30年來最慘烈！中國正上演第三次財富大洗牌：誰賺翻，誰又輸慘？

02-21

中國改革開放以來，已經經歷了兩次財富大洗牌，正在經歷第三次財富大洗牌：

第一次是膽大的對膽小的進行洗牌，所以，中國第一批富起來的並不是有多大學識的，而是膽大的。在此過程中，配合改革開放以後的貨幣發行和通貨膨脹，依靠工資積累的人士，突然感覺到財富相對貶值得越來越厲害。這也是東南沿海一帶財富崛起，而中西部地區，特別是東北地區財富地位急劇衰的原因。

第二次大洗牌是有知識、有見解的人士對知識和見解缺乏的人士大洗牌，這種洗牌發生在15年前，突出表現在一大批優秀民營企業的崛起，包括華為、騰訊、TCL等，而那些所謂的「投機倒把」分子的沒落。

目前正在上演的第三次財富大洗牌將是新思維方式者對舊思維方式者的洗牌，在過去三年和未來10年都將不斷上演這一曲大戲。

為什麼過去3年和未來10年，都將不斷上演第三次財富大洗牌呢？為什麼是30年來最大的一次財富大洗牌？

這就要從過去30年這些富人為什麼賺錢，現在賺錢的基礎是否存在？如果不再存在，財富的洗牌就是一個非常容易理解的事件。

第三次財富大洗牌的表現形式和內涵是什麼？

1、股權投資和房地產投資成為第三次財富洗牌的贏家，並成為未來10年僅有的能夠對抗通貨膨脹和人民幣貶值的投資工具

去年，時代伯樂股權投資團隊曾經在中國首先提出「人無股權不富」、「未來8年，中國最大的投資機會來自於股權」的觀點，並深入人心。

資本市場上演的財富夢想，新股財富神話與熊市無關，正在證明這一結論的正確性。

房地產價格超越工資收入的大幅度上漲就是一種典型的財富大洗牌，它並沒有新的財富被創造，同樣也是資金的橫向流動而已。在這種模式的財富轉移中，一線大城市和部分二線城市的有房居民自動成為財富轉移的受益者，而全國其他地方居民的財富卻在渾然不覺中悄然縮水。地區間、城鄉間的差距被進一步拉大，中西部地區和中小城市的增長發動機不斷滅火，少數城市的繁榮掩蓋了大部分城市的蕭條。

房地產投資之所以能夠成為第三次財富洗牌的贏家，存在幾個核心原因：

第一中國仍然存在資產荒，發行的大量貨幣（中國的GDP遠小於美國，但是貨幣發行量遠大於美國），並沒有去處。大眾創業，股權投資，並不是很多人熟悉和擅長的領域。

第二中國房價成為全球第一是必然趨勢。中國房價已經漲幅巨大，但是，由於中國人口眾多，10年左右的時間又有可能成為全球GDP最大的國家，同時，也會是全球財富最大的國家。中國人喜歡大城市，喜歡教育、醫療好的城市，這樣的話，就會出現過多的錢去追逐一線城市以及部分二線城市。房價上漲不可避免。一旦中國GDP成為全球第一，加上中國人口眾多，就會產生巨大的「虹吸效應」，周邊國家和地區就會不斷邊沿化。不排除再過20年時間，日本都可能成為邊沿地帶。再現大唐盛世，房價全球第一，是完全可能的。

但是，我們必須保持清醒頭腦的是，三、四線城市特別是人口凈流出的城市，房價雖然相對較低，反而存在巨大的泡沫，因為泡沫本身是相對於需求和購買能力而言的。

2、財富在親力親為和使用槓桿中消失

我們時代伯樂股權投資團隊發現，去年發生的股災，很多所有走向失敗的高凈值個人投資者主要緣於親力親為和使用槓桿，過去30年實業投資以及房地產投資的成功經驗，讓很多財富擁有者認為自己無所不能，包打天下。

反思最近兩年發生的事件：高利貸的破產和股災的發生，導致千家萬戶一夜回到解放前。

主要原因：

親力親為：房地產投資的成功不需要多大的專業，主要緣於整個房地產過去10年，平均房價上漲超過10倍，而且只漲不跌，就好比股市連續10年一樣。散戶都會成為股神。但是股市看似簡單，其實無比複雜，專業選手未必賺錢，更何況業務人員。

