春節後市場走勢及操作策略

03-06

一、節後市場環境分析：短期調整影響逐漸減弱

首先，美股止跌，全球股市逐漸趨於穩定。春節假期休市期間外圍股市紛紛迎來反彈修復，農曆春節期間海外股市普漲，標普500、道指、納斯達剋期間（2/15-2/20）上漲0.7%、0.3%、1.2%，恒生指數、日經225、STOXX歐洲50期間上漲1.2%、3.6%、1.4%。

其次，對比歷史，A股此輪調整空間較充分。受美股等外圍市場暴跌影響，A股在2018元旦後快速上揚即可轉入快速下跌，上證指數、滬深300最大跌幅為-14.9%、-14.6%.以黃金分割為參考，研究2638自3587階段，此輪調整最大回撤625點，一度跌穿0.5（半分位）的支撐，離0.382（對應點位：3000點）不遠，因此難在繼續大幅度下探。16年1月底上證綜指2638點以來，市場共經歷16年4-6月、16年12月-17年1月、17年4-5月、17年11-12月4次調整，上證綜指最大跌幅分別為-10.2%、-7.8%、-8.5%、-5.7%，分別持續31、34、24、33個交易日。18年1月26日以來，上證綜指最大跌幅-14.9%，調整持續13個交易日。由此可見，市場回撤空間較充分，時間還不夠，特別的，春節前大盤已經出現了連續3日的反彈，無量的反彈以節後死叉為再次短線調整的信號，春節後A股將大概率以震蕩築底為主要走勢。

二、節後操作策略：開始春播，超跌新藍籌凸顯投資機會

正如節前分析和預測的一樣，市場自2638以來開始步入價值投資的康庄大道，形成了兩條比較鮮明的投資線路，一條是以金融、周期股資源、消費白馬股為首的國企改革價值投資線路，另一條則是以國產晶元、人工智慧、5G、光通信、半導體、集成電路等為首的新藍籌價值投資線路。

此類自2018年1月底以來的調整主要的罪魁禍首，也就是跌幅最大的品種來自於第一條線路，即以金融、周期資源股、消費白馬股為首的國企改革投資線路，對於其中的大部分主題來說，此輪調整的原因來源於上證50、滬深300等藍籌指數漲幅後帶來的出貨需求，而當下的調整或將只是一個開始，因此短期內不看好其炒作價值。

對於以國產晶元、人工智慧、5G、光通信、半導體、集成電路等為首的新藍籌價值投資線路可以作為節後主要關注對象。這一類是偏成長屬性的個股，17年11月以來經歷較大幅度調整，2月初上證50和滬深300大跌時，它們已經止跌企穩，如盈方微、歐菲科技、大華股份、中興通訊、信維通信、三安光電、掌趣科技、用友網路、網宿科技等，這些都是業績估值比較匹配的真成長個股，選擇新興產業主題中經歷深度調整且在節後已經明確觸底反彈的強勢龍頭股，把握其在節後再次下探構建雙重底時的炒作機會或向上突破形成新一輪上漲機會後再次調整下來的布局機會。

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