逢8必亂？2018年是否孕育著新一輪金融風暴？

從1987年黑色星期一、1998年亞洲金融風暴再到2008年金融危機，似乎每逢十年，金融市場都會孕育出一場大危機。

我們無法證明金融危機是否真的具有周期性，但縱觀最近三十年的歷史，金融市場的的確確發生了一次又一次的動蕩：

>>>>回顧：1987~1988年金融危機

1987年10月19日，道瓊斯指數暴跌508.32點，跌幅達22.62%，刷新了1929年10月29日紐約股市暴跌的紀錄，單這一天，跌掉了美國國內生產總值的八分之一。全球股市也未能倖免，東京跌15%，倫敦跌10.8%，巴黎跌9.7%，香港恒生指數在下跌300點後（跌幅超過10%）宣布停止交易4天，但在10月26日重新開盤的當天，大跌1120點，跌幅超過30%。

三十年前的這場金融危機，是最早也是影響面最大的一次全球性股災，公開資料顯示：美國股票市值損失8000億美元，世界主要股市合計損失達17920億美元，相當於第一次世界大戰直接和間接經濟損失的5.3倍。

>>>>回顧：1998年亞洲金融危機

1997年7月2日，也就是香港回歸的第二天，素有「金融強盜」之稱的索羅斯利用旗下對沖基金對亞洲各國發起了連番狙擊。泰國、菲律賓、馬來西亞、印尼最先遭到做空，整個東南亞淪陷。接下來韓國、台灣、新加坡、香港也未能倖免。印尼盾在這場危機中貶值70%以上，東南亞絕大多數國家和地區，貨幣都貶值了30%以上，股市更是慘不忍睹。拜這場危機所賜，整個東南亞都出現了嚴重的經濟衰退。

著名的「香港金融保衛戰」就是在這場危機下打響的，香港政府與索羅斯的這場沒有硝煙的戰爭，情節可謂跌宕起伏，比小說還要戲劇，時任香港財政司司長的曾蔭權，在回憶入場激斗索羅斯時：「曾半夜哭泣數次，唯恐輸掉全港人的錢，跳樓都是百身莫贖。」

>>>>回顧：2007-2008年次貸危機

2007-2008年次貸危機是有史以來第三次全球性的金融危機。在此之前，美國聯邦儲備委員會連續17次提息，將聯邦基金利率從1%提升到5.25%。不當的貨幣和房地產金融政策以及金融衍生品的濫用為危機埋下了伏筆。隨著住房價格下跌，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮，2007年夏季，這一系列問題開始引發國際金融市場的震蕩、恐慌和危機，全球都深受其害。

時刻相伴的危機

金融危機到底離我們有多近？看看下面這張表：

1982年到2009年，27年的時間，共計10次危機，也就是說平均不到3年，世界上某個國家或地區就會降臨一次金融危機。

中國金融市場相比美國還不夠成熟，發展至今雖然歷經波折，但還從未經歷過一場真正意義上的金融危機。而2018年，對我們而言將會是十分艱苦的一年，許多危機都潛伏在身旁，稍有不慎，都將會引發一場金融危機。

2018，蠢蠢欲動的危機

2018年註定是不平凡的一年，目前雖然新的金融危機並未來臨，但2月5日美股閃崩——這驚心動魄的一天完全可以看作是危機的信號——世界並沒有我們想像中安靜平和。

從國內來看，我們面臨的許多問題也為危機買下了伏筆，如何處理好這些問題，將會成疏導危機的關鍵所在：

>>>>地方債務劇增

2009~2010兩年時間，地方政府性債務劇增5萬億元，這是因為2009年國務院出台了兩年4萬億投資計劃，以防止美國次貸危機導致經濟下滑。2010年末，地方政府負債10.7萬億，負債率已經達到70.45%，而到了2017年末，地方政府債務餘額逾16萬億元.

舉債投資基建和賣地一直是地方政府拉高GDP的法寶，但欠下的債總歸要還的，累計的地方債務風險不得不重視，十三五期間，中共中央辦公廳印發了《關於人大預算審查監督重點向支出預算和政策拓展的指導意見》，關於地方政府債務，給出了明確要求：

硬化地方政府預算約束，堅決制止無序舉債搞建設，規範舉債融資行為。結合地方政府債務規模、全國經濟發展水平等情況，合理評估全國政府債務風險水平。

肖捷表示，下一步，我們將繼續採取「開前門」和「堵後門」並舉的措施，進一步規範和加強地方政府債務管理。

>>>>居民槓桿率增長過快

從2012年開始，我國的居民槓桿率就在不斷攀升：

雖然目前的居民槓桿率（51%）相比發達國家如美國（79%）、英國（88%）、歐元區（59%）、日本（58%）等相對較低，但在新興經濟體中：阿根廷居民槓桿率不到10%，印度僅11%，俄羅斯16%，墨西哥17%，巴西22%，中國遠遠高於這些國家，中國社科院此前發布的《中國住房發展報告(2017-2018)》顯示，截至2016年底，中國居民購房抵押率升至50%，已經接近美國2007年次貸危機爆發前的水平。

如果放任居民槓桿率繼續增長，房地產泡沫將越來越大，一旦央行收緊貨幣政策，引發房產拋售潮，房價下跌必然導致債務-通縮惡性循環，新一輪金融危機爆發

>>>>貿易戰爭

早在3月1日，美國總統特朗普就在白宮表示：鋼鐵和鋁公司一直遭受不公平的對待，將對進口鋼鐵和鋁分別徵收25%和10%的關稅。

一石激起千層浪，歐盟方面隨即發出措辭嚴厲的聲明，警告美國將受到歐盟貿易報復。

但特朗普卻十分淡定，他在「推特」上留言，聲稱美國「樂見」貿易戰爭：

「美國和每一個與它有貿易往來的國家都存在數十億美元的貿易逆差，這種情況下，貿易戰爭是好事，美國會輕易取勝。」

2018年3月7日，中美全面經濟對話(CED)中方牽頭人劉鶴訪美，重點探討雙方經貿關係，中美之間的「博弈」目前還未達成重要共識。

雖然全球對特朗普的不當言行都已經司空見慣，但特朗普的態度還是會給全球經濟發展帶來不確定性，日後中美兩國的貿易摩擦，如果演變為貿易戰爭，將帶來無法估量的損失。

內憂VS外患

2018

註定不平凡

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