2017中國金融業民資版圖解析

03-06

中商諮詢民營銀行籌備項目運作的過程中，積累了豐富的外部資源，包括銀監會、人民銀行、各省金融辦等金融管理機構。同時和微眾銀行、網商銀行、金城銀行、華瑞銀行等建立了密切的合作關係。中商諮詢為上市公司11家擬申請籌建銀行提供了設立民營銀行的全程諮詢服務，並提供一整套完整的申請服務，籌備申請方案得到了主發起人和當地政府的高度認可。中商始終堅持謹慎合規的工作態度，長期跟蹤監測民營銀行的發展，助力有實力的企業申辦民營銀行。24小時諮詢電話：400-788-9700

2017年6月22日，梅州客商銀行獲批開業，這是自微眾銀行2014年7月24日獲批以來，拿到批文的第17家民營銀行。

按照國務院2015年的政府工作報告，要推動具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構，不設限額。銀監會按照「成熟一家、批設一家、辦好一家」的原則，對民營銀行的批設也正逐步走向常態化。

時至今日，民營資本究竟佔據了中國金融業多少份額？究竟有多少金融機構由民營資本實際控制？誰是控制金融機構最多的民資代表？又是誰掌控的金融資產最多？

在民營金融成為焦點議題的背景下，對中國金融業的民營化程度進行一次全面的梳理，無疑有著格外的意義。

中國金融業民資份額——佔比約10%

按照新財富的統計數據，全國性股份制銀行資產總額約42萬億元，十大股東中民營份額佔有6.5萬億元；全國城商行資產總額約23.7萬億元，十大股東中民營份額佔有4.64萬億元；全國保險業資產總額約17.3萬億元，十大股東中民營份額佔有4.13萬億元；全國信託業資產總額（包含自有資產及信託資產）約16.4萬億元，十大股東中民營份額佔有2.98萬億元；全國證券業資產總額6.83萬億元，十大股東中民營份額佔有0.74萬億元。

中國金融業十大股東中民營總資產份額統計

數據來源：新財富

這五大細分金融領域，前十大股東中的民營總資產份額接近20萬億元，僅相當於2015年全國銀行業資產總額的10%，佔全國金融業資產總額的比例就更低了。

民資股東地域分布——北京、浙江、廣東居前三強

1、股份制銀行、城商行

根據新財富的統計，全國股份制銀行及城商行十大股東中，民營股東數量總計為762家。從民營股東的地域分布來看，排在前三位的省份分別為浙江、遼寧、山東。浙江以108家居首（佔比14.17%），遼寧103家（佔比13.52%）、山東80家（佔比10.5%）緊隨其後。而北京、上海、廣東等向來被視作金融發達的省市，由於城商行數量少，銀行類民營股東的數量也僅有33家、22家、39家。各省份銀行類民營股東數量的多寡，大體與該省市的城商行數量的多寡直接關聯。比如，河北這個經濟並不發達的省份，由於其擁有多達11家城商行，因而該省進入銀行業前十大股東的民營企業數量也高達67家，全國省市區排第四位。

銀行業民營股東地域分布集中度佔比TOP10

數據來源：新財富

2、保險業

全國保險業前十大股東中，民營股東的數量為316家，地域分布位居前三位的省市分別是北京、廣東、上海。北京以70家居首，佔比22.15%；廣東53家，佔比16.77%；上海32家，佔比10.13%。由於全國的保險機構總部註冊於北京、上海、廣東深圳者佔據相當比例，因而這三個省市的民營企業入股便得以近水樓台先得月。民營金融業發達的浙江同樣表現不俗，進入保險業前十大股東的數量為28家，排第4位。

3、信託業

全國信託業前十大股東中，民營股東的數量較少，僅有80家，地域分布位居前三位的省市是北京、上海、遼寧。其中北京與上海皆以18家並列居首，佔比同為22.5%，遼寧以10家居第三，佔比12.5%。信託業的民營股東數量少，與其民營化程度直接相關，該領域是國內民營化程度最低的一個細分金融領域，國有資本控制著超過3/4的產權份額。另外值得注意的是，浙江的民營資本對信託業的投資熱情並不高，僅有5家民營股東進入了信託業的前十大股東。當然，也許因為浙江民資大規模進入了銀行領域，功能近似銀行的信託機構，對他們而言就不是那麼有吸引力了。

