解讀阿里、文投控股、萬達電影三家攜手，到底要搞出什麼名堂？

文｜楊震宇 編輯|朴芳

開年以來文娛行業的最大消息終於誕生了。

昨天，阿里巴巴、文投控股在北京與萬達集團簽訂《戰略合作協議》，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收購萬達集團持有的萬達電影12.77%的股份。其中阿里巴巴出資46.8億元、文投控股出資31.2億元，分別成為萬達電影第二、第三大股東。萬達集團仍為萬達電影控股股東，持有48.09%的股份。

在我們看來，這顯然是一次三贏的合作。三大巨頭各取所需，強強聯手資源互補。在新零售、新文娛的消費浪潮下，阿里的互聯網文娛業務板塊收穫了線下的巨大流量入口，多項業務有了落地的消費場景,同時為其「基礎設施戰略」再次夯實基礎。

而對於去年剛剛整合了博納旗下影城的萬達電影來說，收穫了文投控股旗下的耀萊影城加盟，進一步提高了本就是行業老大的萬達院線的市場佔有率。同時與阿里系能夠在多條業務線上展開合作，補強短板，獲取萬達一直渴望而自身做不好的線上流量。

對於文投控股這樣一家國資背景的上市公司，在成為萬達電影的股東後，同樣可以在電影宣發、實景娛樂、衍生品、片單投資等方面得到不小的助力。

博納後耀萊再加盟，萬達成為院線市場巨無霸

在這次引入兩大戰略投資者之前，去年萬達電影就以3億元入股博納影業。根據協議，雙方不光在增資擴股、廣告、影片投資上展開合作，重要的是萬達院線憑此拿下了博納的所有影院，進而穩居國內影院市佔率第一的位置。

而這次萬達電影與文投控股將在六個方面開展戰略合作。包括院線加盟：雙方同意文投控股旗下所有影院加盟萬達院線。電影映前廣告：雙方同意萬達電影獨家全權代理文投控股旗下所有影院映前廣告業務。影片投資：雙方同意促成雙方關聯方相互開放未來擬主控投拍的境內外影片片單，並相互有權參與投資和發行對方主控投拍的電影。影院設備管理運維：雙方同意由萬達電影為文投控股旗下所有影院提供技術運維服務，提供NOC系統接入以及其他技術支持。線下實景娛樂合作：雙方同意共同開發優質IP內容，植入文化類主題的線下實景娛樂項目並參與運營管理，拓展文化多類型產業鏈，以實現IP的最大化價值和收益。聯合股權投資：雙方將共同投資優質的文化類產業標的，擴展雙方文化產業布局，打通文化全產業鏈。

我們翻閱了合作公告，其披露了文投旗下所有已開業或即將開業的影院，在原院線加盟協議有效期屆滿時，都將加入萬達院線，加盟期限為5年。憑此萬達的院線規模將進一步擴大，市場份額提高將是板上釘釘的事實，其頭部優勢會更加凸顯。

據統計，目前萬達電影擁有中國規模最大的電影院線，在2017年營業收入132億元，會員數量突破1億；擁有直營影院516家，4571塊銀幕，約佔全國電影票房市場14%的份額。

在萬達電影發展到今天，在經過近年的多起併購後，逐漸成長為一家巨無霸型的貫穿產業鏈上下游的電影公司，搭建起了包括萬達院線、五洲發行、時光網、萬達傳媒、萬達遊戲等在內的電影產業矩陣，形成電影放映、發行、廣告、時光網平台、遊戲等業務板塊。

如果說萬達電影和文投控股的合作是進一步鞏固和加強萬達龐大的線下帝國，那麼另一個投資方阿里巴巴的加入，則體現了線上線下聯動的新形勢。

就如同去年火的一塌糊塗的「新零售」一樣，如今線上的互聯網公司都在推進線下業務的落地。在線上流量越來越貴，用戶價值發掘愈加困難的今天，線上線下結合就成為了一個必然的趨勢，廣闊的線下市場逐漸變成了兵家必爭之地。

阿里大文娛夯實基礎設施 與萬達電影合作空間廣闊

回到這次阿里投資入股萬達電影，可以看做是阿里大文娛在2018年發力電影基礎設施建設的主要標誌，在經歷前一年各領域的快速發展後，阿里大文娛對泛娛樂領域的戰略布局始終沒有停下腳步。

在布局了淘票票以及收購印度TicketNew在線票務平台後，對於影院業務的全產業鏈把控就顯得格外重要。而隨著阿里影業的發展壯大，和萬達電影的攜手意味著阿里影業已經不滿足線上的深耕，轉而向線下進軍。

而近年來電影票房市場的持續走高以及大商圈帶動效應的擴散，也讓影視從業者越來越看到渠道端影院的價值。聯手影院，尤其是萬達這種市佔份額最大的頭部院線，對於阿里大文娛著力打造的新基礎設施將得到極大的增強。

據我們梳理，除了早前收購的票務系統粵科，阿里影業在2016年以10億元認購大地影院的可轉債債券，正式吹響進軍院線的號角。同時在2017年上半年，阿里影業收購了派瑞影院管理公司，成為其控股股東，公司計劃在三年內拓展40家分店。

大地和派瑞的投資可以看做阿里在影院業務上的試水，而作為行業巨頭的萬達電影，旗下的萬達院線在一、二線城市具有很強的影響力和競爭力，而且經過萬達集團多年的苦心經營，配合萬達電影全套的營銷矩陣，作為行業老大的影響力和在線下的流量優勢非常明顯。

據統計，萬達院線目前已經有突破1億且有持續消費能力的會員，而且還包括萬達影城所在的萬達廣場所具有的更大規模的商圈客流。

線上巨頭和線下巨頭的攜手，雙方可以合作推進的領域非常多。阿里大文娛業務需要線下具體的消費場景和為線上引流的營銷渠道；萬達電影則需要阿里在文娛產業上豐富的IP和海量用戶，以及泛娛樂領域上的生態優勢。我們預計兩者在電影發行、影片投資、在線票務平台、貼片廣告、衍生品推廣方面的合作將會迅速展開。同時，阿里大文娛旗下的演出、音樂、文學、視頻平台、遊戲等業務線都可以藉助萬達影城來構建線下娛樂場景，形成完整的生態聯動。