原材料經濟學筆記 - 3

MINES Paris A3 課程，不定期更新。

參考材料：

[1] économie des matières premières, Pierre-No?l Giraud, Timothée Olivier

02/26/2018

原材料商品的市場價格變化

通常價格受以下幾個因素的影響：

–Le lieu 地點

–Le temps 時間

–La qualité standardisée 質量標準

–Le type de contrat 合同類型

一般存在一個基準價格（prix de référence）

• 基準價格的形成

1. Prix de Bourse 交易所價格決定

主要交易產品類型：

–Grandes matières premières agricoles ( CBT, NYMEX); céréales, soja, viande, café , cacao, sucre, jus d』orange

–Grands métaux ( LME): Aluminium, Cuivre, Plomb, Zinc, Nickel, étain

–Métaux précieux ( NYMEX): Or, Argent, platine （鋅銅合金）

–Pétrole (Brent et WTI) et produits raffinés

–Electricité (EEX)

以及各宗衍生品。

2. 商議價格與公開價格

n個月內交易的價格，通常由私下商議決定。

價格指數：通常由私人機構計算髮布（Platts 普氏能源, Reuters 路透社, ect.）

公開交易點 marché spot parallèle

遠期，期貨，期權

3. 供給與需求

短期： CT，通常是1年

長期： LT， 通常是10年及以上

3.1 需求

影響需求的幾個因素：

–le prix des substituts et des compléments de la commodité, 替代效應

–le revenu des consommateurs, 收入效應

–leurs préférences et go?ts 偏好

–les prévisions du prix à venir 期望（價格的未來變動）

價格需求曲線彈性計算公式：

弱彈性的例子反映了剛性需求：如工業原料，農產品

長期的價格彈性曲線依賴於最接近的替代品

短期波動：工業原料波動劇烈，農產品波動較小

3.2 供給

短期：

供應商和生產成本比較，作出決策：在當前產能下是否生產，是否擴張產能。

成本 Couts = Capex + Opex + Cash Cost (évitable) + Development

繼續生產（營業）的條件： 市場價格 > cout évitable (= 勞工工資，能源，新設備購買價格)

• 價格不穩定的來源

1 生產和消費的波動：氣候，上遊行業的生產，經濟形勢

2 消費和生產在短期內對價格的弱彈性

3 simulations de cycle de prix formation

初始狀態：

1）市場產能超過了市場需求

2）經濟增長導致需求增加

3）價格上漲導致需求下降

4）新廠商進入，價格重新下降

5）新循環開始

4 例子 Nickel (鎳), LME (London Metal Exchange) spot price

phosphate (磷酸鈣)

石油

• 原材料商品市場的價格周期

• Gaz naturel

3 Marchés de Gaz

USA : Henry Hub USA