現金貸平台過山車似的資金流，你看懂了嗎——以洋錢罐為例

現金貸平台過山車似的資金流，你看懂了嗎——以洋錢罐為例

原創 2018-01-30 遠望君

前言

那是在16年年末，田野的那頭刮來了一陣風，他們說吹得臉很疼。但我覺得並不凜冽，還很溫柔，甚至還從中聞到了錢的味道。現金貸的風口就這麼來了。

2017年4月，風更大了。我看到一些豬正鑽出地面，背上慢慢長出了翅膀。雖然羽翼未豐，但它們努力地、拚命地一次次振翅，想掙脫土地的束縛。

7月，我經常晚起，因為雞鳴後都看不到陽光。真的看不到天空了，抬頭看，豬在天上，我在地上。它們遮天蔽日，雖然身軀臃腫，但我卻能看到一種莫名的美感。

11月，我每天宅在家裡，冰箱里的儲備還夠，我不想也不敢出門了。天上飛的已然不是豬了，說不清是什麼生物，但看起來更接近鷹。聽說鷹的爪子可以抓破小孩的頭顱。

電視里說風就要停了，這些借風而起的生物很快就會摔到地上。我想也是，神說：要有光，卻沒有光明，神會把風停了的。

正文

17年現金貸的風口吹起來和落下去的速度實在是太快了。直接影響是：多家涉及現金貸的互金平台的資金流出現了大起大落。

以洋錢罐為例，其資金流情況如下，用「過山車」來形容一點也不為過。

（洋錢罐近一年的資金流）

在圖中可以看到幾個明顯的時間節點，5月30日待還餘額全面上拐，資金保持幾乎凈流入狀。8月20日，再次出現拐點，而且是上拐，斜率進一步提高。11月20日，待還餘額開始下滑，最後一瀉千里。

為什麼會出現上述的現象，遠望（公眾號：Fintech遠望號）的分析如下：

1 現金貸的風口和振翅的豬

平台在17年4月18日開始做現金貸業務，名稱為「歡樂借」。以下是平台申請的商標信息。

隨後自5月份起，現金貸戰爭的號角正式吹響，資產端開始發力，所以平台的待還餘額大幅提升。

其實早在16年8月，洋錢罐就開發了現金借款app，只是那時沒有風，導致一直沒有起色。及至17年的7、8月份，現金貸平台紛紛轉戰app端。洋錢罐也毫不例外地開發了「歡樂借」的安卓版本和iOS版本。

從資金流來看，app端的獲客能力比PC端強得多。因此直接將洋錢罐的待還餘額增速送上了一個新台階。

這裡還能觀察到一個有趣的現象，即iOS版本的現金貸借款app端的發布時間和平台待還餘額的第二次上拐時間幾乎一致，略早一些。這是否意味著更多的借款人聚集在iOS端？當然這點有待商榷，畢竟8月份平台待還餘額的第二次上拐還有可能得益於其他因素。

2 瘋狂加息和更加瘋狂的投資人

平台近一年的待還借款人和待收投資人數如下。總體趨勢幾乎與資金流一致，其中格外明顯的是，8月份待收投資人數暴增。

（近一年待還借款人和待收投資人數）

時間回溯到17年8月中旬，洋錢罐的運營發現了一個嚴重的問題：雖然資產端呈現爆髮式的增長，借款人數暴漲了3倍，但投資人數幾乎沒有增長。這直接導致資金端告急，沒有足夠的資金去投向借款人了。

由於現金貸實在是太暴利了，平台的對策也很暴力：瘋狂加息做活動。在網貸的世界裡還有砸錢都買不到的投資人嗎？如果有，那就繼續砸錢。

結果是待收投資人數在不到2個月的時間裡暴漲了2倍多，從8月17日的4.3萬人增加到10月16日的11.7萬人。

3 監管已來，風口已去

17年10月起，各有關部門就開始吹風，所有的現金貸平台都知道風口快要結束了。12月1日，現金貸監管重磅文件《關於規範整頓「現金貸」業務的通知》發布並實施。

毫無疑問，投資人會感到心慌，不過比投資人更心慌的是平台，畢竟沒想到會這麼快。但洋錢罐還是有所準備的。

如果細緻觀察平台的借款人數，會發現在現金貸整頓文件發布的10天前，也就是11月20日，平台的待還借款人數就從峰值開始回落。

考慮到待還借款人數反映出的資產端收縮情況有一定滯後性，平台開始採取措施來收縮資產端的時間可能更早。

為什麼平台要提前收縮？這是一個涉及到風險滯後性的話題。具體可參考17年11月15日，遠望在知識星球里發布的主題——

因此在這一點上還是要給平台點個贊的，提前防範風險的意識較強。

在資金端的收縮模式上，平台從17年12月開始，採取大幅降息的方式，既能趕走多餘的資金，又能減少運營成本，把更多的資金用於處理壞賬上。

洋錢罐的降息有多誇張呢？除了收益率較高的散標，集合標的收益率目前只有5%~6.8%。而在8月份，集合標的收益率高達15%~17%。

4 洋錢罐還值得投嗎

即便遠望（Fintech遠望號）分析了這麼多，很多投友也未必完全看明白了。就算看明白了，也未必能確定洋錢罐的可投性。這裡就順帶對平台做個簡略的測評和投資建議。

（1）平台背景不錯

平台運營公司的股權在17年有過多次調整，目前由周亞輝和劉永延佔大頭。周亞輝是崑崙萬維的董事長；劉永延曾是Facebook全球支付平台負責人。此外整個團隊都是比較高大上的。

（2）平台的資金流早已不是第一次坐過山車了

結合對洋錢罐的資金流數據和資產類型的分析（此處不贅述），可知平台為了追求合規和風口，已經數次轉換資產端了。可以說，連小平台都沒有洋錢罐這麼靈活的，交易量幾百億的對標平台更無這種魄力。確實也只有投資趣店的周亞輝才敢這麼玩。

（3）目前平台的待還餘額已創下近一年的新低，且成交量大幅下滑。洋錢罐正處於一個特別艱難的轉型期。

（洋錢罐近一年的成交量）

遠望（公眾號：Fintech遠望號）點評： 這是個既能乘風破浪，也能知難而退的平台。目前境遇不佳，暫給總評分6~7分。

投資建議：只值得投資散標，3月標收益率約為13%。集合標的收益率太低，沒有投資價值。

洋錢罐的案例實在是太典型了，幾乎將整個資產端都替換成了現金貸。雖然在17年的風口賺得飛起，但後遺症也相當嚴重。17年大力發展現金貸的平台在資金流和平台運營上都表現出非常類似的特性。

（有關數據可在貸羅盤等網站查看，遠望也已入駐貸羅盤的測評跟蹤板塊）

最後，你們應該能看懂我的前言了吧。

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作者：遠望君，本文2018-01-30首發自公眾號：互金遠望號（ID: Fintechywh）