藍色游標，中國這家營銷傳播巨頭怎麼樣

03-06

相信很多搞廣告、公關、營銷的朋友應該都聽說過藍色游標的大名，它依靠公關業務起家，目前已經成長為國內首屈一指的大型營銷傳播集團，今天彪哥就和大家扒一扒它的歷史。

一、藍色游標現在是做什麼業務的

北京藍色游標品牌管理顧問股份有限公司（下文簡稱為「藍色游標」）成立於1996年，公司於2010年在深圳證券交所創業板上市，股票代碼是300058，截止2017年7月4日總市值為168.81億。公司辦公地址位於北京市朝陽區酒仙橋北路9號（廠區）10幢2層A5-01，法定代表人為趙文權。截止到2016年12月30日，藍色游標員工總數為6758人。下面是藍色游標最近四年的業績：

從上面最近4年的財務數據可知，藍色游標主要業務增速還是很快的，4年增長3倍多，當然凈利潤只增長了50%。

藍色游標目前已是一家為廣告主提供品牌管理與營銷服務的大型營銷傳播集團，致力於為用戶提供端到端的整合營銷解決方案，促進廣告主的各類營銷傳播方案有效觸達到最終消費者。目前它服務的客戶總數超過2000家，客戶多屬於消費電子、互聯網、遊戲、汽車、房地產、消費品及金融等行業領先品牌。

彪哥查看2016年年報後了解到，藍色游標2016年實現營業收入123.19億，較2015年增長47.58%，其中數字營銷業務佔總收入超過80%，境外收入佔主營業務收入的37.71%；歸屬於上市公司凈利潤未6.40億，較2015年增長844.84%。業務增速比較快，海外業務收入佔比大幅度提升，國際化初見成效。

從上面數據中我們可以發現，藍色游標2015、2016這兩年資產負債率分別為66.75%、64.45%，這個數字明顯偏高。營銷傳播企業作為輕資產企業，負債率應該低於50%才比較正常。藍色游標這兩年投資活動現金流出接近25億，而現金及現金等價物餘額也從2015年年底的28.02億降低到2016年年底的10.15億。經過前幾年的大肆收購，目前藍色游標資金壓力已經開始顯現，負債率居高不下。

二、藍色游標未來將走向何處

藍色游標從2010年上市開始就走上收購擴張的道路，從2013年開始推進「數字化、國家化戰略」，2016年數字營銷佔總收入比例超過80%，海外收入佔總收入接近40%，基本實現上述目標。

從最近幾年的結果，我們可以看出收購對於藍色游標收入增長卓有成效，但是部分收購而來的企業未達到業績預期，尤其是2015年凈利潤大幅下滑。彪哥查看藍色游標2015年年報，其凈利潤下降主要原因是利息支出和商譽以及無形資產減值。2015年藍色游標利息支出較2014年凈增加2.20億元；另外還確認了北京今久廣告傳播有限責任公司、西藏山南東方博傑廣告有限公司、We Are Very Social Limited等公司的商譽和無形資產減值超過11億。收購在帶來收入大幅增長同時，也會拖累整個企業的利潤。

彪哥在看藍色游標2016年年報中，發現這段企業未來戰略的介紹，感覺還是比較拗口：

「未來，除了繼續推進數字化、國際化戰略以外，藍色游標將會加快「營銷智能化，業務全球化」，推動產品和服務結合、技術和創意融合，為客戶提供大數據分析優化平台，實現多場景、開放式、高互動的複合型智能整合營銷傳播服務。」

其實，這段話可以簡單地這麼說：我們藍色游標以後要利用先進的技術為大家提供可預測、評估的一整套智能整合營銷服務，並且會繼續擴大海外市場收入，最終打造出一家全球性、能為各個市場用戶服務的大型營銷傳播集團。

不過，「理想很美好，現實很殘酷」，藍色游標上市以來雖然通過不斷併購和融資獲得巨大發展，銷售額從3億多增長到123億，取得很大的成績，但是隨著規模擴大，管理難度越來越大，尤其是如何整合哪些被收購企業。如何發揮這些收購企業，為主業服務，增加整體效益。彪哥認為是時候放慢下腳步了。否則，未來幾年總是計提減值、商譽，還不把利潤吃光了！

三、藍色游標創始人有什麼故事

根據2016年年報所述，藍色游標股東趙文權、許志平、陳良華、吳鐵、孫陶然於 2016 年 3 月 15 日簽署《一致行動解除協議》，解除一致行動關係。公司實際控制人變更為趙文權先生。

