【聲明】創作聲明

每個人都有發表自己的觀點，並希望獲得認可和採納的衝動；幸運的是，互聯網時代提供了這種可能。

除特別註明外，本專欄文章均由孫洋先生或其合作者原創發布，孫洋先生依據相關法律條款擁有所有相關內容的著作權。我們提供相關文章的目的在於闡述我們在刊發日期時的觀點及推測性意見，以及提供一般性的參考資料。本專欄文章中使用的所有相關金融用語及一般論述方法均按照中國大陸地區的通行慣例進行闡述；針對非通行的以及被我們認為不合適的用語，將會進行格外闡述及合理的解釋。

本專欄中的內容主要用於展示與資本市場投資及商業環境分析相關的原創內容，以供任何對金融市場投資感興趣的閱讀者及其投資顧問參考。

本專欄文章的內容將被分為幾種類型：

1.短篇專著：以某一個投資話題為基礎創作；閱讀者可能需要參考其他文章以理解相關概念。

2.長篇專著：以一系列連續性內容為基礎創作，類似於長篇書籍；閱讀者需要聯繫該系列文章來理解相關觀點。

3.方法與工具：以某一個投資實踐問題為基礎創作；閱讀者應重視該類文章所闡述的投資原理及方法，而忽略相關數量因素，因為隨著時間的推移及樣本空間的變化，相關數量因素也會顯著不同。

4.投資研究：以特定投資目標為基礎創作；閱讀者需關注該類文章的創作時間及適用範圍，因為隨著時間的推移相關結論亦將改變。

5.其他：不適用於上述類型的文章。

在創作本專欄文章時，我們採取的主要原則包括：

1.以保守為前提——我們在處理不同事件時將採取保守而不是樂觀的基礎，任何過分樂觀或過分悲觀的觀點都不會被優先考慮和採納；

2.以事實為依據——我們只採用公開資料和信息來作為基礎分析的依據，任何未經事實證明和公布的內容都不會被考慮和採納；

3.以長期觀點為目標——我們更看重長期觀點的形成和參考角度，任何針對短期觀點的看法都應在經過足夠的審視後才會被考慮和採納；

4.以連貫性為準繩——我們在處理不同事件時將重視其發生的時間順序及邏輯關係，任何變動過大的觀點變化都不會被優先考慮和採納；

5.允許主觀調整及誤差——我們在處理不同事件時將考慮其適用性，允許一定程度的調整和誤差，但任何調整和誤差都不應與上述原則發生衝突。

我們提醒本專欄文章的閱讀者及其投資顧問注意：

本專欄文章中所涉及的任何單個證券、行業分類方法、投資組合、投資策略、金融工具、證券投資基金及任何其他金融資產等具體內容，只作為一般性的參考用途；而並非購買、出售或持有任何金融工具及金融資產的任何具體建議。我們不會就本專欄文章中所涉及的任何觀點及推測性意見作出任何保證和承諾，亦不會就閱讀者使用本專欄文章全部或任何部分內容而引致的任何直接或間接損失負責。

本專欄文章中所使用的數據及信息來源均為公開資料，並依據我們的特定方法進行加工或計算及作出合理和適度的解釋。我們將儘力選取被我們認為最可靠的信息來源；但我們並不保證所選取的數據和信息完全確實可靠，亦不會針對信息來源的更新及修改而另行通知。未來引用相同信息來源時，我們將使用最新資料，因此未來我們選取相同的數據及信息時可能會與早期發布的文本不同。

我們可能在任何時間根據當時的實際情況和我們的獨立判斷或意見，購買、出售或持有本專欄文章中提及的任何單個證券，或採用任何相同、相似或相反的方法及策略來進行投資組合管理。我們沒有對本專欄文章中提及的任何上市及非上市公司、其他盈利及非盈利性組織負有重要責任或接受它們的資助；本專欄文章中任何針對上述組織和機構的運營情況及其所發行的證券的觀點和意見均基於客觀和獨立的經濟分析及投資分析的角度而作出。

我們著重提醒閱讀者注意——由於主觀認識偏差的存在及未來時期客觀事實發展的不確定性，任何經濟分析及投資分析意見均可能存在一定程度的誤差甚至根本性錯誤，因此金融市場投資涉及不同程度的短期或長期風險。

我們建議：

（1）任何有意進行金融市場投資的人士應確保自己充分了解相應的基礎概念及知識，並就任何特定投資目標的適合程度及其他因素尋求獨立意見；

（2）任何有意進行金融市場投資的人士應以保守的態度和觀點作為投資行動的指引。

我們將視工作進度及時間安排將本專欄文章在常見的互聯網平台中發布，在所有互聯網平台中發布的文章均應被視為原創內容。但是，本專欄文章在上述互聯網平台中的文本內容、更新時間及排列順序可能不同；原因在於此類文章的最初創作時間與互聯網發布時間可能不同。

我們正在使用的互聯網平台包括：

微信：孫洋的投資分析；sunyang_investment；

知乎：孫洋的投資分析；

雪球：孫洋的投資分析。

所有我們正在使用的互聯網平台都將在最新的聲明中列出，其他互聯網平台中的相似內容均應被視為轉載信息。此外，由於互聯網平台提供的展示形式的視覺效果比較有限，因此我們還將針對特定文章製作PDF版本，歡迎任何感興趣的閱讀者向我們索取PDF版本。

本專欄文章並未經中國證監會或其他任何官方機構審閱。本專欄文章中可能出現若干錯別字或容易產生誤解的描述，我們將儘力減少但並不保證完全消除該類錯誤；閱讀者如有疑問請聯繫我們，我們將儘力修正相關錯誤。未經我們書面同意，請勿在公開場所傳閱及複製本專欄文章全部或任何部分資料。

【最初創作時間：2018年2月】