周天王走了，他留下的預言會實現嗎？

對於周金濤的康波拉切周期理論，以前我是幾乎完全無感的，聽過他幾次宏觀演講，老實說周的表達並不算流暢，也可能就是我完全聽不懂吧。

周金濤跟我同歲，雖然早就耳聞他身患癌症飽受病痛折磨，但聽聞他離世而，在我個人引發的觸動頗深。房四海說做預測的泄露天機，回想起周金濤之前準確判斷2016年商品的機會，也算是對斯人已逝的褒獎和感慨吧。

昨天微信群都在轉發周金濤生前最後的演講和預測，我就擇其觀點略其論述，且當是對同行的尊重並給讀者做一個參考。

周金濤離世前主要觀點如下：

2018-2020年之間，中國將出現財富機會，這會是一個周期低點，也是房地產周期的低點與庫存周期的低點。三個周期低點重合共振。

（註：就股市來講，2018年可能迎來牛市的觀點並不孤單，我個人也傾向於認為中國的改革和金融去槓桿要見到成效，自2016年開始計算，沒有兩年的時間不足以考察。以股市現在特別是高風險股票去泡沫化的趨勢來看，未來一年恐怕都是尋底出清過程。

所以還是看2017年創業板調整的幅度，坑挖越深來年機會更大。以周期庫存的角度看宏觀，如果供給側結構性改革到位，不早於2018年見底。簡言之，去化更有效出清更堅決市場機制更主導，所謂長期L型的上鉤才有可能形成）

2016年四季度到2017年上半年，有可能是中國資產最差的時間。

（註：這跟我之前的觀點近似，上游向中游傳導的補庫存是短期的，少了房地產投資的支撐和來年政府對GDP訴求的微妙改變，17年一二季相交可能就是短期復甦證偽時刻。下半年因為有十九大的政策預期和股市利好逐漸明晰，如果上半年出現較為確切明顯調整，那麼2017年股市前低後高應該是大概率）

美元的升值可能是溫和的，但人民幣貶值的壓力是肯定的。

（註：作為個人資產組合的一部分，雖然美元在極高區域令人糾結，但我仍然以為購換一定數量的美元外匯是穩妥的。美元也許不會那麼好，但人民幣確實相對美元更差，我們暫時看不到人民幣走強的理由。中央政府決定個人購匯五萬美元額度不變，是一個明智之舉，表達信心也有助於社會預期穩定，但人民幣貶值壓力的出清過程仍在路上）

2017年找不到類似於2016年商品的機會。全球09年以來的中周期在2017年結束是大概率事件。2017-2019年是中美房地產周期共振下行期。

2017-2019年商品將二次探底，價格當在2015年低點附近。與中國相關的黑色有色等工業金屬可能將在2016年結束反彈，而原油等商品將能與美國的庫存周期一起繼續維持強勢到2017年上半年。從周期角度看，2017年應該是風險釋放的開始。

2016年四季度到明年上半年中國的風險集中釋放之後，可能是資產短期配置的時機，但大部分資產的全年波動率會大於2016年，明年很難做出絕對收益。相對收益方面，黃金是首要選擇，配置時點在美元強勢終結的時候，大致判斷在2017年二季度。

股市方面，目前A股依然沒有機會，主要還是等風險釋放後的超跌反彈，周期的角度應該沒有機會。創新的角度看，技術創新大方向是處於技術泡沫的消滅階段，也不會有系統的行情。

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