富通場外期權

期權既是一種風險對沖手段，也是一種高槓桿的投機工具。中國即將進入「期權時代」

對於期權的定義我們可以簡單用一個日常生活中的例子來闡述期權的原理。比如說，你找到一套看起來不錯的房子，想要買。但不幸的是你在3個月內沒有足夠的現金。於是你跟房主商量，希望房主給你在3個月內以100萬買入的選擇權(option)。房主同意了，但是為了獲得這個權利，你需要支付2萬元的價格

現在我們可以考慮兩種情形：

1、這所房子後來被發現是名人「魯迅」真正的出生地！於是房子的市值突然飆升至300萬。由於房主已經賣給你期權，所以他有義務將房子以100萬賣給你。最終你將獲得198萬美元利潤(300萬減去100萬再減去2萬)。

2、仔細考察之後，你發現這所房子存在嚴重的質量問題，牆體開裂，儲藏室里老鼠橫行，甚至夜間還有鬧鬼現象。雖然最初你以為自己找到了夢想中的房子，但現在感覺它一文不值。不過還好，由於你買的是期權，你沒有義務必須把房子買下來。所以你最終損失的是2萬的期權費

這個例子展示了期權的兩個重要特徵：

首先，如果你買了一份期權，你有權利但沒有義務去做什麼事情。你可以讓期權到期一直不執行，到期後期權的價值將歸零。在這種情況下，你損失的是購買期權的全部費用。

第二，期權是一種與標的資產相關的合約，因此期權屬於衍生品，也就是說它的價值是從別的東西衍生出來的。在上面的例子中，房子就是那個標的資產。大部分情況下，標的資產是個股或者指數

什麼是個股期權

個股場外期權是經證監會批准，由券商推出的正規金融衍生產品，投資者只要支付一定比例的期權費，即擁有了在一定合約期限內，可隨時選擇獲利並賣出對應股票的權利（收益權），不承擔股價下跌風險。

舉個例子：投資者支付了5萬的期權費（每隻股票期權費不同），即可擁有一份1個月合約期的100萬市值貴州茅台股票（股票可任選），在1個月合約期限內您可隨時選擇獲利賣出的權利。無需承擔股價下單的風險。最大虧損即為期權費。

個人是否可直接參与券商的個股期權交易

目前個人暫無法直接參与個股場外期權交易，目前券商要求的參與的門檻很高，而且只針對機構以及產品戶的方式參與

目前個人暫無法直接參与個股場外期權交易，目前券商要求的參與的門檻很高，而且只針對機構以及產品戶的方式參與。

個人必須以設立資管產品的形式方式參與的門檻，很多券商不接受這種方式，極少數的券商會採用：

1、個人金融資產達到500-1000萬；

2、不能直接參与個股場外期權，需要通過成立券商的資管計划行形式參與，需要通道費，5萬元/年；

3、購買單只票的名義本金最低300-1000萬起；

4、以上幾點符合情況下，從申請對接個股期權到可以交易最少需要1個月以上。

因此，更多的投資者藉助我們正規的專業機構通道商來購買個股場外期權，同時還享受通道商多渠道詢價後的最低價格優勢。

場外期權是否存在客戶和券商的對賭

客戶作為場外期權的買方，只需向投行衍生品部門支付少量的權利金，即享有看對行情後，要求投行衍生品部門行權的權利；若看錯行情，最壞情況就是期權合約作廢，最大損失就是交的權利金。

投行衍生品部門作為場外期權賣方，將所持有的場外期權頭寸轉換成二級市場股票頭寸，根據期權定價公式，計算出每日期權的當前delta值，並依據該數值確定在股票二級市場應建立的對衝風險頭寸。

當市場價格變化時，投行衍生品部門通過對二級市場股票頭寸的動態調整，將價格風險轉移給股票市場的投機者，保證自身一直處於風險中性狀態。

故投行衍生品部門和客戶成交的期權合約，並非對賭協議，客戶作為場外期權的買方，當行情變動讓其持有的期權合約盈利時，投行衍生品部門是利用股票市場把在期權上損失的錢賺出來；而客戶行權後剩餘的盈利，即為投行衍生品部門的動態避險收益。以上即為投行衍生品部門場外期權的運作原理。目前國內最大的場外個股期權賣方中金公司的場外期權就是這麼對衝風險的。

個股期權買入的流程是怎樣的

1. 詢價：提供股票名稱、股票代碼、合約期限、買入名義本金規模就可以向期權專業服務人員詢價了，快速獲取詢價結果；

2. 買入：資金打到專業通道商指定的銀行賬戶或三方支付賬戶上，然後向我們期權交易人員下達買入指令；

3. 平倉：在合約期限內，股價到你的預期目標位置，可以選擇提前行權，向我們發行權指令；

結算：盈利資金會在T+3個交易日內結算後投資者指定的銀行賬戶上。

個股期權目前做的人會多嗎

中國證券業協會最新披露的數據顯示，2017年前11個月，證券公司統計口徑下，場外期權累計新增初始名義本金4497.57億元，月均新增408.87億元，同比增長37.76%。當月新增交易從1月422筆快速增長到11月的2914筆，同比增速在9月一度達427.89%。預計2018年末場外股期權存量規模將達到3300億元，佔A股市值比例達0.5%；平均每月新增名義本金將在200億元以上。

期權業務合規嗎，是否有法律風險

本身期權業務就是券商推的一項常規業務，只是業務比較新。交易過程中的每一筆買入的期權，都是受證監會和證券業協會監管的