德邦上市與快運市場

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德邦上市與快運市場

有關德邦上市與快運市場幾個問題及回答。

問題一：相較於2017年3月披露的首發招股說明書，德邦股份申購環節披露信息，新股發行數量由不超過1.5億股縮減至不超過1億股。此外，募集資金擬使用金額巨降。直營網點建設、零擔運輸車輛購置、快遞車輛與設備購置以及信息一體化平台建設擬使用金額分別縮減-991%、- 758%-976%、-140%至3400萬元、19960萬元、5500萬元、13000萬元。您認為募資擬使用金額巨降是與新股發行數量有關還是公司基於業務發展戰略（比如縮減快遞業務投入或減速拓展網點）什麼作出此番調整？

答：一是配合監管需要，德邦歷經三年的上市路充滿曲折，經歷過IPO關閉、開放、控制趨嚴多個階段，目前國家監管對上市公司要求及信息透明化越來越嚴格，審核也越來越嚴格；二來個人認為是德邦結合自身需求及市場變化作出了募資調整，就如去年百世在美IPO上市減少募集資金一樣，從2015年到2017年，快遞快運市場變化很大，德邦募資的幾個需求方向也都有了變化：這三年德邦基本已完成了直營網點的建設，直營之外還有合伙人計劃，作為直營模式的補充；德邦已開展了與如路歌平台、福佑平台等物流信息平台的合作，通過外包而非採用自有車的模式來開展幹線和整車長途的業務，所以，資金需求中的零擔運輸車輛及快遞車輛等需求也有了變化；另外，德邦資金需求中的信息一體化建設也有了變化，據我們所知，其信息化早已到了第四代，信息化程度本身就比較先進，所以，這一部分資金需求看來也不是特別大和急迫。

故此，本次募資額度下降可以理解。

問題二：順豐圓通等快遞公司選擇借殼上市，為何德邦卻執著於艱難的「排隊IPO」之路？

答：其一，是箭在弦上，不得不發；因為德邦2015年就已擬IPO上市，順豐、三通一達的借殼上市是2016年之後的事，是面臨監管態勢和搶先上市的變通方式，所以，德邦沒能趕上；

其二，應該是企業文化和創始人風格因素，德邦是一家經過國外著名諮詢公司IBM等輔導過的規範的、標準化的、在志向的物流企業，創始人崔維星又是會計專業、傳統財務出身，本身務實、中正、不搞「歪門邪道」，所以，走「大路的」IPO上市似乎又是一種必然。

其三，即使後面德邦想借殼上市，象三通一達一樣借不相關行業的殼上市，現在國家監管部門已嚴格控制，基本沒有可能。

問題三：從2015年開啟IPO之路到如今（有消息稱2018年1月16日上市），會不會太晚？

答：德邦的上市路，從2015年7月開始，至本次終於過會，將於2018年1月中旬上市，中間的確經過許多曲折，既有國家監管機構宏觀調控下中止IPO發行，這一停就一年多，直至2016年11月德邦IPO才又被受理，遇到IOP上市潮，處於長長的排隊中，到2017年5月證監會又特別針對德邦有55條質詢，因為德邦是行業領袖，證監部門對德邦上市的資質及可能存在的「原罪」也十分的慎重，好在德邦畢竟是一家有實力、有社會責任感、社會影響力甚至在國家經濟、國防建設上有貢獻的企業，所以在經過2017年8月證券保薦代表人變動後，到2017年年底，終於通過證監會審核，獲得上市資格。

所以，德邦IPO一路走來，的確曲折和不易；相對於順豐、四通一達來說，德邦上市相對有些偏遲，但相對快運陣營的天地華宇、佳吉、中鐵物流、安能等來說，還是領先一頭；且德邦本身利潤及現金流穩定，上市更多地是其求連接資本市場，實現社會化企業和現代企業的管理經營，資金需求並不是首要需求的目標，所以，德邦上市也不算晚。

問題四：據了解，零擔快運市場規模大，進入門檻相對較低、同質化競爭激烈的特點。外加零擔快運與快遞細分不明顯，主要區別在於提供服務的具體操作方式及承運貨物的類型和重量不同。再次背景下，引來快遞巨頭順豐、「三通一達」進軍快運。德邦若成功上市進入資本市場，是否更有實力應對來自來自順豐、三通一達的競爭，您認為德邦可以從哪些方面提高經營業務產品和服務門檻？

答：從近一兩年快運市場發展來看，快遞巨頭紛紛進軍快運業務，區域專線聯合起來做品牌快運，還有依靠加盟快速發展起來的零擔巨頭安能，同時快運老牌陣營天地華宇、佳吉、中鐵物流也在奮起追趕，快運市場格局是越來越激烈；

作為德邦快運來說，因為其長期專註在零擔業務上，在標準化、人才建設、網點建設上厚積薄發，目前在體量上、品牌上還是領先地位，領先其它快運陣營距離較多；所以，德邦，如果能堅持其標準化流程和人才建設不變，堅持高標準的服務要求，苦練內功，堅持客戶至上，保持企業、團隊的活力，不僵化，保持開放的心態，連接外部專業的力量，聚焦在自己核心的標準化服務上，德邦的領先地位和品牌美譽度還可保持。

德邦除主業快運外，近幾年，陸續布局了快遞、倉儲、整車物流、空代、增值服務等，相對比較聚焦，這些布局都是經過諮詢公司和德邦團隊詳細論證的結果，時機相對及時；但在投入上還有待改進，也希望藉此次IPO上市,引入社會資本，繼續完善加強核心物流版塊能力建設；同時，上市後，資本充裕了，也希望能抵擋住其它短期市場機會的誘惑，不要盲目地向多元和非核心業務版塊發展。