銀行理財家底曝光！銀行是怎麼花我們錢的？

文/小白讀財經（ID：xiaobaiducaijing）

2月2日，銀行業理財登記託管中心發布了2017年中國銀行業理財市場報告，用大量的數據向我們全景展示了2017年銀行理財資金流向情況，包括錢的規模、錢的去向、未來可能的演變等，乾貨滿滿，是一份含金量極高的報告。

銀行理財屬於影子銀行的範疇，粗略地說就是不計入資產負債表的業務，每個銀行都有自已的資產負債表，這個季度欠了多少錢（存款）、外借了多少錢（貸款）都有記錄，這裡面的每個指標都必須在銀監會和央行限定的範圍內。而銀行理財則不同，其規模的大小並不計入銀行的資產負債表，所以你是怎麼投資的，往往不會受到約束，銀行理財這幾年增長得很快，2012年銀行業理財產品餘額7.1萬億，到了2016年快速增加到29.05萬億，快速膨脹且不受控的銀行理財是金融業的一大隱患。

2017年被稱為史上監管最嚴的一年，無論是銀行表內還是表外，都被戴上監管的緊箍咒，那麼在這樣的環境下，2017年的銀行理財呈現怎樣的面貌呢？

一、增速急速踩剎車

數據顯示，截至2017年底，銀行理財的規模是29.54萬億，相比2016年增長1.69%，這個增速是非常低的，你要知道在2016年這個增幅達到23.63%，1.69%的增幅不僅嚴重低於歷年，而且也低於今年8.2%的M2增速，M2可以理解為市場的總貨幣量，貨幣的供應渠道又分為兩種：

1、央行－銀行（主要是貸款）－市場；

2、央行－銀行理財－市場。

這就說明去年銀行理財對央行印鈔形成拖累，也反映了銀行理財野蠻擴張得到控制。

二、銀行資金空轉情況好轉

正常來說，銀行是為實體經濟提供資金服務的機構，央行印鈔的所有錢理應都要進入實體經濟，但實際過程中錢往往會在銀行裡面轉圈子，比如A銀行買B銀行的理財產品，B銀行買C銀行的理財產品，層層鏈條推高了資金的價格，這就是同業理財。數據顯示：去年底同業理財餘額是3.25萬億元，同比降幅51.13%，這就說明了銀行資金空轉情況好轉。

很多人都很好奇，今年央行印鈔增速低於去年，但GDP仍增長6.9%，高於去年，什麼原因？很大原因就是因為資金使用效率得到提高。

三、銀行資金被迫「入表」

數據顯示：2017年底，銀行非保本產品規模是22.17萬億，比年初下降4.51%，保本產品規模是7.37萬億元，變化不大。

保本的產品就是確保本金安全，其實就相當於存款了，所以非保本產品是計入表內的，保本和非保本產品巨大的變化之間告訴我們，銀行的資金慢慢向表內迴流，受表內監管指標的考核，原因：

1、2017年大資管新規徵求意見稿發布，規定銀行不能剛性兌付，也就是說不允許銀行對非保本的產品承諾保障資金安全，這樣一來非保本產品的吸引力大大降低。

2、非保本產品是表外理財，去年監管層加大對錶外理財的限制，導致規模下降。

四、銀行理財散戶化

這就說明個人投資者在銀行理財產品當中比例越來越大，原因：

1、監管層對貨幣基金規模的限制，股市、樓市等不景氣，居民資產配置荒而選擇了銀行理財；

2、央行印鈔增速下降，機構餘糧不足，理財資金減少。

五、銀行理財流入股市的資金增多

數據顯示：銀行理財資金中配置權益類（股票）的比例達到9.47%，相比2015年佔比擴大1.63%，這就奇怪了，去年監管層三申五令限制銀行委外和通道業務，這兩者一般是銀行資金進入股市的重要通道，但為何去年理財資金在股市的佔比仍會增加呢？

那是因為銀行投資股市的渠道還有兩融受益權、二級市場配資和股票質押等，什麼是兩融受益權？簡單地說就是銀行間接借錢給散戶或機構炒股，從而使資金進入股市，數據顯示到了2017年11月份兩市的兩融餘額升破1萬億，換句話說就是場內借錢規模差不多達到1萬億，從中就有部分來自銀行理財。而二級市場配資又是怎樣？具體的我在2月2日《個股閃崩背後，這個黑鍋誰來背？》一文有過具體分析（微信公眾號：小白讀財經，可查看）。

另一方面，也有的說銀行理財配置股市的比例增加，說明他們看好未來行情，我覺得這句話不大可信，因為銀行在股市裡的投資多半是無風險式的投資。

六、銀行理財收益率上升

數據顯示：2017年封閉式理財產品平均收益率從年初的3.5%左右上升到4.3%左右，為什麼收益率會上升：

1、債市收益率上升，10年期國債收益率已經從去年9月的3.6%上升到現在的3.9%，債券是銀行理財主要配置的資產。

2、央行印鈔增速下降，銀行資金短缺，被迫提高收益率吸收存款或投資。

附：歡迎查看2017年2月27日《銀行理財高收益的「套路」就是它！》一文（微信公眾號：小白讀財經，可查看）

最後一個小貼士：這份報告還告訴我們，如果你購買理財產品時擔心上當受騙，那麼可以在中國理財網輸入完整準確的理財產品登記編碼或產品名稱，查詢核實所購買的理財產品是否為銀行發行的正規理財產品。

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