4、證券業

全國證券業前十大股東中，民營股東的數量為213家，地域分布位居前三位的省市與保險一樣是北京、廣東、上海。其中，北京與廣東以40家並列首位，佔比18.78%，上海以32家緊隨其後，佔比15.02%。

如果將前述五個細分金融領域前十大股東中的1371家民營股東匯總，則其地域分布情況又將是另外一番景象：北京以161家位居第一位，浙江以152家緊隨其後，廣東以139家位居第三位，而上海則以104家落到第五位。這個地域分布圖顯示出浙江省的民資對挺進金融業的強烈訴求及動力。相較浙江而言，雖然北京排在首位，但由於其作為國家的經濟、政治、文化中心，其聚集的也是來自全國各地的民營資本（包含浙江的民資註冊於北京的投資平台），而非北京本地所屬。

除了民營股東總規模的考察，民營資本對金融業的跨地域投資情況，同樣是一個重要的分析指標，這可以反映出不同地域民營資本的金融滲透能力。新財富統計顯示，前述五大細分金融領域的1371家民營股東中，從事跨省金融投資的僅有486家。這說明在大部分情況下，都是本地民資投資本地金融機構，只有部分運作能力較強的民資，方能進行跨省的金融業投資。

這486家跨省進行金融業投資的民營股東的地域分布情況，頗值得解讀。從數量上來看，跨省投資者分成了四個梯隊：北、上、廣、浙處於第一梯隊，數量分別為92家、77家、63家、41家；江蘇、福建、四川等處於第二梯隊，數量介於10-25家；內蒙古、陝西等處於第三梯隊，數量介於5-10家；其餘5家以下的省份為第四梯隊。

從跨省投資的民營股東占該省民營股東總數的比例來看，則呈現出與跨省投資數量不盡相同的狀況。海南以100%的跨省投資位居首位，上海、天津、西藏分別以74.04%、73.33%、71.43%位居二、三、四位，北京則以57.14%的跨省投資佔比排在第六位。

特殊區域之一：北京。雖然北京以92家位居首位，但需要特別說明的是，其作為資本的聚集中心，註冊於北京的民營股東，其資本不少來自於全國各地，因而跨省投資於全國各地金融機構的數量最多也不意外。

特殊區域之二：上海。上海從事跨省金融業投資的民營股東77家，表面看似乎並無異樣，但是，上海一地進入金融機構前十大股東的104家民資中，就有77家是跨省投資到外地去了，僅有27家投資於上海本地的金融機構。這不僅顯示出上海民營資本的輻射能力，應當也與本地金融機構中國有資本佔據絕對的強勢地位，民資的空間較小，以至於上海民資不得不跨省尋找機會有關。

特殊區域之三：浙江。浙江民資進入金融機構前十大股東者152家，其中跨省投資者41家，這說明浙江金融機構中國有資本並不強勢，本省的民資得以大量進入，並且本省的金融機構還無法滿足其投資需求，以至於溢出部分大規模向外投資。

特殊區域之四：海南。海南民資進入金融機構前十大股東者15家，而其中跨省投資者竟然也為15家。一方面可能因為海南本省的金融機構匱乏，另一方面，海南從事跨省金融業投資的民營股東，追根溯源基本都出自海航系。

特殊區域之五：西藏。西藏從事跨省金融業投資的5家民營股東，實際並非西藏本地的資本，而是外省市民營資本為了享受稅收優惠而遷址到西藏的。比如，肖建華麾下曾持有太平洋證券股份的兩家企業「拉薩泰山祥盛實業有限公司」、「西藏世紀鼎天投資管理有限公司」系從山東遷至西藏，中國平安三家員工持股公司遷至西藏同樣屬於這種情況。

特殊區域之六：山西。山西煤老闆錢多這是眾所周知事實，但令人意外的是，這批常常被外界形容「土豪」的資本並未轉化成金融資本。山西全省範圍內的民營企業進入了金融機構前十大股東的，僅有28家，而這其中跨省投資了外地金融機構的僅僅2家。這與明清時期民營金融業中執牛耳地位的「山西票號」有著天淵之別。

