年度總結（1） | 2017年醫療健康行業上市公司併購回顧與分析
1、醫療健康行業年度分析
（1）併購情況
2017年醫療健康行業併購宣布案例數量483起，與上年相比有所回落；完成案例252起，與上季度持平。
2017年醫療健康行業宣布併購金額245.87億美元；完成併購金額為135.59億美元。
（2）IPO情況
2017年醫療健康行業IPO案例數量大幅升高71.43％，IPO融資金額略有下降，降幅7.12％。
本年度醫療健康行業IPO案例數量創歷史新高，融資金額卻有所回落，在創業板上市的企業數量最多，佔總數的37.5％，創業板IPO的升溫帶動了醫療健康行業整體案例數量的上升。由於創業板融資規模不及主板，從而影響到了醫療健康行業本年度整體的融資金額。
本年度醫療健康行業IPO募資金額在1億美元以上級別的企業中，有1家在納斯達克上市，6家在中國大陸主板上市，2家在創業板上市，2家在港交所上市。
（3）IPO退出情況
2017年醫療健康行業共有184家機構基金實現IPO賬面彙報，與2016年相比增幅達到了178.79％，並創下歷史新高。
平均賬面回報率1.92倍，與2016年相比較有了明顯的下降。賬面退出回報為18.57億美元，與前一年相比有了小幅的下降。
2017年IPO賬面退出回報金額最大機構為啟明創投，通過再鼎醫藥在納斯達克上市，啟明創投獲1.84億美元賬面彙報。
金域醫學在上交所上市，為安超投資帶來60.56倍的賬面回報率，這是本年度的最高賬面回報率案例。
2、2017年醫療健康行業重點案例
（1）三胞集團8.19億美元收購Dendreon
2017年1月10日，三胞集團在舊金山與加拿大Valeant製藥公司達成協議，將以8.19億美元現金收購總部在美國加利福尼亞州的Dendreon公司全部股權。Dendreon 為全球首個前列腺癌細胞免疫療法 Provenge 的擁有者。2016 年 Provenge 利潤約 1.2 億美元，市盈率為 8 倍左右，未來在中國、亞洲及歐洲，應用前景巨大。
（2）復星集團引進Kite Pharma公司治療產品
2017年1月11日，復星醫藥宣布，通過旗下全資子公司成立中外合營企業，擬在中國引進Kite Pharma公司的CAR-T治療產品KTE-C19，為淋巴癌患者帶來全球領先的治療手段。
雙方各占合資公司50%股份。根據協議條款，復星醫藥擬現金出資2,000萬美元，Kite Pharma以其產品及專有技術獨家使用權作價2,000萬美元，各占合營企業50%股權。
復星醫藥將另向合營企業支付4000萬美元用於支付相關專利和技術費用。合營企業將根據研發進展及市場情況向Kite Pharma支付3,500萬美元的里程碑付款及就KTE-C19產品支付銷售提成。
（3）民生葯業收購賽諾菲
2017年1月11日，外資葯企賽諾菲與老搭檔杭州民生葯業正式簽署股權轉讓協議，民生葯業將收購賽諾菲所持有的杭州賽諾菲民生健康葯業有限公司全部60%的股權。
股權轉讓交割完成後，原先的合資公司將由民生葯業全資控股並全權負責，賽諾菲徹底退出。而就在不久之前，賽諾菲以唐山太陽石葯業為全部資產與華潤三九成立合資公司，賽諾菲占股只有30%，退出太陽石的日常運營。
（4）葯明康德收購輝源生物
2017年1月20日，製藥公司葯明康德宣布成功收購臨床前藥物研發外包公司輝源生物科技（HD Biosciences, HDB)。併購後，輝源生物將成為葯明康德集團全資子公司，繼續專註於建設其核心競爭力，提供更加優質的服務。
資料顯示，輝源生物總部位於上海，成立於2008年7月，其前身為2002年成立的上海華大天源生物科技有限公司，在北京及美國聖地亞哥均擁有分支機構，提供藥物靶標驗證、基於微孔板的體外藥效評價、活性化合物識別、先導化合物發現、體內藥理學研究等一系列的臨床前藥物研發服務。
（5）人福醫藥6.05億美元收購美國RiteDose
2017年6月20日，長江產業基金聯合漢德資本和人福醫藥完成對美國RiteDose公司的收購，此次併購涉及資金6.05億美元。人福醫藥作為項目承接主體。
RiteDose公司成立於1995年，是美國排名第一的採用BFS(Blow-Fill-Seal，吹瓶-灌裝-封口)技術生產單劑量無菌藥劑的製造商，無菌藥劑年產量超過17億支，主要用於呼吸類和眼科疾病的治療。
（6）沙隆達185億收購ADAMA100%股份
2017年6月沙隆達A耗資185億元收購ADAMA的交易無條件過會，併購事宜已近尾聲，後續已無重大障礙，合併後公司將一躍成為國內第一大農藥企業、全球第六大農藥企業，市值接近300億元。
（7）復星醫藥26億元收購斯邁康
