迪士尼524億美元收購福克斯，迪士尼和福克斯分別是什麼樣的公司？

冬季來臨，迪士尼和福克斯也要「抱團取暖」了。經過了漫長的談判，迪士尼與福克斯的合體終於有了些眉目。最快本周，雙方將達成協議，資產估值超過400億美元。而福克斯資產的另一主要競購者康卡斯特周一表示，已經放棄評估福克斯資產。

01英雄爭奪戰

迪士尼早就盯上了擁有大量漫威超級英雄改編權的21世紀福克斯。早在兩個月前，迪士尼便已經開始與傳媒大亨默克多旗下的福克斯公司開始接洽，準備收購後者的大量資產，包括福克斯持有的英國天空電視台股份。

彼時迪士尼還有幾大競爭者——索尼、無線通訊公司Verizon、特許通訊公司、亞馬遜以及康卡斯特公司。這些巨頭都在考慮收購當時已經處於待售狀態的21世紀福克斯公司的部分或全部資產。

隨著戰線的拉長，各企業的收購均退出這場「超級英雄爭奪戰」，最終剩下了迪士尼和康卡斯特兩家公司。而康卡斯特則在周一表示，當像福克斯這樣的資產能夠被獲得時，他們有責任評估是否有一個可以使公司和股東收益的戰略平衡點。然而現在，康卡斯特不再評估福克斯的資產，他們也從來沒有達到需要提出確定性邀約的程度。

這意味著目前只剩下迪士尼對福克斯「虎視眈眈」了。根據談判中的收購條件，默克多將保留福克斯新聞和體育資產的所有權，不過福克斯公司所持有的39%的英國天空電視台的股份、福克斯國際頻道和業務如星空傳媒印度公司等，都將納入迪士尼的囊中。

此外，據外媒分析，福克斯首席執行官默克多在交易完成之後，可能在迪士尼擔任高級職務，而這也將使他躋身最終接替迪士尼首席執行官Bob Lger的候選人之列。

市場對兩大巨頭的即將合體的到來十分樂觀。消息一傳出，11月7日福克斯的股價一度上漲逾7%，市值超過490億美元，而迪士尼則上漲1.65%，市值接近1550億美元。

為什麼巨頭們都對福克斯這麼感興趣？當然是瞄準了福克斯擁有的「超級英雄」。福克斯旗下影視發行製作公司20世紀福克斯手握X戰警、神奇四俠等IP，以及金剛狼等超級英雄的改編權，自然是迪士尼這類企業擴大版權不可或缺的重要籌碼。

02公主的野心

迪士尼已經不僅僅是盛產公主的迪士尼了。最近幾年，迪士尼正在設法引導消費者向熟悉觀影模式迅速轉移，並設法投下重金以期進一步向好萊塢進軍的技術公司進行較量。

若交易成行，迪士尼將一舉成為最大的電視內容製作商，重振該公司陷入困境的電視業務，顯著提高再國外市場的影響力。此外，交易還將為迪士尼計劃於未來兩年推出的流媒體服務提供額外內容。

迪士尼早就開始在流媒體方面開啟正面攻擊，矛頭直指Netflix。目前，Netflix在全球有1.09億訂閱用戶，是好萊塢最重要的服務商，也對傳統有線電視乃至好萊塢產生了不小的威脅。

搶佔了有限電視的受眾，靠著不斷上升的用戶數，Netflix最近備受華爾街的青睞。這是迪士尼等傳統公司不願看到的，也逼迫著這些公司轉型，其中重要的原因是用戶使用媒體的習慣已經被Netflix等公司改變。長期訂閱Netflix的觀眾渴望看到優質的內容，而這正是傳統電影製作公司無法提供的。

於是，今年8月，迪士尼宣布不再向Netflix提供新的內容，而是通過旗下兩個新的流媒體服務向消費者直接提供ESPN體育節目和家庭片。迪士尼在線娛樂服務將於2019年啟動，從明年起，ESPN在線服務將一年播送1萬場體育直播，包括美國職棒大聯盟、足球以及網球比賽，以及大學體育項目。

「斷糧」的同時還直接分發內容，迪士尼此舉是迄今為止好萊塢對Netfilx展開的最大動作。一個傳統內容生產商居然願意將自己最有價值的體育和電影直接提供給非有線電視訂閱用戶，決心之大可見一斑。

