遠望測評：普資金服

遠望測評：普資金服

原創 2018-02-09 遠望君

測評編號：PuZiJinFu18020901

平台名稱：普資金服

運營公司：上海普資金融信息服務股份有限公司

上線時間：2014年1月6日

一、平台背景

普資金服原名普資華企，註冊資本4495萬，實繳未知。股權結構如下，實控人是林昌利。

遠望查證，雖然賽領官網未公布，但確有賽領資本投入，股權變更時間為15年初，目前佔比10.42%。

2015年，運營公司股權進行了5次變更，但老股東股份基本保留。近期無重要變更。平台股東和高管的學歷一般，互聯網和金融從業背景中等偏上。

總體來看，平台背景中等偏上。

二、信披和透明度

信息披露較好，部分標的透明度較差，數據未對接第三方。

三、業務分析

1、業務模式

平台業務主要是兩個版塊：普資你我和普資華企。所有投資人都可以看到普資你我版塊。但只有等級到達V2及以上，才能看到普資華企版塊。

普資你我對應汽車抵押借款業務，服務對象是自然人；普資華企對應融資租賃業務，服務對象是新三板企業。

資產來源平台沒有明示，但根據蛛絲馬跡，遠望認為來自關聯公司：普資集團和夏商集團。

2、標的分析

平台標的主要有兩種類型：普資你我和轉讓市場。普資你我是車貸業務的散標，轉讓市場中大部分都是融資租賃業務的債轉標。

（1）普資你我的車貸標

遠望查了十幾個車貸標，均為二手車抵押借款業務。這裡舉個典型案例，[日昇升]（豫·奧迪）QC1712ZC2073，年化7.5%~12.5%，產品期限16個月，鎖定期2個月，採用等額本息方式回款。持有時間越長，收益越高，退出方式為債轉。

抵押車輛為奧迪A6L，汽車評估價為17.2萬，實際借款金額為9.9萬。借款人在一家建設公司上班，以個人收入作為還款來源。

不過以上都是文字描述，在圖片信息中只能看到機動車行駛證和身份證照片，且打碼相當嚴重。沒有對車輛進行實物拍攝，也沒有披露相關的抵押權登記、評估報告等信息。

或許是為了彌補車貸標透明度的不足，平台採用了直播的方式展示物權，投資人可以留言或彈幕查標。

遠望（公眾號：Fintech遠望號）也看了直播，總體感覺是模式比較創新，但也僅限於看所謂的GPS軌跡，操作餘地還是很大的。

此外，車輛抵押的期限過長，基本都在1年以上，有的能達到兩年多。因此遠望強烈懷疑實質也是回租模式的融資租賃。由於退出方式為債轉，在極限情況下存在無法出手的可能性和擠兌的風險。

（2）轉讓市場里的融資租賃項目

舉例一個融資租賃項目。原標為「[華企通]（泰好玩）搶先專享標20171024-7」。融資金額為10萬，年化9.1%，產品期限12個月，採用還本付息方式回款。

借款人也就是承租企業的主營業務是再生資源的回收、儲存與綜合循環利用。採用自有設備，以售後回租的形式融資。如此分析下，就還存在另外兩方：融資租賃公司和資產管理公司。

但是這幾方的基本信息，只有文字上的簡單介紹。在文字介紹中缺失關鍵信息，比如有營業額數據，但就是不說凈利潤和應付賬款等重要信息。除了資產管理公司，也沒有披露其他各方的企業名稱。

而唯一披露的資產管理公司——上海明昭資產管理有限公司的前法人是普資金服的大股東林昌利。

此外，遠望看不到項目的任何圖片，整個標的透明度太低。

當然，為了防止單個標的情況干擾查標的全面性，遠望還查看了不同類型和名稱的債轉標，如：「（泰好玩）搶先專享標20171024-2」、「[華企通]【慶存管】第1190期」、「[華企通]【慶存管】第1186期」等等。

這裡總結幾點：

（a）某些融資租賃標的透明度還算可以，展示的圖片比較齊全。

（b）融資租賃項目竟然都是還本付息方式還款，不符合行業規律。有無可能是平台把錢收回來後先拿去用了？

（c）平台做了拆標處理，絕大部分的融資租賃標的單個借款人借款金額上限都是不合規的。

比如，「【慶存管】第1190期」項目，該標的為轉讓某融資租賃公司融資租賃業務中價值2566萬元租賃物的融資租賃收益權，此次轉讓其中金額96萬元。實際上，至少5個標的中都是該融資租賃物的收益權轉讓，也就是說該借款企業的實際借款金額在500萬以上。

3、收益率

標的總體收益率範圍在7.5%（2個月）~13%（24個月）之間。以普資金服所處的層級來講，收益率水平偏低。

四、風控和保障

1、風控

平台標的透明度較低，加之沒有透露任何逾期率或壞賬率的信息，因此風控情況難以深入窺探。

2、保障方式

對於融資租賃標，第一層由融資租賃公司負責提供回購擔保，第二層由資產管理公司負責墊付還款。 平台接入了「易保全」保障合同安全。

五、備案合規性

平台自稱上海銀行資金存管正在調試中。車貸標金額相對小額分散，直投模式，合規性較好，是平台目前在擴展的業務。融資租賃項目標的金額大，合規性差，是平台目前在消化的業務。此外，信批一般，透明度參差不齊。

總體上，備案合規性中等，但整改和消化不合規業務需要一定時間。

六、數據分析

根據平台提供的數據，累計交易量為80.5億，體量較大。人均借款約15.8萬元，分散度在持續優化中。

此外，第三方融資租賃業務的利潤較少，而平台的推廣費用較高。平台是否形成了穩定的盈利模式，這值得懷疑。

七、輿論

由於推廣較少，關注的投資人也比較少。一條比較靠譜的負面輿論是自擔保的問題。在實際查標中也發現承諾回購的資產管理公司確實和平台有關聯。

八、關鍵詞和分項值評分

平台背景6，信披和透明度4，業務模式6，風控和保障4，備案合規性5，數據分析6，輿論5

投資指數：5，風險偏好型投資人可考慮短期投資。

遠望點評

遠望君（公眾號：Fintech遠望號）點評：業務轉型後，如何在同質化競爭嚴重的車貸市場中突出自身的特點，才是平台真正需要考慮的問題。

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作者：遠望君，本文2018.02.09首發自公眾號：互金遠望號（ID: Fintechywh）

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