2017投資第一原則！

偽磚家最近沒怎麼聊市場，倒不是說沒在關注，而是最近的市場確實有些讓人提不起精神，值得說的東西不多。

但如果一定要說有什麼忠告的話，那就是這麼一句："今年人多的地方不要去"。

而這，也就是2017年的投資第一原則！

01

在任何一個投資品種上賺的無非3種錢。

一是賺基本面改善的錢，二是賺央媽的錢，三是賺對手盤的錢。

先說基本面，今年的基本面未必很差，畢竟今年由於十九大維穩的原因，經濟出現大幅下滑的可能性應該不大，但在去年高層強力刺激的基礎上，今年繼續指望實體經濟能再創高潮，偽磚家認為也不切合實際，各個市場本質上仍然是一個存量博弈的格局。

至於央媽，由於匯率方面的受限以及美國新總統上台等方面的不確定性，今年我國在貨幣端的投放其實相當被動，政策空間並不大，中央工作會議上也罕見地提出了今年央行將施行更為中性的貨幣政策，因此指望今年靠央媽放水來賺錢的概率也不大。

算來算去，今年的大類資產幾乎都要面對一個基本面疲軟，外加流動性受限的局面。在這種大背景下，還想賺錢，那唯一的辦法只能是賺對手盤的錢，你死我活。

簡單來說，任何一個投資品種的上漲，一定是以大部分人鎖倉，外加買盤不斷蜂擁而入所導致的。這時候有的人不想賣，沒有的人拚命想買，買方的力量完勝賣方，助推價格高潮。

而一旦這裡的人足夠多了之後，想買的人越來越少，而想賣的人勢必越來越多，這種結構下就很容易形成趨勢的反轉，後知後覺的韭菜進場接盤。

市場博弈的鐵律我們必須時刻清楚，那就是整個市場賺錢的永遠是少數人，一勝二平七負。當一個地方的人開始變多的時候，往往就意味著韭菜收割的時間也快到了。

如果你以往的投資決策主要來自於各大主流媒體的推薦的話，可能今年就必須多一個心眼了，在一個缺乏趨勢的環境下，主流情緒只能用來觀察輔助，但自己千萬不要入戲太深。

02

過去半年股市的藍籌股行情，某種程度上就是這一過程的最好演繹。

因為打新能獲得穩定收益，所以要想辦法參與打新。因為參與打新，所以需要配一定規模的市值。既然核心目的是為了打新，因此配的股票必然希望風險小一些，盤子大一些，且有穩定的業績作為支撐。

所以，最終藍籌的估值水平就被生生地買了起來。表面上看，這似乎是市場風險偏好的逆轉，但事實上，這只不過是打新的連帶反應罷了。

最終，整個鏈條能走多久，藍籌的估值哪裡是天花板，其實和藍籌本身並沒有太大的關係，唯一影響的因素只有一個，即打新的故事還能講多久？

只要打新高收益的故事能夠繼續講下去，那麼整個鏈條就可以實現不斷地正反饋。

但必須注意到的是，這個系統的存續是以消耗散戶為代價的。而現在的問題是，越來越多的人看到了打新這一穩定的收益，參與者越來越多，對應策略的產品也越來越多，唯獨被收割的散戶並沒有變多。

供需雙方的失衡一定會以恰當的形式表現出來。去年至今每個月新股平均一字板的數量，這一數字一直在不斷地減少，截止目前，平均新股的一字板數量已從去年的10個以上下降到3-4個左右，顯然，願意接盤的散戶正在減少。

另一方面，創業板的暴跌與上證50的上漲除了IPO加速導致的估值回歸外，也存在一種可能，即由於打新收益的下滑，使得原來風險偏好較高的參與者拋棄了原來持有的小票底倉，轉而奔向大盤藍籌。

於是，在相互影響之下，可以預見，未來整個鏈條中籌碼分布的情況一定會更加集中。而當所有人都對某一個品種看好時，往往就是末日來臨的前兆。

一方面，市值打新鏈條的錨定與基礎正在鬆動，另一方面，藍籌已找不到更多的人來繼續看好。在這種情況下，只需要很小的一個邊際量的觸發，整個系統就可能立即崩盤。

因此，在現在的情況下，儘管很多中介都在吹打新與大藍籌，但偽磚家認為這兩種標的更多只是一件事情的兩個面，雖然目前還無法斷定整個打新故事還能講多久，但至少多頭已經有點擁擠了。

03

最後聊聊房子，特別是重慶的房子。

去年底，黃市長前腳剛調離重慶，緊接著就有一堆人跑去重慶炒房。

關於房子本身的話題偽磚家之前已經聊過很多，這次其他的就不多說了，但如果從"人多的地方不要去"的角度來講，其中的道理仍然是成立的。

俗話說，木秀於林風必摧之，首先必須要確認，當下整個房地產階段性的周期高點已過。

這點從國家高層的定性、各地限購政策的落地到銀行限購政策的調整來說，都已經是毫無疑問的實現了。2017，為了控制匯率上的壓力，地產降溫不僅是經濟需要，更是一項政治任務。

這樣一個宏觀環境下，當全中國都在強調房價不能漲時，還有很多人跑去重慶炒房，這很明顯的不合時宜，傻不愣登的硬要往槍口上撞。

試想一下，如果你是重慶新上任的市長，前任留下了房價多年不漲的美譽，且中央目前並不希望房價快速上漲，在這種情況下，如果重慶房價瘋漲，這臉還要不要了，這烏紗帽還要不要了。

因此，從政治正確的角度來講，重慶新上任的領導沒有任何選擇，他們只有義無反顧的繼續把房價壓在低位，並在整個交易環節上嚴防死守。

而且就是因為炒房團這時候來作死，還順帶給了重慶地方政府一個表現的機會。新發布的重慶房產稅政策要求在重慶無戶籍、無企業、無工作的「三無」個人新購的首套及以上的普通住房都要繳納房產稅，真是割了一把好韭菜。

當然，不僅是前面提到的幾個例子，比特幣的崩盤其實也是這一邏輯一個很好的演繹。

扯這麼多，其實想說的就是：在一個普遍缺乏新增韭菜和傻錢的大背景下，和大多數人靠邊站，並不是什麼好事。因為一旦當你想賣的時候，可能根本找不到人來接盤，而這才是最可怕的。

2017年，在做任何一筆投資前，可能最好問自己兩個問題：比我先進去的人，最近有沒有大規模賣出的動力？還有沒有比我晚進去的人，可以成為我的對手盤？前者的答案決定市場短期會不會崩盤，而後者的答案則決定市場還能不能繼續漲。

總而言之，必須想辦法讓市場主流情緒成為你的對手盤，而不是反之。一定要記住，「人多的地方不要去」，這就是2017年投資的第一原則！

===================================

更深入的分析可以關注我微信公號：偽磚家說經濟。

最敢說真話的中國經濟原創乾貨！

推薦閱讀：