2017年8月29日，復星醫藥宣布擬出資收購上海斯邁康生物科技有限公司全部股權。首期交易復星出資不超過人民幣26,650萬元收購斯邁康65%的股權，後續根據約定條件，受讓斯邁康剩餘部分股權。
上海復星醫藥（集團）股份有限公司控股子公司Fosun Pharmaceutical AG.、復星實業（香港）有限公司與Tridem Pharma S.A.S及其現有股東簽訂《Securities Purchase Agreement》，買方擬出資總計不超過6,300萬歐元收購Tridem Pharma 100%的股權。
上海復星醫藥（集團）股份有限公司控股子公司上海復星醫院投資（集團）有限公司與深圳市恒生實業集團有限公司、深圳市銀迅投資諮詢企業（普通合夥）、深圳市豐成投資諮詢企業（有限合夥）、盤李琦女士夫婦及深圳恒生醫院簽訂《股權轉讓協議》，由復星醫院投資出資人民幣90,900萬元受讓銀迅投資、豐成投資合計持有的深圳恒生醫院共計60%的股權。
（8）華海葯業3000萬美元收購韓國Eutilex
2017年9月1日，華海葯業與韓國Eutilex及相關方簽署投資協議，以3000萬美元取得Eutilex 18.75%的股權。
同時，華海葯業與Eutilex達成產品許可協議，Eutilex將臨床早期免疫檢查點4-1BB抗體項目EU101的中國權益獨家授權給華海葯業，華海葯業將支付給Eutilex公司最高不超過850萬美元的首付款和里程碑付款，Eutilex公司將按照約定比例分享未來的銷售提成，未來Eutilex公司如果利用華海葯業的臨床前或臨床數據進行EU101的國際權益轉讓，華海葯業將按照約定比例獲取部分轉讓收益。
（9）復星10.9億美元收購印度印度製藥公司GlandPharma 74%股份
2017年9月，復星集團旗下復星醫藥發布公告稱，將擬出資不超過10.9億美元收購印度葯企Gland Pharma約74%的股權，其中包括收購方將依據依諾肝素在美國上市銷售所支付的不超過2500萬美元的或有對價。
而此前在2016年7月，復星醫藥最初的方案是12.6億美元收購Gland Pharma約86.08%的股權。由於印度經濟事務內閣委員會(Cabinet Committee on Economic Affairs)有權阻止對某些公司持股比例超過75%的收購，而有媒體報道稱今年早些時候該委員會叫停了這筆交易，因此此次重新制定交易方案將有利於推進交易進行。2017年10月，該交易以完成交割。
（10）復星醫藥72億元收購Gland Pharma
2017年10月3日，復星醫藥宣布對印度葯企Gland Pharma公司的收購案，「所有先決條件均已獲滿足」從而完成交割。
早在2016年7月，復星醫藥宣布以最高12.61億美元收購印度葯企Gland Pharma公司86.08%股權。因為涉及多國政府審批等諸多因素，這一收購案的截止日期，被三度推遲，甚至一度傳言此次收購流產。
不過好事多磨，復星最終還是得以完成收購，只是將原計劃對Gland Pharma的收購股權比例，由86.08%，下調為約74%;同時，收購價格從不超過12.61億美元，下調為10.91億美元(約72億元人民幣)。
（11）復星醫藥6300萬歐元收購Tridem
2017年10月30日，復星醫藥宣布擬出資總計不超過6300萬歐元收購Tridem Pharma全部股權。Tridem Pharma成立於1986年，總部位於法國，是西非法語區第三大藥品分銷公司。2017年上半年，Tridem Pharma實現主營業務收入4789萬歐元，實現凈利潤178萬歐元。
3、醫療健康行業政策導向
（1）多點執業全面放開
2017年4月1日起，新版《醫師執業註冊管理辦法》正式執行。主要變化有：
這意味著中國醫生將迎來區域註冊制，不僅如此，醫生們還可以申請異地執業。簡歷醫師管理信息系統則可以優化註冊流程、提高審批辦理以及提高醫療服務精細化管理水平。
（2）藥品加成全面取消
2017年4月21日，國家衛生計生委體制改革司發布《關於全面推開公立醫院綜合改革工作的通知》。
公立醫院全部取消藥品加成，預計將為群眾節省藥品費用600億至700億。有助於破除「以葯補醫」的機制。同時也會減少群眾看病的成本。
（3）鼓勵藥品醫療器械創新
2017年10月8日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》。
當前，我國藥品醫療器械產業快速發展，創新創業方興未艾，審批審查制度改革持續推進。但總體上看，我國藥品醫療器械科技創新支撐不夠，上市產品質量與國際先進水平存在差距。該《意見》主題就是鼓勵創新。未來，醫藥行業有望獲得更多資金支持，未來醫療行業將更好更快發展。
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