如果看待搜狗IPO?

「已經沒有人懷疑搜狗的生存問題了，惟一的懸念是搜狗能否在搜索領域實現顛覆，是否能在AI領域引領重大的創新」。在搜狗創始人兼CEO王小川8月發布的這封計劃赴美IPO的內部信中，其自定義的搜狗風險在於創新和顛覆，而搜狗的機遇則在人工智慧（AI）之上。

10月13日晚間，搜狗向美國證券交易委員會提交招股說明書，人工智慧成為了整個招股書里最大的關鍵詞，共被提及90次，戰略規劃的五分之三都是在說大數據和人工智慧。

成立於2004年8月的搜狗終於要上市了，而且勢必成功，只不過王小川用來吸引資本市場的搜狗故事、打消投資者顧慮的搜狗風險，卻未必正確，甚至可能是誤導。

後來者——拓荒者——失地者，搜狗的糾結

在互聯網上，搜狗曾經扮演著拓荒者的角色。

輸入法是拓荒，作為後來者的搜狗，用一記雲端，硬生生撕開了輸入法的固態格局，只是之後又陸續把這個市場份額，分給了眾多用同樣策略的同行們。

搜狗瀏覽器、搜狗號碼通等產品無一不是行走在這樣的脈絡之上，先找到垂直市場的縫隙，拓荒出一個小藍海，然後在失去「土地」，成為失地者。

後來者——拓荒者——失地者，似乎成為了整個搜狗產品線上的宿命。

這一波，搜狗在IPO的大旗下，用人工智慧來號召資本市場的關注，依然是扮演著一個後來者的角色，在BAT們均以全面布局的當下，搜狗看似又要擠出拓荒者的大招，來用創新去顛覆行業，儘管這個領域目前還沒有真的王者，都還在探路階段。

搜狗的AI策略，其落子點是場景，在其品牌銷售部總經理孫霏就在近期的多個公開場合中不斷為場景AI吹風：以語言為核心的人工智慧技術，已將搜狗語音、搜狗識圖、搜狗知音OS、搜狗深智引擎等功能應用於產品中，實現了AI智能場景化落地。

然而，這並非什麼新鮮的創舉，大凡進擊AI的公司，落子點也大多在此，理由也簡單——使用者能有更好的感觸和體驗。就連AlphaGo，不也要靠圍棋來讓更多的人理解人工智慧的強大嗎！

搜狗要想讓人工智慧的故事講好，此處只能是如王小川所言，要有創新和顛覆。

數據是個大漏洞，但不關企鵝爸爸的事

搜狗的AI+場景，是工具級的。重點是豐富其搜索引擎的功能和移動互聯網上的使用體驗。

換言之，就是能夠儘可能少打字少說話、就能在界面上出現最符合心中所想的內容。

而要實現這一步，每一個進擊AI的公司，都明白，大數據是最基本的立足點。而對於搜狗來說，這或許就是一個最大的不確定性。

其在招股書中，並沒有諱言這一點。其招股書顯示，截止到2017年6月，搜狗的大約38.2%的搜索流量都是騰訊帶來的。騰訊承諾，搜狗搜索將作為默認搜索引擎在騰訊旗下產品使用直到2018年9月，在不影響用戶體驗之下，騰訊也打算將協議延伸至2023年。

同時，在招股書中，也將「其中監管因素搜狗終止或者縮減與騰訊的合作，公司業務和增長前景將會受到負面影響成主要風險」，列為其主要風險之一。

但愚以為，搜狗在此，有偷換概念之嫌。騰訊作為搜狗最大的流量池，確實成為了其數據支撐能否有效獲得的命門，但這並不是最大的變數。反而，和企鵝爸爸的合作，是一個更大的制約點。

要支撐AI，數據必須足夠多元。如果你沒有那麼多的數據，那你就不能指望你的機器學得有多快。

但事實上，僅僅是多，並不夠。

搜狗作為合作者，出現在騰訊產品中的角色更多的是搜索引擎，而這也在很大程度上造成了其數據來源的單一性。

以社交娛樂為主、遊戲營收為王、生活服務擴張為代表的騰訊系產品，其數據雖然海量，卻難免會形成片面狀態，而搜狗本身亦只是「弱水三千、只取一瓢」的數據獲得狀態，其數據「大而不全」的格局，將成為人工智慧成長的真正掣肘。

對此，國際權威評級機構晨星（Morningstar）的分析師 Marie Sun就斷言：全球各大搜索引擎公司都在採用人工智慧改善搜索結果，搜狗這一戰略沒有錯，但問題在於搜狗在大數據積累上的劣勢。

生存無憂的搜狗，為什麼拿人工智慧說事

王小川的「已經沒有人懷疑搜狗的生存問題了」這句話，沒有任何毛病，而且此次IPO，搜狐亦已經可以提前預祝成功。

其實，選擇人工智慧作為搜狗的故事，也是一個好主意。儘管搜狗一直在盈利，但據其公開財報，2014-2016 年期間，搜索及搜索相關廣告業務每年為搜狗貢獻超過 9 成的收入，這讓搜索這個盈利主力，在IPO過程中，反而成為了搜狗的累贅。

無他，盈利點單一，是資本市場最不喜歡的。且搜狗這個中國搜索引擎的二把手，只有16.9%而已。

成中國赴美AI第一股，變成了搜狗當下最好畫餅的由頭，儘管它並不成熟且困難重重。

大環境使然。國內外AI市場發展也進入最佳時期，尤其是資本市場正在熱捧AI概念股。

最為典範的是被稱之為美國人工智慧第一股Veritone公司，自今年6月上市，經歷一波低谷後，8月18日至9月26日一個多月期間，股價一度上漲超700%……

榜樣的力量和資本的瘋狂，讓搜狗做出了最後的選擇，也就不足為奇了。

至少，資本市場看在AI概念的份上，以及搜狗一直盈利的利好，會捧好場。但這真的只是一個故事而已，缺少延續性。

理由很簡單：

想要做到人工智慧，海量的數據但不多元，就長不大；

想要普及人工智慧，有限的產品就只能提供有限的場景；

想要用人工智慧為搜索引擎打開新的盈利點，最好的辦法是導購，線上線下的全面引導，不過搜狗貌似沒有，騰訊家也不多。

如此一來，這個AI+場景的未來，就多少有點說不清道不明了，至於搜狗上市以後的路，則難免為了今日人工智慧上的畫餅，而付出一些代價。