實際上，「公主」近來的日子並不好過。流媒體平台改變了用戶的觀看習慣，也讓傳統的製作公司陷入被動。摩根士丹利曾經建議好萊塢自建發行渠道，抓緊實現線上線下同時發行晶元。

兩年前在迪士尼披露的旗下最賺錢的ESPN體育有線電視網路在去年一年就流失了300萬付費用戶，引發股價大跌。自此，迪士尼開始削減成本、關停脫口秀節目，並尋求給ESPN用戶提供更低成本的付費電視套餐，希望以此阻止用戶流失。

而迪士尼前段時間發布的三季報則遠低於預期。受萎縮的ESPN廣告銷售以及電影部門收入影響，截至三財季，迪士尼公司營收較二季度幾乎毫無變化，為142億美元，不及分析師預測的144億美元；而高製作成本和底廣告收入令迪士尼公司有限電視部門凈利潤下降23%至14.6億美元。

用戶流失導致投行不斷下調迪士尼公司目標價，迪士尼也是有苦說不出。此時選擇收購福克斯，顯然是迪士尼爭搶內容板塊、對抗流媒體的重要舉措。

03進擊的福克斯

出售資產往往是在業績不佳時傳出，但近段時間21世紀福克斯的財報並不難看。根據該公司11月公布的季度財報顯示，當季營收遠超市場預期，增至70億美元；有線電視業務和影視娛樂部門的營收均超過分析師預期，整體趨勢向好。

實際上，這一次出售並非「生活所迫」，而是出於策略性的考量。據外媒報道，早在一年前，這項交易就已經在醞釀當中。21世紀福克斯公司之所以希望轉讓影視娛樂業務，是因為管理層意識到，在影視娛樂業務中，規模十分重要，但是該公司缺乏足夠的規模參與未來的競爭，未來也無法通過併購繼續擴大規模。

或許正是在這樣的信念支配下，2014年，21世紀福斯以800億美元的報價發起對時代華納的收購。然而，隨著自身股價的下跌，資金不足的福克斯撤回了這一收購提案。福克斯擴張自身規模，以獲得與新科技企業在影視娛樂業競爭地位的努力未能成功。這一事件或許便為今天的併購案埋下了伏筆。

而儘管流媒體來勢洶洶，不過迪士尼依舊是能夠與之抗衡的公司——至少，福克斯是這麼認為的。對於這次可能的出售，一旦把電影電視業務賣出去，21世紀福克斯公司將更加聚焦於新聞和體育領域。

就福克斯方面來看，與其等到在多家巨頭的擠壓下競爭受挫，陷入劣勢時再被迫出售資產，不如在資產估值情況最好的時候賣給最需要它們的買家。如此也就不難理解福克斯對迪士尼的選擇。

實際上，在內容領域，福克斯也不是「省油的燈」。在2014年，福克斯公司就安排Dana Walden和Gary Newman統一領導福克斯的有線電視網和20世紀福克斯影視公司。前者提供渠道，後者提供內容。

自此福克斯加大了對自有欄目的共享力度。去年整整一年，福克斯有限電視網的播齣節目中，只有一部劇集不是來自20世紀福克斯影視公司。而在上個季度，70%的節目內容都是有20世紀福克斯影視公司所提供的。也就是說，它幾乎住在了這個有線電視網的發展。

而如今，福克斯有線電視網將與福克斯影視公司分割開來。如果20世紀福克斯電視台交給迪士尼，迪士尼自然就會控制福克斯電視台的黃金時段。迪士尼會保留符合迪士尼本身品牌的一些內容，比如漫威英雄系列。

這次交易將聯合兩家娛樂業巨頭，表示著過去七十年打造傳媒帝國的默克多的重大轉折。而圍繞收購21世紀福克斯的談判凸顯了大傳媒企業面臨的不確定性。儘管看似前景美好，過程也未必一帆風順，畢竟監管問題還是無法逾越的阻礙。這項交易仍將面臨華盛頓的監管審查，而此前美國司法部已經起訴以組織AT&T與時代華納的傳媒業務合併交易。

北京時間12月14日晚間，迪士尼宣布擬收購21世紀福斯公司（簡稱：福克斯）部分資產的交易已經確定，該交易對福克斯的估值為524億美元，比此前傳言600億美元低了不少。此次，福克斯幾乎將所有內容製作領域的資產一起打包，出售給迪士尼，其中包括電影公司、電視工作室和國際電視業務等。交易完成後，福克斯剩餘資產將會分拆。

