證監會監管有哪些新風向？

證監會一周動作頻頻，連發數張「王牌」，重罰小燕子趙薇、嚴管IPO審核、嚴管上市公司年末突擊調節利潤……任何一點都會對A股市場產生重要的影響。

明星資本化最嚴監管來襲

尤其值得關注的是，一度在資本市場上鬧得沸沸揚揚的趙薇夫婦收購萬家文化一事，迎來了大結局。證監會對黃有龍、趙薇夫婦給予警告，罰款30萬元，並採取5年證券市場禁入措施。

其實，在資本市場上，類似以「空手套白狼」手法，利用併購重組拉高股價、收割股民的行徑，時有發生，但像龍薇傳媒這麼高調出位的，並不多見。明星效應是一把雙刃劍，既能成功吸引投資者追捧，卻也可能因此驚動監管部門。

其實，這次趙薇的被罰，也體現出證監會思路的轉變——進一步發揮交易所的一線監管職能。以往，滬深交易所固然有監管的職能，但在日常管理中發揮得還不夠。這一點在2015年股市異常波動期間，暴露無遺。針對當時許多個股交易頻繁、股價異常等情形，交易所的反應往往慢半拍。其後，證監會開始重視監管職能下沉、前移，提出「交易所決不是單純的交易平台，必須是強大的監管者」。

而在日常交易監管方面，滬深交易所針對上市公司的問詢明顯增加，反應速度明顯提高。從這點來講，龍薇傳媒收購萬家文化鎩羽而歸，歸根結底就在於監管發力。

劍指年末突擊調節利潤

當然，監管發力不盡於處罰一個明星。年末了，A股也將迎來年終考，相當一批上市公司為交出一份滿意的全年成績單，就開始在利潤上動起了心思。比如突擊出售資產、變更計量方式以及利用資產減值損失等手段進行利潤調節的上市公司數量開始明顯增多，其中不僅有急需保殼的「披星戴帽」股，也有業績並不差的非ST公司。

所幸，監管層及時注意到注意到這一情況，並從多方面封堵漏洞降低潛在風險。

周五，證監會新聞發言人常德鵬在證監會例行新聞發布會上表示,證監會將強化對上市公司年末突擊調節利潤行為的監管力度。已注意到這一情況，並從多方面封堵漏洞降低潛在風險。

一周過會率僅36%，業績不是「護身符」

本周是今年IPO過會率最低的一周，過會率僅為36%。近期發審委通過率越來越低，不僅讓IPO申請企業惶惶不安，市場也不免陷於迷惘之中。

監管層表示，通過審核機制產生的實際否決率遠高於市場感知的發審會否決率。下一步現場檢查中，現場檢查人員將增加交易所的代表;時間上，決定檢查後的下一周就立即啟動，不會留給IPO企業補救的時間。

目前，A股市場股票已達3000多隻，總市值超過50萬億元。儘管「重量」不斷增加，「質量」卻未見與時俱進。一個重要原因是，企業「帶病上市」屢見不鮮。解決這一問題，事中監管、事後查處固然重要，但最根本的還是要從源頭上治理，嚴把發審關口。

所喜的是，審核趨嚴的機制似已確立，公司業績的真實性、持續盈利能力、內控管理水平和規範程度、社會責任等正在成為審核重點。「大發審委」否決的企業，幾乎都有亮眼的凈利潤，無異於向市場發出這樣一個信號——靠高利潤「一俊遮百丑」的歷史，或將終結。

持續高壓，為實體經濟注入活力

其實，證監會一直持續保持執法高壓態勢。11月10日，證監會通報，依法對3宗案件作出行政處罰。其中，證監會依法決定對李曉明給予警告，處以60萬元罰款，並對其採取終身證券市場禁入措施。

對於違反證券期貨法律法規，破壞市場秩序的行為，必須堅決予以打擊。常德鵬強調，將繼續貫徹依法全面從嚴監管理念，堅決整治擾亂資本市場秩序的各類違法違規行為，引導資本市場回歸「初心」，為實體經濟注入活力。