估值，動態博弈的過程--影響力估值法 | 估值就是講故事

第一步『定義』

影響力是一種試圖支配與統帥他人的傾向。這是一個新的概念，這裡所說的影響力，並非指其他，其代表的是投資機構「我」的影響力。

第二步『案例解析』

在數年之後，250公司發展迅速，經過全產業鏈布局加垂整合後，目前已是國內頂尖的大公司，現金流充沛。最近其董事長T同學為提高閑置資金的使用效率，仔細考察了另一行業內一家比較好的公司---對對和後，決定對其財務投資，採用常規增資擴股的方式。經過與對對和進行的多輪商業談判和商榷，以及仔細的估值計算之後，雙方均認可如下結論：對對和目前估值為2億美元。而該公司的CEO馬上有同學希望250投4000萬美金西安金，持有投後公司17%的股權。260的B同學認為該項投資可行性很高，長期回報不錯，於是報請董事會批准，似乎又要皆大歡喜了，然而故事並沒有結束。

250的董事長T同學否決了這份投資估值方案，並提出新方案，250公司以2000萬美元對對對和進行增資，卻持有投後公司20%的股權。此言一出，滿座嘩然，對對和公司高層表示無法理解。隨後T同學進行了解釋，這是使用了影響力估值法對投後企業做了合理估值後，再逆向推演的結果。

在傳統的估值中，所有人都將注意力集中在被投資或被收購企業身上，計算的是該企業獲得資金後，由於這部分資金，所可以獲得的收益，而較少考慮到投資機構本身對企業帶來的巨大價值。比如說：馬雲說，DR.2這個小鬼還是挺有意思的嘛；雷軍說，他長得還真挺像風口裡非的那頭豬哎。

第三步『結論』

在使用影響力估值法的時候，需要考慮一下二點。

（1）投資機構（人）擁有非常大的實力（或知名度），屬於翹楚或頂峰級。沒有一定實力的投資機構無論說什麼，好的企業也不願搭理你。只有金剛鑽，才能攬瓷器活。

（2）影響力估值法的本質，其實是在經營投資機構自己的品牌。在公司規模達到一定程度後，公司的名字本身就是信譽，公司的品牌就是影響力，在投資談判中就佔據了主動權。你想讓我投資么？不好意思，我不想要你，就是這麼牛氣。比如，在某企業投融資實踐中，普通的VC/PE，投資某金額佔據一個股份，但是如果是軟銀、紅杉、IGD的話，可能獲得同樣的股份的話，可能會支付少得多的對價，但這也是合理的。

（3）換個思考方向，如果TOP級大牛機構對企業進行投資，企業在認可減少資本投資的同時，肯定會有更多其他資源的需求，這就需要雙方進行深度合作，並進行長期、深度交流。

我們到這裡，創業的小夥伴們肯定已經對估值有了一定的了解，也可以從更宏觀的角度去看待創業這件事。所謂創業，就是建立一份長期可持續發展的事業，在未來可以交由其他人繼承傳承，由此獲得創業者的財務自由和人身自由，並創造這回價值，承擔社會的責任的過程，三者缺一不可。而相互促進的一個動態過程，因此和創業和諧統一，達成共贏，相互促進的一個動態過程，因此創業一樣，投資從來都是一個高風險的行業，沒有一定的成功模式，但是卻有無數的失敗案例。投資更像一門藝術，沒有約定俗成的風格，卻可能有著令人驚嘆的美。我們不想機械，不想墨守成規，不想閉門造車，我們更想擁有天空般遼闊的胸懷和視野。

（本文源自《估值就是講故事》創業融資與投資一書）

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