但是許志平、陳良華、吳鐵、孫陶然（備註1）四大個人股東將投票權委託給趙文權，使其具有享有對應表決權占公司總股本27.14%。

不過，彪哥認為，既然一致行動關係解除，也就說其他合伙人可以根據自身意願賣出股票套現。藍色游標大股東總體持股比例偏低，存在一定程度被收購的風險。

趙文權，男，47歲，來自浙江舟山群島，1991年畢業於北京大學政治學及行政管理系，在校時很喜歡閱讀歷史書。他開始的職業生涯並不順利，第一份工作是在王府井百貨賣布鞋。1992年，被北大同學兼好友孫陶然勸說辭職，加入孫陶然所在的四達集團做公關。1994年3月，趙文權擔任公關公司路村諮詢總經理。1996年，路村老闆要把公司停業，趙文權失業，但是覺得公關行業非常有發展前景，因此想創辦一家公關公司，於是邀請好友孫陶然（學經濟出身）、吳鐵（學財務出身）、許志平（計算機）、陳良華（計算機）一起創業。1996年8月，五人在北大南門外一幢寫字樓內創立藍色游標，每人出資5萬，人均持股20%。吳鐵因為是財務出身，知道如何管錢，因此被推舉為董事長。由於其他4人都有自己的事業，並不參與公司運營，而趙文權因此擔任首任總經理。

1999年，藍色游標因為覺得做公關行業有點累，辭去總經理，加入好友吳鐵的雅寶拍賣網擔任總經理。接替者為原長城電腦副總經理高鵬，他通過收購股份成為與其他5人同等地位股東，並進入公司董事會，高鵬畢業於清華大學計算機系。2002年，趙文全應邀再度返回藍色游標，擔任總經理，高鵬調任智揚公關總經理。

趙文權2002年重返藍色游標之後，開始調整戰略布局，不再局限於IT領域，2004年營業收入增長近100%。後來，合伙人中有人同意把公司賣掉，所以與國外巨頭們談判，在談判過程中發現，這些巨頭都是通過併購發展壯大。因此，合伙人2007年決定不再賣公司，欲通過併購，打造成一家WPP式營銷傳播集團。因為併購需要大量資金，藍色游標開始準備上市。2010年2月26日，藍色游標正式在深交所創業板掛牌上市，5個合伙人共同出現在深交所，同年底共同簽訂《一致行動人協議》，成為聯席股東。據說，許志平與陳良華有一些共同話題，喜歡宅在家裡看書，趙文權與孫陶然是好友，兩人經常一起玩和打牌，而吳鐵與趙文權曾是鄰居，互動還不少。

趙文權從2008年起擔任藍色游標董事長，目前從藍色游標領取的稅前報酬總額為198萬。

備註1：孫陶然，男，1969年生，畢業於北京大學經濟管理系，歷任北京四達集團廣告藝術公司副總經理、總經理，四達集團副總裁，北京恆基偉業電子產品有限公司董事、常務副總裁，北京乾坤時尚電子公司首席執行官，現任北京拉卡拉電子支付公司董事長、總裁，拉卡拉(北京)電子支付技術服務有限公司董事長。

當然這都是明面上的成就，失敗的歷史別人當然不會說的啦！根據知情人士透露，孫陶然所謂的連續六次創業成功並不屬實。不是六次，不是全部創業，也不是全部成功。

六次創業指的是：

90年代電腦時代周刊：孫陶然在四達廣告公司供職期間的職務工作。

生活速遞（陽光精準營銷，藍色游標旗下企業）：不詳，可能是四達期間副業。

藍色游標：與藍色游標其他合伙人共同湊份子錢，頂多算是「天使投資」。

2000年左右的商務通（恆基偉業）：商務通是四達集團組建的項目公司，由張征宇博士主導，孫陶然負責營銷渠道，不能算是創業。

2000年之後的永業國際，孫陶然是投資入股，創始人是商務通在內蒙古的總代理。

乾坤時尚和2005年開始成立的拉卡拉才是真正的創業。其中，乾坤時尚失敗了，選錯了方向。拉卡拉（備註2）還在路上。

備註2：拉卡拉成立於2005年，是一家綜合性互聯網金融服務平台，為個人和企業用戶提供支付、徵信、融資、社區金融等服務。第一大股東為聯想控股，持有其31.38%股份，孫陶然及其兄弟孫浩然共同持有13.07%股份。

拉卡拉成立背景：2005年，世貿組織要求中國開發金融領域，中國銀聯決定涉足支付業務，請來在商務通時代有過成功營銷經驗的孫濤然做講座，一來二去混熟了。銀聯旗下卡友公司開發出連接電話的智能POS機，慕名請孫陶然出主意。孫濤然靈感突發，如果把POS機與互聯網結合，用線下傳統的刷卡方式解決網路支付問題，既能降低門檻，還能與銀行錯位競爭。

孫陶然於是找到雷軍，讓其與自己一起搞「便民的金融支付網路」，雷軍對新項目一臉懵逼，但出於孫陶然輝煌歷史的信任，把賣掉卓越網賺來的50萬美元當做自己第一步風投給了他。隨後，雷軍又做中介，讓孫結識聯想三大少帥之一朱立南以及柳傳志。柳傳志對孫陶然印象不錯，向其投資100萬美元，並和雷軍一樣，告訴他「你做什麼我都支持」，孫陶然又自己湊了50萬美元，於2005年建立拉卡拉。

本文部分資料來自網路和藍色游標年報，本人不對此負任何責任。