金融科技(Fin-tech)發展方向

這方面的研報很多，且從2015年開始進入爆發期，2017年以來人工智慧，區塊鏈這些名詞更是投資界的熱詞。從最早的時候就展開持續深入研究的機構包括平安證券、中信證券、安信證券、艾瑞諮詢等。去年開始金融緊縮，不過互聯網金融（或者較金融科技）似乎欣欣向榮，還在不斷招兵買馬。此篇就是對互金行業的學習小結。

1. 什麼是互聯網金融？

早先時候叫互聯網金融，現在叫金融科技。名字變化看起來前者強調在互聯網搞金融，是互聯網行業憑藉技術以及所謂互聯網思維對傳統的金融行業的一次滲入，是外部（非傳統）力量。後者是立足金融業看的，強調科技和金融的結合和創新。意味著，外部力量已經進來了，科技進步了，不結合也不行了。

對金融產生改變的科技是那些呢？中金提的ABCD很好記：AI、Block Chain、Cloud

Computing、big Data.

2. 互聯網金融的發展背景

第一，傳統金融企業無法滿足廣大中小企業的融資需求，無法契合廣大家庭的理財需求，覆蓋的主要是大企業，大資金。互聯網金融在中國獲得飛快發展是有其獨特土壤的。作為一個政府主導型的經濟體，我國的金融市場化與國際化之前一直進展緩慢，國內銀行長期實際的負利率引來了很深的金融壓抑。對於一個國有銀行佔主導地位且以間接融資為主的國家而言，廣大中小企業的融資需求得不到滿足。且新股發行體制下，企業股權融資渠道也不暢順。

另外根據 BCG 的一份 報告，在中國內地，財富水平較低（金融資產少於 10 萬美元）的家庭數量佔中國內地家庭總數的 94%，說明我 國市場主體多為普通家庭客戶，而由於其資產水平低，因此往往難以獲得銀行的理財及融資需求。互聯網金融可以覆蓋「長尾」客戶。

第二，傳統金融中介的效率不夠高，成本不夠低，有互聯網科技的改進空間：然而傳統的金融中介如銀行、證券等雖然較有效的完成了 中介的職能，但是交易成本依然偏高。這樣互聯網金融應運而生。以互聯網為代表的現代信息技術，形成一種互聯網金融市場，在這樣的一個金融市場，支付便捷，

第三，金融業的豐厚利潤吸引新參與者進入。在存貸款利差受保護的情況下，銀行利潤高，各類資本都有進入銀行業的積極性； 證券、基金、保險等機構的產品銷售受制於銀行渠道，有動力拓展網上銷售渠道。

3. 互聯網金融的優勢

第一，更高的效率： 1）信息科技的高效：信息處理和風險評估通過網路化方式進行，促成新的，更加高效的信息處理方法和風險評估體系；2）去中介化的效率提升：傳統中介如銀行、券商等將被繞開，資金的提供者和需求方直接就期限、數量和收益進行匹配；3）支付系統進化，將由超級支付系統和個體移動支付相結合，支付效率大幅提升；成本極低。

第二，長尾覆蓋，普惠金融的特徵：互聯網金融產品簡單化和個性化並舉使得現代金融業的分工和專業化被大大淡化，使得市場參與者更為大眾化，互聯網金融市場交易所引致的巨大效益更加普惠於普通老百姓。所有人都可以通過互聯網進行各種金融交易，風險定價、期限匹配等複雜的交易。

第三，去中心化，民主化，繞開監管，削弱政府、精英的控制。加密數字貨幣對抗各國央行濫發貨幣就是典型。

4. 互聯網金融的模式

支付（10萬億級別）、網路借貸（P2P，網路借貸例如消費借貸花唄等，合計1萬億級別）、眾籌（百億界別）、理財（銷售、財富管理，合計萬億級別）。此外還有供應鏈金融、互聯網銀行、徵信、虛擬貨幣等。

第三方支付代表包括支付寶、微信、財付通等；

P2P 網貸包括陸金所、人人貸等；

大數據金融包括阿里小貸、京東白條 等；

眾籌包括人人投、阿里娛樂寶等；

互聯網銀行包括微眾銀行；

互聯網保險：眾安保險等；

金融網銷售的如 91金融超市，好貸網等。

5. 金融科技及其融合方式

金融科技1.0的標誌是金融機構內設IT機構，用來提高金融機構的運營效率，比較典型的是銀行的信貸系統、清算系統。

金融科技2.0的標誌是移動互聯網的應用，比較典型的是移動支付、P2P、互聯網保險等。

金融科技3.0的標誌是IT新技術例如大數據、雲計算、人工智慧、區塊鏈等與金融緊密結合，在信息採集、投資決策、風控等方面帶來傳統金融的變革，比較典型的是大數據徵信、智能投顧、供應鏈金融等

有望取得突破的幾個領域：

1、大數據和數字化：加快推迚數據化改革和迚程，仍營銷、產品設計、客戶服務等全流程迚行改革；徵信

2、人工智慧：人工智慧運用領域廣泛，人臉識別、智能投顧、櫃檯和語音服務、智能風控等領域均有快速収展的潛力；

3、區塊鏈：區塊鏈作為支付領域的革新技術，行業內部主要有跨境匯款、數字貨幣、票據業務和供應鏈金融等四個斱面的應用。

6. 風險提示

金融業改革力度低於預期，互聯網金融監管風險