使用槓桿：在一個單邊上漲的行情中，是可以使用槓桿的，但是，中國股市與賭博並無二異，使用槓桿，等於賭博。從未見過賭徒借錢去賭博的，而且，一旦使用槓桿，即使賭對100次，只要有一次失誤，可能會導致前功盡棄，一夜回到解放前。為什麼炒股不能使用槓桿，而房地產投資就可以呢呢？房地產使用槓桿，即使房價下跌，也不需要增加抵押品，但是，股市一旦下跌，是一定需要增加保證金的。

3、仍然停留在過去的成功，而沒有看到失敗的來臨。突出表現在：許多企業盲目上項目，鋪攤子，陷入資金鏈的困境。

盲目直接介入陌生行業：典型案例就是湘鄂情。
盲目擴大產能，在產能上做死主業：山西鑫海、江西賽維、無錫尚德等，都是典型的案例。
盲目鋪攤子、上項目：四川長虹後任董事長趙勇的等離子項目。

急於賺快錢而陷入高利貸或者房地產：今天大量三、四線城市的小房地產商陷入資金鏈的困境，浙江溫州等地區高利貸破滅。

4、難以適應互聯網文明和空間文明時代的來臨，仍然停留在傳統產業的思路，夢想傳統產業繼續復甦

以移動互聯網為核心，人類進入空間文明時代。智能化、非現場、不接觸、無紙化，這是互聯網文明和空間文明的典型標誌，而這些標誌性產物對應的標誌性產業都是對傳統產業的替代，並形成致命打擊：
非現場買賣將逐漸超越現場買賣，以阿里巴巴集團為代表的非現場買賣將徹底擊敗百貨商超。原有商業業態將發生根本性變化。阿里巴巴一家公司，年交易金額超過1萬億元，是前十大百貨商超的總和。
以微信和微博為代表的新媒體，逐漸取代報刊雜誌、電視廣播，成為主流信息傳播渠道。
以智能手機為代表的新一代智慧消費終端，為無紙化時代和非現場行為的空間文明準備紮實的物質基礎。
虛擬消費逐漸超越實物消費，精神消費逐漸超越物質消費，以騰訊為代表，虛擬消費時代的到來，意味著人類不僅消費食品和飲料，住房和衣服，更需要精神層次的虛擬消費。
3D列印技術改變人類的製造業狀態。列印出機器零件、食品服裝，這將是製造業領域的最大革命。

以電動汽車、頁岩氣為代表的新能源技術成為影響和改變人類能源格局的核心推動力。這一事件，使得煤炭等傳統能源走向衰落成為必然。

5、第三次財富大洗牌的趨勢和贏家

財富大洗牌的趨勢和方向之一：知識和企業家精神成為財富創造的主流方式

根據《國富論》和所有經典經濟學理論，財富的產生來源於勞動和資源。財富結構與人口結構的對應角度，全世界較為發達的經濟體中，只有香港和大陸與學歷基本無關。與學歷無關這種情況幾乎是不可能持續的。當容易賺錢的時代過去時，中國將回到真正依靠技術進步和誠實經營賺取財富的時代。

財富大洗牌的趨勢和方向之二：簡單的「錢生錢」的時代終將過去，長期的低利率時代將徹底毀滅那些高利息成本者

簡單的「錢生錢」的時代過去：過去10年中國創造財富的主流方式不是依靠誠實勞動、不是依靠智慧和辛苦經營，而是依靠資產的泡沫，依靠錢生錢，這種泡沫貫穿整個社會：大宗礦產品泡沫、收藏品泡沫、奢侈品泡沫等等，很多人幾乎一夜暴富：2015年，全社會的財富水平幾乎是2000年的40倍，但是，實際GDP只是增長了300％而已，泡沫的嚴重程度可想而知。

