金管理、保險、境外投行等6項牌照，去年，交通銀行通過交銀國際收購華英證券33%的股權獲批，成為後者第二大股東。董事長牛錫明曾表示，幾年一直在醞釀收購一家券商，但由於政策限制，需要最高層審批。
浦發銀行公司市值：3410億元浦發銀行去年收購上海信託97.33%的股權，今年3月15日，股權過戶完成，浦發獲得信託牌照。目前，浦發銀行手中持有銀行、信託、金融租賃、基金、國際投行等4項傳統業務金融牌照。民生銀行公司市值：3284億元目前，民生銀行手中持有銀行、基金以及金融租賃3張傳統金融牌照業務，今年民生銀行放棄了收購華富國際的計劃，據媒體報道，董事長洪崎早先就有綜合牌照布局的想法。但值得注意的是，隨著去年底安邦集團不斷舉牌，並成為民生銀行的主要股東，民生銀行的金融綜合化經營之路可能會出現新的變化。興業銀行公司市值：3054億元興業銀行是多牌照、綜合化經營步伐較快的股份制銀行，目前囊獲銀行、信託、基金、金融租賃、期貨等5項傳統金融牌照，並持有消費金融、資產管理等金融牌照，興業銀行集團化經營的思路清晰，興業高層多次表示，要積極爭取證券、保險等業務牌照。中信集團
公司市值 ：中信銀行：2691億元中信證券：1882億元擁有一家優秀的股份制銀行和中國最大券商，中信集團旗下的金融業務可謂兵強馬壯。作為中國最老牌的金融+產業集團，中信集團的全金融牌照在產業金融發展上顯示出巨大的優勢。目前，集團旗下持有銀行、保險、券商、信託、基金、期貨、金融租賃全部7項傳統金融牌照，集團業務涉及50多個行業。中國太保公司市值：2439億元選擇深耕保險產業鏈，增資安銀農險後，中國太保在保險領域囊獲所有牌照，同時公司積極拓展養老和資管領域。但目前太保除了保險全牌照外，並無其他傳統金融牌照業務。海通證券公司市值：1688億元海通證券積極通過併購等手段拓展海外業務，目前，海通證券手中握有海外投行、券商、基金、期貨和融資租賃5項業務牌照，同時持有資管、直投等金融業務牌照。中國財險公司市值：1999億港元（約合人民幣1685億元）今年初，中國人保斬獲一張稀缺的再保險牌照。雖然銀行難控，但其在2015年底終於躋身為華夏銀行第二大股東，同時亦是興業銀行第二大股東。目前，在銀行、信託、保險、基金、證券、期貨、租賃7張金融牌照中，人保集團僅在證券和期貨領域未有直接涉足。光大銀行公司市值：1638億元光大集團與中信集團、平安集團被市場認為是中國三大金控集團，旗下金融牌照完全覆蓋銀行、券商、保險、基金、信託、期貨和金融租賃7項傳統業務，同時光大集團在資管、消費金融、互聯網金融等業務領域名列前茅。國泰君安公司市值：1315億元老牌券商國泰君安目前持有券商、期貨、基金等3項金融牌照並在直投等領域進行布局。北京銀行公司市值：1310億元北京銀行作為中國最大的城商行，在金融多元化經營領域絲毫不遜色於股份制銀行，目前持有銀行、金融租賃、壽險、基金等4項金融牌照，並在消費金融領域有所布局，逐步搭建起優勢互補、資源共享、業務聯動、協同發展的管理機制。新華保險董事長 萬峰公司市值：1257億元目前，新華保險在資管、股權投資、不動產投資領域有所布局，沿健康產業鏈進行布局，除保險1項金融牌照外，並無其他業務。申萬宏源公司市值：1193億元一年多前，申銀萬國和宏源證券合併催生了一家巨型證券公司，市值一度超越中信證券。截至去年底，集團旗下擁有券商、基金、期貨等3項傳統金融牌照以及另類投資、併購基金等多個多元金融行業，集團圍繞證券業務、投資業務、多元金融業務三個板塊，全力構造以資本市場為核心的金融業務產業鏈。國信證券公司市值：1189億元目前，國信證券持有券商、基金、期貨以及海外投行等4項金融牌照業務，同時開展資管、券商直投等業務。廣發證券董事長 孫樹明公司市值：1157億元去年初，廣發證券高層曾在公開場合表態，不懼怕銀行「持牌」券商，未來證券行業也可能跨行業經營。目前，廣發證券持有券商、基金、期貨等3項傳統金融業務牌照，並布局直投、資管等全產業鏈投資業務。華泰證券公司市值：1141億元華泰證券目前持有券商、基金、期貨3項傳統金融業務牌照，並在直投、資管和海外業務方面設立相關公司。值得注意的是，其也投資了江蘇銀行，並佔後者約6.16%的股份。華夏銀行公司市值：1057億元市值千億的華夏銀行目前持有銀行、金融租賃2項業務牌照，但華夏銀行的第二大股東國網英大國際控股集團已經持有全部7項傳統金融牌照，可謂名副其實的「全牌照」產業金融集團。來源：英才雜誌（ID：yingcai65545299）作者：孟徳陽授米資源庫
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