民資股東行業分布特徵分析

從進入金融業前十大股東的民營法人股東的行業分布來看，呈現出如下特徵。

其一，地產業民資成為入股金融機構最多者，無論是銀行、保險、信託、證券，地產類民營股東數量皆進入前三。這似乎與地產業天生對資金的渴求有關。

其二，銀行業的民營股東，行業分布較為均衡及多樣化，主要因為銀行業民營股東數量較多，各行業的民資皆有對銀行的入股慾望。

其三，除了銀行業之外，保險、信託、證券三大類別的民營股東中，皆以投資類的企業居首，而且佔據相當大的比例。冠之以「投資」名稱的民營股東，具體可分成幾種情況：第一種情況，主要是一些綜合實業類的民營資本專門設立的投資控股公司，這類股東的資本來源相對清晰；第二種情況，主要是一些無實業背景的民營資本，以股權投資和項目投資為主，這類股東的資本來源相對模糊，但大體可以辨別；第三種情況是，雖然名稱冠之以「投資」，但該等公司幾乎無任何公開資料可查，其資本來源也就無法追溯。

其四，金融機構中還有眾多屬於「其他」類別的、無法確認行業特徵的民營股東，他們多冠之以「貿易」、「科技」、「實業」、「諮詢」、「控股」等名稱，這些民營股東大多屬於幾乎沒有公開資料可查的「影子股東」。它們沒有任何知名度，也沒有任何商業經營的痕迹，卻悄然成為了金融機構的前十大股東之一。

民資控股金融機構：數量200家，總資產規模26萬億元

新財富的統計數據顯示，由民營資本實際控制的金融機構數量達到了200家，具體包括：銀行33家、保險42家、信託15家、證券23家、基金18家、期貨42家、財務公司23家、金融租賃4家，其2016年末合計的資產規模近26萬億元。

在對800餘家持牌金融機構前十大股東數據統計的基礎上，新財富繪製出了第一份相對完整的「民營金融時局圖」，包含了銀行、保險、信託、證券、基金、期貨、財務公司、金融租賃等八個細分領域的民營金融機構（表1）。新財富的統計數據顯示，由民營資本實際控制的金融機構數量達到了200家，具體包括：銀行33家、保險42家、信託15家、證券23家、基金18家、期貨42家、財務公司23家、金融租賃4家，其2016年末合計的資產規模高達25.75萬億元。

民營資本實際控制的金融機構名單：

1、銀行業

2、信託業

3、基金業

4、金融租賃

5、期貨

6、財務公司

7、保險業

8、證券業

數據來源：新財富整理

這近26萬億元資產總規模中，民營銀行板塊以12.57萬億元佔據半壁江山，其次是民營保險板塊以7.43萬億元佔了近3成，民營信託板塊則以3.84萬億元佔比15%，位居第三。而數量多達69家的民營期貨、財務、金租資產總規模僅1370億元，佔比僅0.5%，不過由於財務公司及金融租賃是以註冊資本為統計口徑，因而其實際資產規模縮水了。

民營金融機構各板塊資產總規模

數據來源：新財富整理

如果不做翔實的系統性梳理，或許無人能準確說清楚，中國的民營金融究竟發展到了何種程度。名單中的200家金融機構，已然成為中國金融業不可忽視一方重要力量。自改革開放以來，這200家金融機構及其背後的發展史，可以說代表了中國民營金融陣營從破冰起步到步履蹣跚，再到樹木成林的全部軌跡。

在中國，金融牌照是被嚴格管控的稀缺資源，民資中能夠斬獲牌照者，大多是大佬級民營巨頭公司，比如中國平安、安邦集團、螞蟻金服、海航集團、恆大地產、中植集團、泛海控股等等。

一句話總結：民營系金融機構雖然從數量上來看相當可觀，但其資產總規模僅大約是中國金融業總規模的10%，即便其逐漸成為一股不可忽視的力量，但目前依然處於絕對的從屬地位。

以上資料來源：新財富