【債券日評】20180131 什麼是好價格

投資面臨很大的不確定性，其核心觸及經濟學的本質，即定價。定價完成後，以現有價格與理論價格做比較，投資就是一件很簡單的事情了。

標的本身的好壞有一套評價體系（研究層面，所謂的好公司、壞公司等），但投資看待標的都是中立的，一個標的是否是好的投資標的又有一套評價體系，這個評價體系離不開性價比的考量。理論價格大概率上不是一個點，而是一個相對寬的區間，現有絕對價值和相對價值的對比，實際投資中PE倍數、轉股溢價率、各種利差等等都是同一個道理，或者說本質上都是樸素的均值回歸邏輯，前提是歷史樣本足夠參考且可供參考（未來相對穩定）。