太白酒提升業績後收購卻卡殼

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提升業績後收購卻「卡殼」了

在走過60個春秋之際，陝西當地最為知名的白酒品牌太白酒，再遭遇公司自成立以來的第二次重大股權變更。

作為金六福的大股東、太白酒實控人，記者向華澤集團管理層求證獲悉，今年7月，深圳前海班客與華澤集團達成協議，宣布收購太白酒股權，作價4.7億元。從7月起，前海班客在先期交付6000萬元後，被授權開展太白酒相關經營活動。與此同時，太白酒工商資料亦顯示，今年7月5日，前海班客已持有太白酒業49%股權。

前海班客的進場，也確為太白酒帶來新的活力，其經營太白酒後注資1億元啟動了諸如「7月營銷風暴」等多項促銷活動，在當地白酒行業震動不小。太白酒所在地的寶雞眉縣，該縣工信局副局長趙宏強對記者表示，「前海班客今年7月份進來後，太白酒前三季度業績同比去年增長80%多，營銷手段比較好。」太白酒一位資深高管給出了更為具體的數據：7月份以來，太白酒業績已同比增長87%。

然而，令華澤集團以及太白酒職工方面始料未及的是，9月30日，前海班客方面卻並未按照約定如期支付剩餘款項。在猜測四起之時，太白酒高層表示，前海班客方面已向華澤集團方面申請延長付款期限3個月，最後交款日為今年12月底。其中，10月、11月和12月將分三批支付相關款項。他表示，如果到時前海班客沒有支付完成，將追究相關責任。

同時，上述高層亦向記者確認，前海班客在交付款項後，將持有太白酒業99%的股權，華澤集團方面仍持有1%。

分析：前景取決於資本性質

儘管目前前海班客取得明顯銷售業績，但是這股勁頭能否持續，在接下來的生產運營過程中，能否真正使得60年「老太白」煥新顏?

白酒業內人士對此亦多有關注。山東溫河王酒業集團總經理肖竹青在接受記者採訪時表示，「在白酒併購過程中，『合心』比『合資』更重要，心不合則容易造成股權混戰，導致決策效率降低。」

他認為，白酒行業不是僅有資金就行，「還需要分階段，以前很多酒廠的投資方喜歡以『羊毛出在羊身上』的方式來投資，但是這並不能解決問題，投資方必須要前期投入。就是像房地產挖地基一樣，不挖地基怎麼蓋樓?白酒不恢復渠道和市場將來如何再出發?」肖竹青稱。

值得一提的是，太白酒的企業基礎以及品牌歷史頗受業內肯定，尤其是其每年約1.2萬噸的產能，在西北數一數二。資深白酒營銷專家趙義祥認為，在具有較好企業基礎的前提下，太白酒發展的前景關鍵取決於投資方的性質：「有些資本是投資投機型，主要在乎的是業績，要看到利潤，無法容忍長時間的市場培育，這類投資是財務性投資為主。而市場性投資是當作一個長期實業來做。」

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前海班客此次一波三折的併購並非孤例。去年年底以來，白酒市場逐步復甦，白酒行業迎來轉機。春江水暖鴨先知，身處一線的品牌商們蟄伏3年，在2015年底便聞風而動，在業內掀起併購潮。較早啟動者，要數2015年11月天洋控股集團斥資10.38億元收購沱牌捨得。今年以來，併購事件更加密集。今年2月，勁牌收購貴州台軒酒業;4月，古井貢酒收購黃鶴樓酒業;6月，洋河股份收購貴州貴酒。今年7月，白酒業頗受關注的則是深圳前海班客收購太白酒業。

對於白酒行業密集出現的併購事件，肖竹青認為有其內在邏輯。「從併購的角度而言，也許很難找到比白酒行業更能保值和增值的行業。白酒行業有它的文化基礎，是保值增值的過程。在行業回暖、消費升級的趨勢來講，未來經濟發展靠消費，白酒行業都是有投資價值的。」

他認為，從地方政府方面而言，不同於煙草在銷售市場納稅，酒廠是在產地納稅。白酒企業當前稅收政策是產地納稅，區域名酒很容易獲得當地區域政府大量的鼓勵區域名酒發展的隱形扶持。

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