《風雲雄霸天下》聶風和步驚雲做了什麼？

天下會幫主雄霸（千葉真一）欲得天下，請神算泥菩薩（黎耀祥）為他批算，泥菩薩給雄霸預言他的前半生：「金鱗豈是池中物，一遇風雲便化龍。」

聶風的父親聶人王為爭回妻子顏盈與雄霸決鬥於凌雲窟，顏盈跳崖自盡，聶人王則死於巨獸火麒麟下。步驚雲是步天獨子。步天鑄得絕世好劍，卻被雄霸下令殲滅步家莊，驚雲倖存，決心投奔雄霸門下，伺機為父報仇。他迫使泥菩薩打開波斯寶盒，內藏軸卷，上寫有：「九霄龍吟驚天變，風雲際會淺水游。」泥菩薩再道：「成也風雲，敗也風雲。」

翌日聶風帶蝙蝠及麻鷹到凌雲窟取血菩提，片斷的童年回憶讓聶風陷於痛苦之中，同時蝙蝠、麻鷹露出本相，原來雄霸命二人於水中下毒殺害聶風。

另一邊，雄霸終於找到步驚雲，要置他於死地。雄霸追上步驚雲，步驚雲慘敗，危急之際，自斷一臂用鮮血打出排雲掌對付雄霸，終於逃走。神醫於獄及楚楚（舒淇）將步驚雲救回，給他麒麟臂，步驚雲武功更進一步。

步驚雲、聶風冰釋前嫌，攜手殺敵齊闖天下會，二人合力，與雄霸決一死戰……