財富大洗牌的趨勢和方向之三：勞動密集型、加工製造業將被品牌擁有者和核心技術擁有者替代

中國的比較優勢發生根本性變化，低端勞動力成本日益上升，但是中高端勞動力成本仍然相對低廉，這種情況下，勞動密集型產業逐漸出局或者轉移，而轉向品牌+技術的擁有者，因此他們將是財富大洗牌的最終贏家。典型案例是華為。

財富大洗牌的趨勢和方向之四：寧為雞頭，不為鳳尾的局面將結束

根據贏家通吃的原則，行業的剩者往往不超過5家。這意味著中國將有千千萬萬的企業或者倒閉或者被購併。

中國人喜歡自己當老闆，並沒有衡量自己的能力、水平、資源，在過去30年的野蠻生長階段，草莽英雄時代，這是可行的，今天，能夠成為勝者的必將是那些擁有企業家精神和素質的人員。

今天的歐洲、日本和美國已經10年不見創業潮了。中國也不需要那麼多的老闆。

大眾創業，萬眾創新，最終的結局一定是「一將功成萬骨枯」。

思考過去30年富人取得成功的關鍵條件和因素（為什麼是他們富起來），這是理解今天發生第三次財富大洗牌的前提。

時代伯樂股權投資團隊研究發現，過去30年富人之所以成為富人，其實是與當時的環境高度相關，是典型的「時勢造英雄」。現在必須進行深入分析，這些環境的要素是否繼續存在，如果不在存在，財富是否必須洗牌。

1、30年改革開放創造了極為有利於中國富人投資成功的外在環境，到處都充斥著創富的機會

全球化紅利：改革開放使得中國融入全球，配合全球經濟的一體化，尤其是勞動力、技術和資金的一體化，使得中國成為最大的受益者；

要素紅利：三十年改革開放，包括勞動力、土地和資本等要素，不斷增長，春風從東南沿海吹向內地，形成梯次轉移。

制度紅利：制度是聯繫要素之間的橋樑和紐帶，是大幅度提升要素效率關鍵所在。30年改革開放，就是一個不斷釋放制度紅利的過程。

消費升級紅利：三次消費升級和出口高速增長成就一批富有者。

三十年改革開放，中國經濟經歷了全面增長，各行各業從百廢待興變成全面欣欣向榮，以三次消費升級和出口的高速增長。

第一次消費升級:八十年代，從百元級邁向千元級，表現為彩電、冰箱、洗衣機取代手錶、縫紉機和自行車，衣食住行。

第二次消費升級：九十年代，從千元級邁向萬元級，表現為電腦、手機走入千家萬戶，成就了比爾·蓋茨和微軟，聯想和柳傳志。

第三次消費升級：2000年後，從萬元級邁向幾十萬元，甚至百萬元級別，表現為以汽車、房地產為代表，進入尋常百姓，成就了大量房地產老闆和礦老闆。

2、30年來，中國主流投資者對政府監管和法制缺失的利用是取得成功的內在基礎和條件

低廉地獲取政策信息和優勢：只有東南沿海和大城市。

廉價的勞動力：低工資、低福利、高強度。

低廉的土地成本。

低廉的環境破壞成本。

技術和產品的低成本仿製和抄襲。

低廉和無控制狀態的資源獲取。

不斷攀升的資產價格。

法制和政策的不完善，監管的不到位。

為什麼30年後的中國，一定會發生財富大洗牌——變化的環境和背景、不變的知識結構和認知水平必然導致財富大洗牌。

時代伯樂股權投資研究並總結出以下原因：

1、世易時移，變化已經發生，但是更多的人在刻舟求劍、緣木求魚，思想和思維沒有發生變化，甚至連危險已經出現都不知道。

這一點特別表現在一批創業成功的50歲以上的成功人士，他們仍然堅守原來的成功經驗，故步自封，仍然不願意承認現實的來臨。

我們時代伯樂在股權投資的項目企業中確實發現，他們很難改變。面臨一個全球的環境，如果企業10年做不大，必然存在致命的問題，而這一問題的核心就是企業領軍人物的保守和僵化。

