合眾e貸第二次測評

合眾e貸第二次測評

原創 2018-01-23 遠望君

遠望君

這是遠望對合眾e貸的第二次測評，第一次測評於2017年8月14日發發自互金遠望號（ID: Fintechywh），具體內容見文章末尾。

測評編號：HeZhongEDai18012202

平台名稱：合眾e貸

回顧遠望第一次測評合眾e貸時，整個網貸行業的局面、合眾e貸的發展境況都完全不同於今日。那是在去年8月初，2017年的第一波雷潮還沒有爆發，p2p行業處於一片狂歡中。

而合眾e貸是不起眼的平台之一：平台成交量不到7億，知名度不高；銀行存管還未上線，依然是富友託管；軟體不時出現bug，用戶體驗不佳。

在追求高風險、高收益的投資人看來，無論怎麼分析，合眾e貸都比不上那些有著所謂國資或上市背景的同類平台。此外，為了擴展資金端，合眾e貸還做了部分客戶的直接復投返現活動，又導致一大波穩健型投資人覺得平台資金流緊張，結果也不敢投資。

但當時遠望給的評分是比較高的。那麼經過這幾個月的發展，合眾e貸近期情況又如何呢。

1、TCL十方入股5%

2017年12月，合眾e貸引入深圳TCL十方垂直產業科技發展有限公司為新的戰略股東，工商系統可查。

那麼該公司到底是一家怎麼樣的公司？與TCL有什麼關聯呢？先來看下該公司的股權結構。

結合股權和多方資料，深圳TCL十方垂直產業科技發展有限公司其實就是由TCL集團聯合北京十方創投、北京創客空間科技有限公司（簡稱：北京創客空間）共同建設的創新性孵化器。

上面的回答稍微官方了些，遠望個人的看法是，該公司實質是TCL集團為了適應「互聯網+」做的孵化工廠，可以類比為大家熟悉的風投，而投資風格更接近於天使輪。另外也會提供一定的資源扶持。

總體上，合眾e貸的平台業務模式能得到投資機構的認可，還是相當不錯的，同時也算是脫離了純民營的背景。但增信效果不及一線風投，稱平台為上市系也有些言過其實了。

2、平台在第三方的名次大幅提升

在遠望去年8月第一次測評時，合眾e貸作為一個純民營平台，交易量和名氣都不大，在各大第三方評級機構也沒有排名。很多投資人以為是野雞平台，甚至是在遠望測評後才知道該公司。除了遠望表示一定的看好之外，其他大咖的評價都不是很高。比如某自媒體*姐的標題直接是《合眾e貸：抱歉，這次*姐真沒看懂！》。好吧，那就看看這幾個月主流評級機構有沒有看懂吧。

在過去四五個月里，合眾e貸已經進入了各大第三方的排名：10月進入星火評級，排名BBBB，12月分別進入天眼和羿飛評級。

可以說平台的上升速度還是很快的，如果單從評級排行的角度來看，在幾個月內就從三、四線平台中突出重圍晉陞為準二線平台。

3、平台收益率有小幅下調

但既然進入了各大評級，行業地位的提升也意味著整體利率的下降。隨著合眾e貸名氣的增大，不管是福利活動還是標的收益率都有所下調。在17年12月份調整後的整體收益情況如下。

遠望認為，目前的收益率水平較為符合其准二線平台的地位。

4、近期交易數據表現分析

在第一次測評中，遠望就分析過合眾e貸的業務模式了，即車貸+現金貸。在現金貸強監管後，遠望依然堅定看好合眾e貸，甚至將其評級從B-提升至B。一個重要的原因是，現金貸只是平台的業務之一，並非全部業務。因此平台有足夠的資產端吸納資金。

還有一個更重要的原因，平台的資金流表現尚佳。下圖所示為9月份以來的數據流。

可以看出，平台的待還餘額在17年11月底前處於很強的上升態勢，從12月初開始，受現金貸政策的影響，資金大幅流出，直至12月底反彈回升。這一方面表明了，平台的抗壓能力較強；另一方面表明，平台在壓縮短期現金貸業務，防止死於大批壞賬。

遠望又研究了平台的交易量、借款人數等數據，個人觀點是，近期平台待還餘額的回升並不是由於現金貸業務的擴張，而是因為車貸等長期業務的拓展。

5、平台業務模式的調整和存管上線

承接上文，受現金貸監管等各方面因素的影響，平台業務模式的調整朝著兩個方面進行：一是繼續開拓車貸業務；二是開拓消費分期市場。

目前推出的新產品是「愛分期」，其實就是較長期限的消費分期業務，原有的短期現金貸產品幾乎都替換為了長期消費分期項目。

此外，2017年8月合眾e貸已全面上線銀行存管，資金流轉透明。

綜上，將平台的投資指數由6分提升至7分。

在17年8-11月份，遠望以渠道邀請用戶的身份堅持復投，由於平台給予了一定的額外獎勵，加之標的經常提前回款，投資收益一度高達30%~250%。

但是很多偏好高收益的投資人並不能看到現金貸的風口，依然盲目投資所謂的有背景羊毛平台，既耗費時間又遭遇雷潮。

遠望點評

眼光和格局遠比簡單的分析和機械的投資更重要。在雷潮前，除合眾e貸之外，遠望還測評並推薦了一批成交量和名氣相對較小，評分相對較高，綜合收益率較好的平台；抨擊並點殺了一批看起來還不錯的羊毛平台。我想，抓住機遇、避開風險的粉絲在17年的總體投資收益率肯定超過了99%的投資人。