上述知情人士稱，此次收購，迪士尼將採用換股的方式進行，截至北京時間12月14日晚間，迪士尼股價107.61美元/股，而福克斯的股價為32.75美元/股。此次交易後，傳統的好萊塢六大製片廠，也將變為「五大」。

全球聞名遐邇的迪士尼，全稱為The Walt Disney Company，取名自其創始人華特·迪士尼，是總部設在美國伯班克的大型跨國公司，主要業務包括娛樂節目製作，主題公園，玩具，圖書，電子遊戲和傳媒網路。

二十世紀福克斯電影公司（20th Century Fox Film Corporation，1934年至1985年稱為Twentieth Century-Fox Film Corporation）是美國最主要的電影、電視節目發行和製作公司之一，它是21世紀福克斯（21st Century Fox, Inc.）的一個子公司。總部坐落在美國加州洛杉磯比佛利山莊西側的世紀城。

21世紀福克斯至少初期將保持獨立，可能考慮此後與默多克旗下的新聞集團合併。福克斯的現任首席執行官詹姆斯·默多克可能在迪士尼擔任高級職務。這將使他躋身迪士尼首席執行官艾格的候選接班人之列。

據外媒報道，迪士尼周四正式宣布，公司將以價值524億美元的股票收購21世紀福克斯的很多資產。該公司將獲得福克斯的電影工作室、網路Nat Geo、亞洲付費電視營運商星空衛視、後者持有的Sky和Hulu以及地區性體育網路的股。

那麼迪士尼和福克斯分別是什麼樣的公司呢？

• 迪士尼電影公司是迄今為止唯一一家沒有被交易過的好萊塢大公司。在好萊塢八大製片廠橫行的時候，迪士尼只是一個小弟。直到1937年，迪士尼的創始人華特·迪士尼才推出第一部長片《白雪公主與七個小矮人》，按觀眾人數來說，這部動畫片是有史以來最賣座的影片之一。

• 迪士尼從40年代起涉足真人電影，此後建立了名為博偉的發行公司。博偉發行了改編自凡爾納科幻小說的《海底兩萬里》、《歡樂滿人間》等賣座片，後者成為半個世紀以來的好萊塢影史票房冠軍，這也導致迪士尼在1964年一舉超越20世紀福斯和華納兄弟，佔到當年9%的市場份額。到2016年，迪士尼通過多次收購，市場份額超過其他五大製片廠，坐上頭把交椅。

而福克斯電影公司，成立於1935年5月，由默片時代的大公司福克斯電影公司和20世紀影片公司合併而成，當前好萊塢六大製片廠之一。創始人最大的興趣在建造新電影院和收購電影院上，50年代針對派拉蒙的反壟斷法，大的發行公司必須與放映業分離，福克斯因此失去了一半的電影院。一直到1984年，傳媒巨頭魯伯特·默多克的新聞集團成為新東家，福克斯才轉危為安，隨即推出《星球大戰》、《X-戰警》、《小鬼當家》以及《阿凡達》。

據外媒報道，迪士尼周四正式宣布，公司將以價值524億美元的股票收購21世紀福克斯的很多資產。該公司將獲得福克斯的電影工作室、網路Nat Geo、亞洲付費電視營運商星空衛視、後者持有的Sky和Hulu以及地區性體育網路的股份。

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• 全球聞名遐邇的迪士尼，全稱為The Walt Disney Company，是總部設在美國的大型跨國公司，主要業務包括娛樂節目製作，主題公園，玩具，圖書，電子遊戲和傳媒網路。皮克斯動畫工作室（PIXAR Animation Studio）、驚奇漫畫公司（Marvel Entertainment Inc）、試金石電影公司、（Miramax）電影公司、（Buena Vista Home Entertainment）、好萊塢電影公司（Hollywood Pictures）、（ABC）都是其旗下的公司（品牌）

• 二十世紀福克斯電影公司（20th Century Fox Film Corporation，1934年至1985年稱為Twentieth Century-Fox Film Corporation）是美國最主要的電影、電視節目發行和製作公司之一，它是21世紀福克斯（21st Century Fox, Inc.）的一個子公司。總部坐落在美國洛杉磯。

倆大巨頭的合作，讓我們拭目以待。