2、現有財富者80%以上並不具備掌握和駕馭這筆財富的能力：知識結構、認知水平、視野範圍、道德品質等存在巨大的局限性。

我們必須看到的是，現在已經取得財富的人，並不意味著其能力和品德比別人強。

很多人的知識和能力、視野範圍等並沒有隨著財富的增長而增長。

3、30年所積累的問題，不可能沒有人買單：中國金融資產的大泡沫；中國房地產的全面泡沫；中國過度重化工業。

時代伯樂股權投資團隊認為，30多年的改革開放，最終一定會有一次買單機會，即使我們認為中國的房價會成為全球第一，但是並不意味著，中間沒有價格的巨幅下滑，即使是香港的房價也是經過幾次大幅度下滑之後，才大幅度上漲的。

我們積累的如此巨大的金融資產，使得人民幣貶值的壓力無比巨大。如果中國的貿易不斷取得順差，那麼，結合人民幣接下去放水的速度下降的話，人民幣貶值的壓力會得到緩解，否則，人民幣貶值的壓力只會越來越大。

中國過度重工業化，使得主要的工業產品產量，中國幾乎全部佔據全球第一。接下去，去產能將是一個持續而漫長的過程。在此過程中，也是一個財富不斷重新洗牌的過程。

4、變化的環境和背景、不變的知識結構和認知水平必然導致財富大洗牌。

以下情況的出現，標誌著第三次財富大洗牌正式來臨：

中國重化工業基本完成：鋼鐵、水泥、電解鋁等產量佔據全球的70％以上，使得行業的空間幾乎不再存在。

出口成為全球第一之後，普遍出現困難，2012年全年的進出口量估計增長率不會超過7%。

用工荒的大面積出現，標誌著中國人口紅利階段性結束，依靠現有的二胎政策，人口紅利至少要在15年才能有所體現。

三次消費升級最終導致資產的嚴重泡沫和中國環境的嚴重惡化，中國成為世界上最不適合人類居住的國家之一。

在這種情況下，曾經的富人賴以生存的條件和基礎發生根本性變化，財富洗牌不可避免：

信息優勢無存，全國基本上都已經形成改革開放局面。

勞動力價格持續上漲，導致今後勞動用工將越來越難，一般加工製造業和低附加值勞動密集型企業將出現大面積破產倒閉。

大宗原材料價格將是一個持續不漲的時代，絕大多數原材料價格將長期徘徊不前。

中西部地區的崛起和越南、柬埔寨等地的開放，新的競爭對手的形成：更為廉價的勞動、土地成本。

法制日益完善，違法成本越來越高。

人民幣可能存在一個較大幅度地貶值：金融資產的比值中可以發現，中長期而言人民幣貶值是一個大趨勢。

缺乏合適的投資渠道，同時，原有主業又基本上沒有多達的發展空間。存銀行，每年貶值7％左右，買股票又天天跌。

犧牲者已經出現，先烈們的鮮血估計會是白流。溫州、鄂爾多斯等地的房地產泡沫的破滅，完全可能被最近中國一、二線房地產的瘋狂所掩蓋。

如何避免被洗或者成為洗牌中的贏家就是擺在我們面前的突出問題。

時代伯樂團隊反覆研究後認為，對於投資理財而言，股權投資和人口凈流入城市的房地產投資是過去3年和未來10年最有效的財富增值方法，其中股權投資的風險相對更低，而房地產投資已經階段性出現一定程度的泡沫。選擇股權投資，選擇人口凈流入的城市房地產投資，應該能夠在第三次財富大洗牌中處於相對優勢的地位，有很大的概率成為贏家。

我們如果想要避免財富洗牌，應該具有什麼樣的思維方式呢？我們明確好股權投資和房地產是財富保值增值最主要的方式後，對於整個全局性的財富概念，還得有一個正確的思維方式方法。

