如何理解經緯創投張穎的《泡沫就在那裡——致經緯系 CEO 們的公開信》？

我前幾天看到張穎非常坦誠地說，這些話其實都是VC在腦子裡想的。

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• 首先

也在督促他自己的投資組合去做，但他公開地寫了出來。資本市場本身充滿了波動，而熱往往是第一行，這是不可能重複的，我不能(也不知道如何)預測轉折點將會在哪裡。但總而言之，所有排隊的人都覺得今年天氣太熱了，而且很可能是寒冷的天氣。

• 其次

今年的任何一輪項目，估值基本上都是高的——任何產品和用戶的估值都要達到數千萬元，一個輪子不籌集數百萬美元是尷尬的。很多VC籌集新資金有動機把錢投入進去，並且在你不能看的時候積极參与搶項目——三到五年可能是最好的公司，你不可能追上一股潮流。

• 然後

與此同時，即使是在最後一輪融資之前，很多投資者都能將TS的價值進行幾倍的估值，這並不罕見。估值有點貴，但要參與進來需要很多時間。

然而，VC並不傻，有一種危機感，那就是知道當前的市場熱度和估值是不可持續的，投資者的錢也是錢，不能總是花高價買東西。市場心態和相應的戰略變化，冰火可能在一線。

• 再者

作為創業,合理的財務規劃是:在當前的市場高潮時期的估值(擴大)一筆錢,即使冬天來了兩個月後,至少不會餓死,員工不會窮死,辛辛苦苦建立市場與客戶不支持。

• 最後

一個初創公司的首席執行官應該做的最重要的事情就是尋找方向，找到一個人，然後換一筆錢。現在是最容易找到錢的時候了，而且轉瞬即逝。CEO需要對資本市場和公司發展的速度做出判斷，在正確的時間做正確的事情，所以「速度比估值更重要」也是非常正確的。

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我認為張穎很實在。這些話都是VC此刻腦子裡想的東西。他還敦促他的投資組合做一些事情，但他公開地寫道。資本市場本身充滿波動。熱和冷往往是第一行。這不需要重複。同時，我不能（或者不知道如何預測）轉折點在哪裡。

目光放長遠處：作為一家初創公司，合理的理財規劃就是在當前市場高潮時期（用膨脹的估值）轉化成一筆錢，即使在公司到達兩個月後的冬天，至少不會餓死，員工不會窮死，難以建立市場，也不會缺少客戶的支持。創業CEO最好的辦法就是簡單地找方向。現在是最容易改變的時候，而且是暫時的。首席執行官需要對資本市場和公司發展的速度做出判斷，在適當的時候做正確的事情，所以張穎的建議比估值更快。

個人意見而已：本文對美國股票市場的波動和可能的回調是一個簡單的分析方法；有許多股票市場的分析方法，人們自然會有一個樂觀的；文章內容僅代表一個相對悲觀的情緒，並找到合理的依據感官數據分析的心情。信或不信都是每個人的選擇，對錯無關。

投資需謹慎：雖然估值和融資不斷翻新，但新的投資公司也在設立，新的籌款基金也在增加。外因往往是駱駝的最後一根稻草。但沒有泡沫，任何經濟浪潮或技術革命都無法真正推進。因此，泡沫是好的，內核是足夠好的，投資者誰可以識別真正的好公司仍然可以光澤時，潮水回來了。沒有一個完整的經濟周期，企業和投資機構都不能真正成熟。

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前段時間一直在問同事現在的泡沫到了幾級警戒線？大多數同事在承認泡沫的同時也認為這是一個正好符合二八定律的臨界點，也就是說有80%的大泡沫。看樓上說在趕上這波浪潮之後會有一些好的公司被沉澱下來，這是毋庸置疑的。所以對於VC和創業者都不是壞事兒。

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我覺得泡沫主要還是在social這個領域，snapchat 和tango me這樣的估值明顯是有泡沫，這些領域都是winner takes all，很難有機會了。 但其他比如uber是有潛力成為下一個facebook。。市場這麼大，估值這麼高也是應該的。

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我覺得是在說 因美國改變貨幣政策 導致的泡沫破滅 ,歷史上有過兩次

告誡根據經濟周期來發展

但目前看國家在取消錨定美元發行人民幣 對沖美國的收緊 所以這次互聯網的泡沫可能才開始

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