委內瑞拉那筆糊塗賬

原文發表於2014.12.的《證券時報》專欄。

時不時滴拿出一些舊文來曬一曬，目的有二：其一是顧影自憐，沒人誇，還不能自己誇自己嗎？其二是看看舊文章的觀點是不是經得起時間的考驗。你別說，敢於拿出自己幾年前的舊文章來曬一曬的人還真的不那麼多，尤其是經濟評論。

最近兩個月，隨著石油價格的暴跌，很多不穿泳褲的游泳者在退潮中面露尷尬。其中之一就有中國人民的老朋友，南美產油國委內瑞拉。因為中國信息的不透明，這類國家大事一般都需要出口轉內銷，中國老百姓需要從外國媒體的口中略微知道中國政府幹了些什麼事情，而不是直截了當從中國的財政部或者外交部知曉。這樣傳來傳去，信息就可以慢慢地失真，更何況還有一些別有用心的人在那裡煽風點火，搞得我們中國人十分不爽，不知道應該相信這些道聽途說的呢？還是不相信？

比如這個委內瑞拉欠錢不還的故事，聽上去越來越不靠譜。10月份的時候，還是傳說委內瑞拉還不起貸款了，這個基本可信，畢竟人家出口的主要產品突然間不值錢了，估計他們會把本來還給中國的石油份額拿出去換口糧養家糊口，到了12月份，就傳說委內瑞拉計劃賣地還錢了。（委內瑞拉計劃用一個60平方公里的小島抵賬）於是網上一片嘩然，其實我覺得這個故事還不算特別讓人驚奇，如果到了聖誕節出一個有關委內瑞拉計划出口美女到中國來抵債的消息，那才會驚天動地，爆人眼球！因為我最早知道這個國家倒不是因為石油和查韋斯，而是他們的美女，常常得到世界選美大賽的桂冠。

首先來看看委內瑞拉到底欠了中國多少錢。如果按照網路傳說的：中國一共給了委內瑞拉500億美元的貸款，他們每天用33萬桶石油來償還的話，那麼這就是一個等本息還款的貸款合同。假設這個貸款是十年期的，大家可以在網上用房貸計算器試一試，很容易知道每個月的還款額是大約5.7億美元，當然這個就是按照房貸利率（6.5%左右）計算的了，到底中國給人家的是什麼利率我們不是很清楚。但至少，現在我們大致上知道，如果我們按照房貸利率給的貸款的話，十年還款意味著我們是按照每桶石油57美元計算的，而過去八年的平均油價基本是在100美元左右的。這個要麼是認為我們拿到了折扣價，便宜貨淘到了；要麼是委內瑞拉的石油品質不怎麼好，單價只能是原油市場標準質量的六折。

但是有一點是肯定的：從2006至今已經過去了8年，人家的欠款也還的差不多了（注意上面是按照10年假設的，還有2年的剩餘了）。我們把剩下的一點兒貸款展個期，並無不可，又有什麼值得大驚小怪？當然新聞不能這麼寫，這麼寫還怎麼奪人眼球？

還有一個可能性是：這500億並不是2006一次性給的，陸陸續續每年給一點兒的，那麼到現在很有可能還有一多半還沒有還，如果真是這樣的話，那麼人家怎麼可能從2006年開始就每天還你33萬桶石油呢？如果還是給我們那麼多的石油的話，這個石油的單價會不會低得讓人都不好意思了呢？

如果上面的假設成立，其實人家現在頂多還有136億美元沒有還，如果真的要用一個小島還抵債的話，差不多就是1360元每平方米的價格，你覺得人家會不會這麼賣自己的國土呢？更何況，一個小島意味著周邊的12海里領海和200海里的經濟專屬區，你覺得人家會按照一個中國二三線城市的70年土地使用權價格，把一個海域的主權出讓給我們？所以，我估計哪怕這個以島抵債的故事有一點兒是真的，也是給咱一個區域的石油開採權之類的，那倒是和一兩百億美元比較等值，搞不好還需要咱們再給個幾百億才行。

其實自從世界性的金融危機爆發以來，各個國家都有破產清算的事情，不過中國的買家很少很淘到便宜貨的，最經典的就是平安在比利時的那筆糊塗賬，中小股民被訛去了200億，到現在還沒有一個說法兒。現在對於委內瑞拉的故事，我們還是別那麼輕信了吧？

這是最近十年的原油價格圖。注意自2015年以來的走勢

推薦閱讀：