時代伯樂團隊認為，只有樹立正確的思維方式和方法才有可能徹底避免第三次財富大洗牌。畢竟是思維決定行動。

1、放棄過去曾經有過的投資經驗，以全新的視野來迎接投資。

人很難改變自己，尤其是那些在財富方面已經完成積累的人。原有的經驗往往成為繼續保持或者發展壯大的桎梏。

新經濟的崛起，特別是互聯網時代的來臨，已經徹底改變原有的生產和生活方式。

2、所從事的行業必須符合國家經濟結構轉型的方向，否則，往往成為打壓的對象，時代發展的犧牲品

我們選擇和努力的方向必須符合國家經濟結構轉型的方向。國家確定戰略性新興產業是未來10年發展的重點。新的消費業態和大健康是國家發展的持久動力。

3、沒有合適的團隊不能輕易介入陌生行業，專人的人做專業的事情是轉型經濟成功投資的關鍵

人是決定性的因素。不像過去的簡單加工製造業，現在的產業都是金錢資本和知識資本的結合體。即使是投資理財，也是非常的專業化。這種情況下，貿然進入一個陌生行業，失敗的風險是非常巨大的。

專業的人做專業的事情，換句話說，不專業就不要去做，否則，只能承受失敗的痛苦。

我們要想在第三次財富大洗牌中勝出，還需要站在制高點，懂得一些基本方法，以便做出正確的抉擇。時代伯樂股權投資團隊認為，第三次財富大洗牌必然是一個慘烈的過程，2014年的高利貸破滅和2015年的股災，只是一場悲劇的預演，更為持久和更為可怕的慢性洗牌還在後頭，因此，我們需要站在一個制高點來理解第三次財富大洗牌，來防範被洗牌。

1、專註於自身有前途的主業，干好自己最擅長和最有優勢的工作

只有那些置於身藍海市場而又長盛不衰的行業，專註於自身主業，做深做透的企業，才能持久成功，才能成為第三次財富大洗牌中的贏家。事實上，一個藍海市場，其實不必急於進行多元化轉型，反而一心一意做主業更有發展前景。日本和德國有世界上最多的百年小企業，上百年來專註於一件產品或者某個領域，但是卻活了100年以上。

中國改革開放只有30多年，也同樣存在一個規律，那些將主業做到極致的公司，其實發展得都不錯，甚至成為巨人：

華為幾十年只做通信設備及其相關產業，能夠抵抗住賺快錢的誘惑，成為中國最為優秀的高科技企業，世界500強企業中的中國佼佼者。毫無疑問，華為如果從事房地產行業，無疑擁有太多的優勢，但是，他們沒有這樣做，否則，就不可能在通信領域取得如此驕人的成績。

萬科從原來還經營超市等業務，變成只經營房地產，從而成為中國最大的房地產企業。

老乾媽幾十年只做一件事：調味品醬料。

反觀很多企業，規模不大，卻從事很多產業，過早地進行多元化經營。什麼都做，但是什麼都做得不精，其實，這也是一種典型的浮躁心態，其結果是，產業升級很難完成下去，甚至出現中國人集體去日本購買馬桶蓋的可笑事實。

2、對於試圖通過理財來規避洗牌的人士來說，必須深刻理解一些基本的理財方法：

做好資產配置，在安全性、收益性、流動性之間進行搭配，而不要夢想既要流動性好，又要收益高，還要安全的產品，如果有這樣的產品，那一定是個騙局。

專業的人干專業的事情：專業選手與業餘選手的差距十分巨大，不要幻想自己什麼都懂，什麼錢都要賺，或者什麼錢都捨不得讓別人賺。

做生不如做熟，做熟不如做透：一旦選擇好可以信任的產品和機構，那麼，不要輕易發生改變，不能因為一時的不如意就馬上改變初心。畢竟認識和了解一家機構是需要時間的，投資上最大的忌諱就是喜新厭舊！

相信邏輯，相信常識，而不是相信奇蹟：大多數個人炒股就是一個虧損的過程，個人炒股能夠賺錢就是一個奇蹟，因此，需要思考自己炒股賺錢的邏輯和可能性。

相信概率，而不是賭博：投資長期的結果就是一個概率的結果，因此，賭博的最終結果一定是全部輸光。在證券投資中使用槓桿就是一個典型的賭徒心態。

3、擁抱併購和被併購，跨界和被跨界

對於擁有雄心壯志的企業家而言，併購是做大做強的重要方法。

對於一個不能做大而僅能生存的企業，被併購也是一個很好的選擇。那種抱殘守缺，寧做雞頭不做鳳尾的思想，遲早使得企業陷入萬劫不復的境地。

跨界尤其是通過選擇和物色專業團隊的跨界是可能取得成功的。因為跨界往往意味著顛覆，一位一種全新的視野和沒有框架的思維方式，其次，採用專業團隊來履行跨界工作，又能夠確保專業性。回顧過去10年，許多偉大的企業都是跨界進行的：蘋果做手機、特斯拉做汽車等。被跨界也將是一種常態，要想一種思想準備。因此，即使是行業內領軍的企業，也要加厚防護牆，加寬護城河，這是企業日常必須之舉。