合眾e貸第一次測評

平台編號：081401

平台名稱：合眾e貸

運營公司：深圳合眾財富金融投資管理有限公司

上線時間：2015年11月16日

平台背景和高管：

運營公司為民營企業，註冊資本5000萬和實繳資本3000萬元。股權結構如下所示。

公司近期無重大變更。從歷史變更來看，溫兆斌一手創立了合眾財富，也是實際控制人。

總體來看，管理團隊還是不錯的。溫兆斌本人就是原工商銀行廣東省分行風控處處長。團隊其他成員學歷未知，但經驗還是比較豐富的。

信息披露和真實性：

各項資質和證明齊全。數據也對接了網貸之家。

車貸項目對借款人的信息披露較好，馬賽克較少，真實度較高。

平台標的：

1、標的類型

目前，平台標的有車貸和消費貸。車貸包括車輛抵押或質押。從各方資料看，平台是車貸起家，後發展的消費貸業務

2、e計劃

消費和車貸e計劃其實都是智能投標產品。投資後即開始投標，單筆投資總額隨機拆分匹配投資不同的消費貸項目。

遠望（ID：Fintechywh）投資e計劃後得到了如下的標的，可具體查看每個標的借款詳情。

2、車貸

信息披露翔實，資料圖片完備，合同齊全，值得表揚。

但有兩點要注意：一是總體來看車貸的放貸月息是2%，平台有一定的盈利空間；二是從之前部分考察報告來看，約有一半的車是二抵。

對於二抵這個問題，遠望（微信號：Fintechywh）不反對，但有一定風險，很考驗平台具體的操作能力。另外二抵車的可抵押空間不是很透明，抵押率沒法考察。不過很顯然平台對二押車都是比較重視的，每筆都會調查。

三是實際出借人是劉某。這個劉某是誰，平台並未透露。

因為遠望（ID：Fintechywh）沒有投車貸項目，因此尚不明確平台的具體操作模式。但有投友反映，在投資後資金被富友託管劃轉到一個叫劉敏暉的人的賬戶中。這就意味著平台的車貸資金模式可能是，在富友託管中開通了一個劉某的個人賬戶，通過這個賬戶獲取投資資金，再用這個賬戶放款。也以該人名義和借款人簽署借款、抵押合同。

如果就是這種模式，那麼就存在資金池的嫌疑。

當然，具體是否如遠望猜測的這樣，還需進一步證實。投資人可以查詢自己的富友賬戶——實際劃撥交易，其中合眾e貸車貸標的入賬用戶名稱是實際車主還是這個劉某。可在本文末留言，謝謝。

3、消費貸

消費貸項目資料只有基本情況介紹，這也是很多消費貸平台的通病。

風控主要是依靠芝麻信用和徵信報告。

由於遠望（ID：Fintechywh）投資了消費貸，因此特地查詢了富友賬戶，確實每筆資金是點對點借貸。交易資金完全由富友全程託管。這一點是很不錯的。

（平台上的消費貸代碼和投標詳情）

（消費貸07301079433的借款人為向先生）

（通過資金流向查詢到的富友賬戶中借款人姓名和平台標的簡介均能對應，比如向先生）

平台消費貸的問題在於，基本都是7或14天標，標期長度比較奇怪。

4、查標

關於標的核查，個人覺得前面的表述已經差不多了。關於更具體的標的情況，在16年希財網和網貸之家的考察報告中也有標的核查，個人覺得內容尚可。此處借花獻佛，供各位投友了解。

希財網：

https://www.hzed.com/activity/pcReportDetails/investReportDetails.html

網貸之家：

http://bbs.wdzj.com/thread-871994-1-1.html

平台保障：

平台設立的風險準備金存在工行，每月都會公布，今年7月底公布的總額為368萬，待還餘額1.5億。也就是說，只要壞賬率不超過2.5%，就能保證及時兌付。如果平台只有車貸，那麼風險準備金完全是夠的。但是平台還有消費貸，因此這個風險準備金相對少了些。（個人認為這種小平台的實繳資本意義不大）

合規性分析：

目前是富友託管，銀行存管是和廣東華興銀行簽的，平台稱8月21號上線。

平台的業務總體來說是相對分散的，金額方面的合規性較好。

渠道和資金流：

平台累積成交量接近7億，屬於小平台，有趣的一點是平台的投資人有130多萬，也就意味著人均投資額約為600元。

新老投資比4:1，還不錯。這和平台大量渠道單的現象不符，主要是因為平台的紅包比較大，吸引投資人復投。當然這也意味著平台的運營成本較高。

近期資金流良好。

輿論：

平台的負面輿論相對較少，且沒有什麼實質性內容。

關鍵詞和分項值評分：

背景和高管6，信息披露和透明度7，標的質量6，保障措施5，合規性6，資金流6，輿論6。

投資指數：6（平台的運營成本較高，此外還有些小毛病）

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作者：遠望君，本文2018-01-23首發自：互金遠望號（ID: Fintechywh）