未來十年，實業回歸金融向好，唯獨地產缺席

文 / inPeak

更多優質文章，請關投資人公眾號-ID:investmentreview

最近幾年一直在觀察經濟的細微變化，不管是政策導向還是產業的發展趨勢以及人們遷徙規律和生活習慣。現在基本上可以較為大膽的預測——未來十年，實業回歸、金融向好，唯獨地產缺席。

實業回歸

為什麼會說實業會回歸？實業回歸是經濟持續發展必然要求，說到底，經濟的內核仍是實業；就如同你做的菜品或是零食再怎麼美味，它最基礎的原料還是糧食。實業是經濟的基石，是創新的載體，如果人人逃離實業，那麼離經濟崩潰那一天就真的不遠了。如果說現在是第四次產業革命的臨界點，那麼可以毫不誇張的說，肯定是實業驅動的。

說實業回歸，不是在隨大流在喊口號，也不是在捕風捉影。這裡面有一個很宏觀的邏輯。從經濟發展周期來看，實業的發展目前已經處於最低谷。一旦一種很重要的東西跌落到低谷，就會有很多外在因素來作用於它，使得它觸底反彈。我們觀察到，從近幾年的供給側改革可以看出來，基本上是在源頭上糾正實業錯誤的發展模式。目前供給側改革的效果逐漸顯現，今年煤炭、有色金屬等原材料股票飛漲就是很好的例證。

最近黨報寫文章說，A股不漲的原因不是上的新股太多，而是因為好公司太少。我是很贊同這個觀點的。A股上漲遇到最大兩個問題：一是好公司太少，二是退市制度沒有完全形成。國內目前好的模式創新的公司基本上都去了美國或是香港上市，像阿里巴巴、騰訊、百度、京東等。那麼未來A股市場的好公司從哪裡來？我看基本上是需要依賴優秀的實業公司。在國內，黨報的導向作用很強，整個資本市場對實業的態度將會發生很大的變化（目前實業企業的估值整體偏低）。

廟堂高處有能人。最高決策層充分認識到實業重要性，毋庸置疑，未來支持實業的政策將一如既往的出台落實。也只有中國形成了體系化、創造性的實業經濟，才能真正完成民族復興。最近的定向降准不正是在傳導一種政策傾向，在資金上定向去支持實業的發展。

從另外一個角度來看，基本上可以說國內的模式創新達到階段性頂點，目前很多模式創新都是在延伸，只是在不斷完善這個體系而已。我一直認為，模式創新只是一種優化資源配置的方式，增加的所謂的用戶體驗感，但是它最內涵的東西是什麼？還是實業。只是現在很多實業為了迎合模式創新帶來的用戶體驗，而讓渡很多利益給模式創新的企業。像阿里巴巴、淘寶生意的內核是什麼？說到底就是批發和零售，這都屬於實實在在的實業。阿里巴巴確實提高效率，但也賺取了更多錢，這些錢從哪裡來的？而實際上有沒有創造更多的價值？比如說創造更多的需求，或是創造更多的附加值？不用作答，很顯而易見。不可否認，模式創新讓整個社會體系運行更加高效，這裡也不是想說模式創新導致實業的萎靡，這些都是階段性的，未來模式創新將會加快實業的回歸。

金融向好

為什麼說金融會向好？在現代社會，金融其實是一本萬利的生意，所以都說金融是處在產業鏈的最頂端是有道理。但金融的實質是在融通資金，把一方富餘的資金運輸到另一資金需求方，提高資金的使用效率，同時也從中賺取收益。

那麼金融賺取的收益從哪裡來？大的說是在分享經濟增長的好處，小處是在與資金使用方來分享利潤。剛過去的十年，金融是在與地產行業分享利潤，未來十年，金融將與實業分享利潤。當然，金融也會促進實業的回歸、繁榮和泡沫，就如同這十年來促進房地產發展一樣。這是沒辦法的事情，這是金融發展規律，不以人的意志而轉移。

前幾年，都說國內的金融業與美國差距有五十年，即便是近些年快速發展，現在起碼還有三十年的差距。這說明國內的金融業還有很大的發展空間。隨著人民幣國際化的加深，國內金融的發展也將加速發展。目前國內金融業與美國發展差距主要在證券化和衍生產品上，這兩樣主要是國內監管層不敢放開，其實一旦放開，規模將有望很快超過美國。

但不管怎麼說，只要經濟持續發展，金融業就會持續向好。金融業最怕就是經濟衰退，一旦經濟不行，金融業會加速衰敗，如1998年、2008年。但同樣隨著經濟復甦，金融業也將會快速反彈。所以炒股票的人，這些都是有套路的，踩好點你才能成為真正的「投資大師」，你想想，兩次金融危機，你如果滿倉買入，現在賺成什麼樣子？

地產缺席

過去十來年，賦予房子太多的東西。但是房子終究會回到「住」的功能上。一個人擁有十來套房，你也只能住一套，其他九套能賣出去就是投資品，賣不出去就是廢品。中國到底缺不缺房子，其實你看看這十來年，不管是大城市還是小城市，到處都是布滿了大大小小的工地。建了那麼多房子，真的缺嗎？

其實不缺，之前我在另外的文章有提及中國人均住房面積一點都不少。但為什麼中國的老百姓老是覺得房子很缺，一方面是因為近些年中國人口遷徙過於頻繁，你在A城市有房，可能你要換到B城市，那麼去B城市暫時又買不起房子，就顯得有點缺房；二是人口過度向一二線大中城市擁擠，這就勢必就造成一二線城市房價居高不下，而哪家沒有個兄弟姐妹在一二線城市的，搞得全家都覺得缺房似的；三是很多房子集中在少數人手中。

關於未來的房地產市場，國家在下一盤大棋，正在建立體系化的雙規市場很租售市場，大家有興趣可以去詳細閱讀我之前發布的文章《體系與機制重造：房地產市場下一個發展目標》。我知道很多人堅信一線城市的房價不會跌，其實我也很認同一線城市不會跌，那你要問值不值得投資？那我先問你，什麼是投資？一線城市或許不會大跌，但是會穩步上漲嗎？我覺得未必，所以值不值得投資就很明了。