投資理論(4)：大手成交理論(Big Block Activity Principle)｜米羅

02-27

日常報章的財經分析，有時會提及大戶之間的鬥法，要在市場上發現大戶的動向，可以留意大手成交，有些一次過成交很多股數，或巨大金額的交易。一般而言，成交一次性超過十萬股，交易所就當作是大手成交(Big Block)。有人肯一次過買入這麼多股票，又或者有人一次過賣出那麼多股票，對個別股票的走勢應該有一些啟示。

進行這些大手成交的多數是機構買賣（Institutional）所造成，從而推測到大戶對的動向，進而測度股票去向。根據理論，先從個別股票說起：

1. 若果大手成交出現，而成交價比剛完成的成交價還高（叫做Uptick)，顯示投資機構願意高價掃貨，這隻股票有很大上升潛力。

2. 相反，大手成交出現，股票比剛完成的上一手成交價低（叫做Downtick)，顯示投資人士願意低價大手出貨，行情向淡。這隻股票回落機會甚大。

若果從整體大市去看，理論啟示：

1. 大手成交增加，股票上升，這樣上升動力會越強。

2. 股市上升，但大手成交開始減少，就是股市升勢將盡的跡象。

3. 股市上升，但大手成交價卻是跌價(Downtick)，機構投資者快人一步出貨看淡，要小心。

4. 股市下跌，大手成交增加，更加是低價成交，顯示投資人士看淡，股市看跌。

5. 股市大跌，但大手成交減少，跌勢將盡。

6. 股市下跌，但大手成交的價位都是上升(Uptick)，機構投資人士偷步入市，跌市將盡，可以考慮入市。

大手成交反映出大戶投資者的心態。他們消息往往比散戶靈通，所以會快人一步。