如何閱讀財務報告（二十一）——「喝」出來的毛利率（春節娛樂篇(上)）

春節期間，走親訪友，或多或少，都要喝點。即使碰到不喝酒的，別人也會說，來點飲料。那麼對於「酒水」的「主營業務成本率」和「毛利率」又是多少呢？我們分為「白酒」、「啤酒」、「黃酒」和「其他飲料」等四類分別介紹。作為一個目前被套中的股東來講，再增加一個「銷售凈利率」和「2018年2月14日股票收盤價」，希望為解套能提供一些線索。

本節的對比或許存在不謹慎的地方，因為白酒類公司也有可能有其他業務，比如啤酒、比如房地產。我們無法剔除這些產品的影響之後進行對比。

一、白酒

從上面兩個表可以看出來：

一、白酒類公司平均主營業務成本率是35%左右，毛利率在65%左右；

二、在白酒類公司裡面，貴州茅台當之無愧的是老大。

三、在最差的指標里，涉及到了三家公司，分別是伊力特、瀘州老窖和老白乾酒。

四、但總的來講，毛利率最低的公司最低的年度的毛利率也在44.85%，與平均值相差並不是太懸殊。

下面我們看看白酒類公司的銷售凈利率：

我們可以看出來：

一、白酒類公司平均銷售凈利率8.29%-24.93%之間，各個年度之間的平均值波動比較大；

二、銷售凈利率最大的，依舊是貴州茅台。

三、在銷售凈利率最小的年度，涉及到了四家公司，分別是金種子酒、捨得酒業、水井坊和老白乾酒。這個與毛利率最差的三家公司（伊力特、瀘州老窖和老白乾酒）並不完全一樣。各家的經營能力還是存在較大的差距的。

四、毛利率最低的公司最低的年度的毛利率是負值，正值最低的為0.62%，比一年定期存款利率1.5%還低。

最後，我們看看白酒類公司的2018年2月14日的股價。股價高低的順序與銷售凈利率從大到小的順序並不完全一致。其中的「關竅」請高人指點。