【隨筆】養成良好的投資習慣

正如每個人都需要養成良好的生活習慣一樣，任何有意進行金融市場投資的人士也應該養成良好的投資習慣。良好的投資習慣不僅有助於投資者獲得滿意的投資回報，而且更重要的方面是幫助投資者規避那些顯而易見的投資陷阱。

1.自我審視與自我規範

在開始討論這個話題之前，先讓我們來做一系列自我審視。我們需要問自己：在我們的思想中，是否存在這樣一些觀念：

1) 我想儘可能輕鬆甚至不付出任何努力就獲得某種利益；

2) 我想儘可能多又儘可能快地賺錢；

3) 我想儘可能明確地向我的親人和朋友們證明我比他們更加聰明；

4) 我想儘可能使發生在我身邊的事情按照我的意志來發展。

當您看到這些描述的時候，不必為此感到羞愧或者厭惡，因為在大多數人的思想中都或多或少地都存在類似的想法。

不過，毫無疑問，這個世界的運行方式並不被我們的這些思想所左右。事實上，獲得某種利益的途徑通常都不輕鬆，我們都必須付出某種程度的體力或腦力勞動；又多又快的賺錢方式可能的確存在，不過通常都充滿危險或者違反法律；大多數人的聰明程度相差不大，誰更精明通常取決於努力程度和擅長的領域；那些我們能夠施加影響的事情的確有可能會按照我們的希望來發展，但是更多的其他事情則不會。

正如您需要按照一些既定的規則和規範來安排自己的生活一樣，您也需要按照一定的規則和規範來安排自己的投資生涯。您的投資行為應該以合理的事實規律為指導，而不是以自己的不合理觀念為指導。

下面，讓我們來討論一些良好的投資習慣，這些投資習慣有可能會使您終身受益。我們發現使用一些比喻能夠幫助我們更好地表達這些觀點，您將發現：投資習慣與戀愛習慣非常相似。

2.不要投資於那些您還不了解的投資目標

現在，假設您是一位單身又單純的女士，並打算為自己尋求一位合適的伴侶。這與您考慮某種投資目標時所面臨的選擇非常相似，前者用來投資的資本是青春，後者用來投資的資本是財富；它們共同的期待，都是選擇目標的未來表現。

正如您不應該僅憑外在表現而不審視其內心世界就把自己的終身託付一樣，您也不應該把自己的資金投資給任何您還不了解的目標。在決定投資之前，您應該儘可能地了解投資目標的詳細情況及未來可能的發展情況。如果您發現：您將要進行的是一種您現在還無法理解其風險及收益特徵的投資選擇的話，那麼您就應該放棄它——無論它看起來多麼誘人。或者，您也可以尋求一位盡職的投資顧問的幫助；不過，在選擇這類投資顧問時，請先確保他或她會真心實意地為您提供您需要的幫助而不是為了謀求您的報酬。

缺乏經驗的投資者們在面臨投資選擇時，不願意進行深入調查和了解的原因通常是由於急於求成或害羞的心理——他們一方面擔心因此而錯過投資機會，另一方面擔心因此而被別人認為不夠精明。這就好像一個男士被一個女士的外表所吸引，但是當她問他為什麼愛自己時，他卻什麼也說不出來，甚至連她從事什麼職業和有什麼興趣愛好都不知道。急於求成或害羞的負面心理對於理性的投資活動沒有任何幫助，我們都應該儘力克服它。

如果您對將要投資的目標缺乏了解，那麼就非常有可能陷入一個非常被動的處境——因為當風險真正發生時，您將無法評估危害的程度到底會有多大。也許有一些曾經年輕的女士有過這樣的經歷，在少不更事時輕信了一位不值得託付終身的男士，並為此傷心不已。但願此類悲劇發生得越少越好。

在您的投資生涯中，不要投資於那些您還不了解的投資目標。請牢記：一個沒有進行的選擇即使向好處發展也不會使您陷入被動，但是一個輕易進行的選擇卻有可能使您深入陷阱。

3.重視投資目標的安全性

當進行某種投資時，無論怎麼強調安全性都不為過。獲取投資回報固然很重要，但是如果這種投資回報的獲取是以承擔了較高的風險為代價，那麼就非常有可能得不償失——因為當風險因素增加時，獲得投資回報的幾率就將降低。

我們認為非常有必要向您解釋兩種典型的預期收益率是如何形成的——債權投資目標的收益率與股權投資目標的收益率，以及它們所涉及的安全性到底如何。

債權投資目標相當於您把資金借給某位現在正需要使用資金進行某種投資的人，他將在他的投資獲得盈利後再把向您借來的資金還給您，並承諾按期支付利息。您所能接觸到的許許多多投資選擇，都是債權投資目標，或者與它非常接近——例如：銀行存款、購買債券或者債券型基金、參與一些保險或信託計劃、購買一系列名目複雜但擁有固定期限及約定或預期收益率的金融產品等。通常，為了獲得您的信任，謀求資金的人將把一部分財物抵押給您；如果這樣做還不夠，他們還會提高借款的利息——債權投資目標的收益率正由此而來。

