投資理論(5)：相反理論(Contrary Opinion Theory)｜米羅

02-23

所謂「物極必反」，原來在外國都有這種說法：「所有人都在沽售時，你就要買入，直至當所有人都在買時，你就要沽出。」（Buy when everyone else is selling, and hold until everyone is buying）相反理論提出投資買賣決定全部基於群眾的行為，當所有人都看好時，就是牛市開始到頂。當人人看淡時，熊市已經見底。只要你和群眾意見相反的話，機會永遠存在。

每一個市場的人心、性格、思想、行為都是一樣。大部分人都是追隨者，見好就追入，見淡就看淡。只有小部分人才是領袖人物。領袖人物之可以成為領導人，皆因他們見解、眼光、判斷能力和智慧異於常人。亦只有這些異於常人的眼光和決策才可以在群眾角力的投資市場脫穎而出，在金錢遊戲成為勝利者。

市場對消息的反應已越來越快，所謂的消息影響有多大，大家心裡有數，但運用相反理論的時間卻要配合得剛好，若於利好消息出現時，便相反沽貨，最初股價不升反跌，看似相反理論運用時間正確，但大家會發覺隨之而來卻會出現急遽反彈，因為仍會有些人見價格下跌把握利好消息趁低吸納，這是最常見的散戶行為，避免受這些後知後覺的散戶所拖累，正確的方法是等反彈過後價格再度下跌，並跌穿先前低位才入市沽空。

相反，當利淡消息出現，但最初股價卻不跌反升，反映是運用相反理論的大好機會，其後價格同樣會因為後知後覺的散戶沽貨離場令股價再度下跌，應待稍後股價回升，並升穿先前高位才追貨入市。