牛板金：一個迷之安全的活期理財平台

文 | 小象要趁早

最近小象在整理平台觀察需求的時候，發現有一個平台的呼聲非常高，那就是牛板金，初步分析了一下，可能跟它的產品類型有關，因為它的主營產品是一款叫做牛錢包的活期理財，承諾的基礎收益可以達到年化8%，如果使用它的各種加息券的話甚至可以觸碰到年化12%，確實挺吸引人的，也不怪大家對它的安全性這麼關心了。今天小象我就來觀察一下這個平台吧，當然這裡要強調一下，基於這個平台業務品種的特殊性，小象我也只是以個人的觀點給到大家一些建議，可千萬別看了這篇文章以後，一窩蜂的去投資了呀。

好了，不說廢話了，這裡我們就正式開始吧。還是老規矩，先看一下運營主體的股權結構。通過瀏覽其官網，可以獲知運營牛板金的主體公司是浙江佐助金融信息服務有限公司，查詢該企業工商信息可以看到，它成立於2015年8月，註冊資本為5000萬，實繳則為2000萬。目前顯示的股東構成如下圖所示。

我們可以看到自然人王旭航和法人上海彤瀚投資管理有限公司的占股比例都較高，均為30%，而讓牛板金一直引以為榮的佐力控股集團的占股比例，其實僅為10%。當然了，作為兩家上市公司（佐力小貸http://06866.HK和佐力葯業300181）的母公司，它的入股對牛板金自身的實力還是有一定的增信作用的。

那麼接下來我們就來觀察一下牛板金的業務模式吧。

在最開始我們還要來觀察一下它的管理團隊，首先就是它的創始人也就是上面提到的占股比例很高的王旭航了。

從他的簡歷中，可以看到最有含金量的就是他曾任職於平安銀行上海分行，並擔任公司業務部副總經理一職，這份經歷與牛板金現在的業務模式的關係應該是最為密切的。

而在其它管理成員中，唯一讓小象感覺眼前一亮的就是牛板金的首席財務管馬曉琳了。

從她的履歷中，我們可以抓取到一些關鍵詞，浙江大學、高級會計師、浙江省總會計師協會理事，在小象看來這會是一個很紮實的管理者。

有關牛板金的管理團隊我們就了解到這吧，接下來小象要開始全力以赴的來觀察它的活期產品牛錢包了，因為在小象看來，如果沒有道德性風險的話，這是一款迷之安全的理財產品呀。

這裡我們就不過多的觀察其外在的表象了，小象想帶著大家一起來分析一下它的核心業務模式，我們直接來看一下牛錢包的項目描述吧。

從上圖的介紹中，我們可以發現，牛板金這款產品對接的是銀行承兌匯票，但是跟其它做銀行承兌匯票的平台不同，它主要做的是銀行承兌匯票貼現中介的流動性資金借款。

這裡小象需要幫大家解釋一下這個神奇的角色了。我用一個例子來幫助大家理解一下吧：A企業向B企業購進一筆價值100萬的貨物，它需要付給B企業100萬的貨款，但A企業並沒有這麼多錢，而因為它自身信用良好，所以可以通過銀行申請到一筆100萬的授信額度，這裡只需要A企業在該銀行存50%的保證金，銀行就可以為A企業開具一張價值100萬的銀行承兌匯票了，一旦這個匯票開出後，原則上銀行方就需要無條件的滿足B企業的承兌了，當然這個承兌匯票是有兌付期限的，而當B企業想提前用錢的時候，就需要跟銀行申請進行貼現，其實也是一種形式的貸款了，只不過銀行以手續費的形式進行收取了，並不納入到銀行的貸款業務中，而恰恰就是因為不納入到銀行的貸款業務中，所以這個實則為貸款利息的手續費，就有很大的操作空間了。

這時候，我們前面提到的那個神奇角色，貼現中介就應運而生了，因為沒有明碼標價的利率規定作為限制，所以銀行所收取的手續費並沒有硬性的標準，而這些中介因為與一些銀行形成了比較良好的合作關係，因此可以拿到一個較低的貼現率，所以持票企業就可以考慮把承兌匯票先賣給這些中介以獲得一個相對較低的貼現率，當然這些中介也不可能白忙活，他們會以更低的貼現率，拿到銀行進行貼現，而這一買一賣所賺取的利差就是他們的核心盈利點了。這些中介要想開展此類業務，則需要有比較穩定的現金流，所以這些中介就會作為借款企業來通過各種渠道進行借款，通過付給出借方利息的形式，來實現這種穩定的現金流了，網貸平台應該就屬於這些渠道的一種了。

如果這些中介收購的匯票是電子匯票的話，發生風險的可能性就會小很多，而一旦匯票沒有問題的話，中介在做的貼現業務基本就屬於一本萬利了，當然隨著在做這種業務的參與方的增加，這個利差也是在逐年下降的，目前大概在20BP（1BP為萬一）左右，但是一般大型的貼現中介，可以做到以天為單位進行結算的，這樣算下來，拋掉非工作日，年化利率也在40%左右了，所以只要不是太高的借款利率，這些中介都是可以承擔得起的。

這樣看來這個牛錢包產品，總的來說還算是非常安全的了，只要保證其所借的款項確實是拿來做銀行票據貼現業務了就沒什麼大問題，首先牛板金剛剛上線的北京銀行存管，可以起到一個很好的證明作用。

其次從牛板金本身的股東構成情況來看，發生道德性風險的可能性也不會太高。唯一需要擔心的可能就是這種業務的合規性了，因為都是大額的流動性資金借款，怎麼可能滿足監管要求的單個企業在同一平台的100萬借款限額那，所以像這種活期產品，真的是且投且珍惜吧，以網貸的形式根本堅持不了多久的。

至於牛板金項下的定期理財產品牛錢罐，僅從現在可以投資的標的來看的話，是沒有多少投資價值的，因為來來回回就一家企業在借款，而且核心的擔保措施只有一個核心企業擔保，但是對這個核心企業本身的擔保能力還真是沒有什麼辦法來進行考核。

所以建議大家就不用多考慮了，如果你對活期理財非常痴迷的話，牛錢包這款產品是可以納入到投資列表中的，至於牛板金未來的合規路究竟打算怎麼走，小象還真是挺擔心的。

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