我的量化投資框架

03-06

這篇文章總結了我自己在量化投資研究中的一些思考，基本形成了我個人的量化投資框架，與大家分享討論。

整個投資框架分為兩個部分：1. 損益歸因清晰的量化策略；2. 量化投資組合的構建。

第一個部分，損益歸因清晰的量化策略設計。這也是在量化策略研究上很容易陷入的誤區。在量化策略研究過程中，我們通常採用的研究方法是給出一些信號（濾網）對歷史數據進行回測分析；其實由於我們的歷史數據總是有限的，當我們添加足夠多合適的濾網，總能回測出一條滿意的損益曲線，有量化研究經驗的朋友當然知道，這是在過擬合，這樣的策略實用性並不強。更進一步的說，即使我們用最為簡單的濾網（單一濾網），仍然是有擬合現有歷史數據的風險。所以從回測的損益曲線去評價一個量化策略的好壞，我覺得是不太合適的。

那麼用怎樣標準去評價一個量化投資策略呢? 我覺得是該策略損益歸因是否清晰。還是拿我們應用 Options Strategies 中方向性策略來說明，這類策略的獲利行情為緩漲，緩跌；當出現盤整，大漲，大跌行情時，基本不賺甚至會小虧。通過技術指標濾網設計的方向策略就能很明晰將損益歸因於行情方向上變動。在 Options Strategies 應用中可以發現其他類別策略損益歸因也都清晰。

在研究出一系列損益歸因清晰的量化策略後，就進入了第二個部分量化投資組合構建。量化投資組合構建的重點是對未來一定期限內有限關鍵因子變動的預測。細心的讀者已經發現我們的應用中每類策略的損益歸因於標的行情方向上變動或波動率的變動。是的，在 Options Strategies 應用中，我們就是圍繞著行情方向及波動率這兩個因子設計的策略。通過對未來一定期限的行情方向變動及波動率變動的預測，估計出行情大漲，大跌，緩漲，緩跌，盤整，和波動率下跌，上漲，大漲的概率，便可基於這些概率對對相應的策略進行配置，以完成量化投資組合的構建。

以上便我的量化投資框架，期待與大家有更多討論。