也許您已經發現：債權投資目標的收益率反映的是投資目標的質量——質量越高的投資機會獲得的信任感越強，借款人越不必支付高利率；質量越低的投資機會獲得的信任感越差，借款人越需要支付高利率。您需要知道的是：無論借款人當初承諾的利率到底有多少，它都是以投資機會本身的發展潛力為基礎來獲取收益然後再支付給您的，而不是以借款人寫在文件中的數字為基礎的。因此，當一個債權投資目標的收益率看起來很高時（例如接近或超過10%），通常它在安全性方面是不足的，嚴重的情況下甚至可能完完全全是一場騙局。

股權投資目標相當於您獲得了與某位合伙人合作經營的機會，他將根據投資機會的盈利情況來按比例與您分紅。您所能接觸到的一些投資選擇是股權投資目標，或者與它非常接近——例如：購買股票或各類股票型基金、創業型投資機會等。通常，股權投資目標將提供比較詳細的資料，但是它的收益水平則視實際情況而定。

正如您所了解到的，股票市場具有很大的波動水平，有時一些股票可能會突然出現大幅度的波動。有一部分股票的大規模上漲是由於它們經營質量的提升而導致的，並且通常不會在短時間後再落回去；而另一部分股票的大規模上漲是由於人為因素導致的，並且通常有可能在短時間後再落回去，造成嚴重的下降。對於創業型投資機會，則有可能出現豐厚的投資回報，也有可能出現徹底的失敗。相比債權投資目標，股權投資目標的波動程度更高，情況也更複雜。

無論是債權投資目標還是股權投資目標，您都應該把安全性因素放在首位——而不是收益水平。讓我們回到之前的比喻：正如您應該在進行婚前健康檢查和財產公證之後才決定是否結婚一樣，只有在您確認能夠承擔其最大的風險因素後，才可以考慮是否進行投資。

4.重視投資的目標的流動性

投資目標的流動性指您能夠快速地把所持有的投資轉讓出去並轉換成現金的能力。流動性對您來說非常有用，因為它能夠保證您對財富的控制水平；而如果您的投資目標缺乏流動性，則您就可能在一些情況下陷入非常被動的局面。

如果您的投資主要是在證券市場，那麼投資目標的流動性通常是足夠的，因為證券市場的規模龐大而且參與者眾多。但是，如果您的投資主要是在非公開市場，那麼投資目標的流動性可能是非常有限的，甚至只能等到到期日而無法提前變現。

當您發現投資目標的表現並不如意或者投資目標出現了嚴重的問題時，不能及時變現的痛苦就如同一位女士不再愛一位男士但是卻無法擺脫他不斷糾纏的那種痛苦一般，讓您無奈。

5.重視投資的目標的透明度

投資目標的透明度指您能夠隨時或定期查看其進展或收益情況的能力。透明度對您來說同樣也非常有用，因為它能夠保證您對事情發展的評估能力，否則您無法了解您的資金到底投資到了哪裡以及表現如何。現有金融制度下，大多數投資目標的管理者都會按期進行信息披露，以使投資者們能夠獲得必要的信息。

同樣，如果您的投資主要是在證券市場，那麼投資目標的透明度通常是足夠的。但是，如果您的投資主要是在非公開市場，那麼投資目標的透明度可能是非常有限的，甚至有可能是帶有欺騙性質的——借款人將您的資金投資到了其他領域，因而使您承擔的風險比您想像中的更大了。

當您無法了解資金的使用情況時，所面對那種焦慮，就如同一位女士無法聯繫上她的愛人，不知道他在哪裡或者在幹什麼時的那種焦慮一般。

6.盡量不要進行短期交易

我們這裡所指的短期交易指那些意在通過獲取可能出現的短期差價而無視投資目標質量的交易行為。

短期交易行為如同頻繁更換戀愛對象一樣，也許在一部分人看來是一種遊戲——有趣、危險而又刺激。但是在我們看來，這樣做既不夠謹慎也不夠理性。正如當一個人頻繁更換戀愛對象時，很難再保持對愛情的期待和忠誠一樣；當一個人頻繁更換投資目標時，也很難獲得可靠的投資回報。因此，我們不建議您也這樣做。

7.向您的家人解釋您的投資行為

正如您希望將您的戀愛對象介紹給家人一樣，我們認為您也需要向您的家人解釋您的投資行為，這有利於您聽取家人的建議以及與家人達成共識。尤其是，當您已經結婚並需要供養子女或父母時，他們應該對您的投資行為有足夠的認識。

8.總結：養成良好的投資習慣

前面，我們提到了幾種投資者應該養成的投資習慣，它們包括：

1) 不要投資於那些您還不了解的投資目標；

2) 重視投資目標的安全性；

3) 重視投資的目標的流動性；

4) 重視投資的目標的透明度；

5) 盡量不要進行短期交易；

6) 向您的家人解釋您的投資行為。

也許您已經發現：這些投資習慣都將儘力地避免您從事任何投機活動。的確如此。當考慮任何投資選擇時，最關鍵的問題就是如何避免投機行為——也許幾次投機行為會帶來可觀的回報，但是同樣更有可能帶來巨額的損失，有些損失甚至使人們無法承受。

我們建議：當您有任何金融市場投資意向時，根據這些原則而不是一時衝動，來作為投資行為的指導。因為這些投資習慣和原則，將最大限度地幫助您迴避那些可能出現的投資陷阱，並使您的投資生涯獲得比較可靠的發展。

【最初創作時間：2016年12月】