4、加大對金融機構的投資，對於未來10年，資產管理機構可能是最值得投資的金融機構，而銀行和券商反而已經錯過投資窗口期。

時代伯樂經過長期研究發現一個普遍的投資規律：過去30年能夠大面積取得投資成功的領域主要集中於對金融機構的投資，未來10年資產管理機構可能是最值得投資的金融機構。過去30年，許多企業都進行多元化嘗試，甚至自身自覺和不自覺進行了項目投資，我們總結後發現，對於實業領域的投資，成功率遠遠低於對金融領域的投資。

80—90年大量企業投資於銀行，不管是深發展、民生銀行、招商銀行，還是興業銀行、北京銀行、寧波銀行等，投資者都取得幾十倍甚至上百倍的回報。90年代開始的大量企業投資於券商，不管是投資於大型券商中信證券、國信證券、國泰君安，還是投資於小型券商國海證券、國金證券，都取得了幾十倍的回報。例如北京城建、雅戈爾等。投資於保險機構，同樣取得了非常可觀的回報。

「為什麼對金融投資的投資能夠取得大面積的成功？而對實業領域的投資反而可能面臨更大的失敗風險？」

（1）投資是一個概率的問題，金融機構的增長與國民經濟的發展和經濟結構的轉型息息相關。只要經濟增長，通常情況下，金融機構都能夠分享一杯羹。

（2）80年代投資於銀行：中國GDP的高速增長，銀行業是最大的受益者。GDP的全面高增長最有益於銀行業，因為銀行與國民經濟的相關性是最強的。

（3）90年代投資於券商：中國股市投資者從零到今天的2億多人，一個令人驚嘆的發展速度，所以，今天最小的上市券商，都有幾百億的市值。

「為什麼說，未來10年資產管理機構有可能是中國最值得投資的領域之一呢？」

（1）中國金融發展的深化將主要體現在財富管理領域，而作為財富管理的核心機構，無疑將是最受益的。互聯網的去中介化和投資的專業化使得傳統的銀行和券商面臨極大的轉型和生存壓力，而受益者恰恰是資產管理機構。

（2）過去無數次事實已經證明，今天的歐美就是明天的中國，一旦條件成熟，時間也就是10年左右，所以，改革開放三十年後，站在全局的高度，將中國的各個行業與歐美髮達國家進行對比，我們發現資產管理行業是現存最大差距的地方之一。

這種差距體現在廣度和深度兩個方面：

（1）廣度上講，中國的財富管理仍然停留在個人理財的階段，90%以上的人仍然在自己打理自己的財富，而西方國家90%的財富交給專業機構運作和管理。

（2）從深度上講，目前中國最大的專門財富管理機構只有8000億元左右的人民幣，而美國最大的超過5萬億美元，差距高達40倍以上，但中國的GDP達到美國的60%，並且有望在10年內趕超美國。

差距最大也就意味著空間最大。

3、投資者結構的機構化趨勢日益明顯，中國的機構投資者還有很大的上升空間

美國的機構投資者佔比超過90%，而中國只有不到20%，經過高利貸和股災事件後，時代伯樂堅定地相信，非專業的個人投資者將逐漸退出市場。機構投資者也終將佔據主流。

中國經濟轉型已經到關鍵時刻，對於整個投資而言，也到了關鍵時刻。經濟轉型本身也就意味著財富洗牌，過去30年上演的第一次和第二次財富大洗牌的硝煙已經散去，但是第三次財富大洗牌正在上演，我們必須時刻警惕，沉著應對，切不可掉以輕心。我們每個人都希望成為第三次財富大洗牌的大贏家而不是大輸家。