價值投資對於交易美股無比重要

2017年由於公司的需要，我首次涉足美股交易。從業至今我參與股票、期貨、現貨交易也有十幾年的經驗，算得上是一個資深的交易員。不過交易美股這是第一次。在過去的一年裡，儘管是抱著學習的態度，但是確實增長了不少見識，也賺了一點小錢，當然最近也吃了虧。今天寫這篇文章是總結一下這個階段我對交易美股的一些想法。為什麼要特意強調這個階段呢，因為金融市場一直是變化的，我們的思想也是一直變化的，對於交易員來說，沒有永遠適用的方法，只有不停地去適應變化。

我發現交易美股，對個股價值的分析和對大盤趨勢的分析同等重要，甚至有時個股比大盤更重要。為什麼這麼說，要先簡單介紹一下我的交易理念。之前我一直信奉的一個原則是，看對趨勢遠比看對個股重要，所以我堅持只在牛市進入市場。比如2009年，美國的量化寬鬆政策導致黃金價格大漲，我做了三年黃金的死多頭；比如2014年-2015年中國的股市瘋牛，我加槓桿買入A股。而我選股的時候，尤其偏愛低價股和垃圾股。因為A股牛市的原則是「寧少一圈，不少一人」，只要牛市，每隻股票都要秀一遍。同樣的道理，我盡量避免參與熊市交易。因為A股熊市的原則是「寧可錯殺一千，不能放過一個」。儘管聽起來很玩笑，也很瘋狂，但是這些年我屢試不爽。

2017年我帶著我所謂的經驗，加入了美股轟轟烈烈的大牛市中。初期，我抱著謹慎的原則，盡量參與阿里巴巴、京東、百度這類中國的一流股票。情況發展也如我所料，賺錢比想像的容易。於是漸漸滋生的自滿心理開始讓我逐步膨脹。當然這很正常，因為交易員也是一個普通人，一連串的順手，自然會爆炸。雖然有經驗，但是該炸還得炸，因為這就是人性。

到了2017年末，進入爆炸狀態的我開始涉足不熟悉的股票。開始嘗試交易一些美國本土股票，儘管我可以取得的資訊少的可憐，我仍然對自己充滿了信心。當時我大致的想法是只要美股大盤好，個股上漲是必然的。

於是我在這個錯誤的指導思想下犯了一個嚴重的錯誤。我錯誤的投資了一個叫做切薩皮克能源的股票，而且倉位很重。犯這個錯誤的開始來源於我的上一筆成功交易。我在2017年中買入了總計20萬桶的美國原油期貨。當時我的依據是沙特和俄羅斯的原油減產會導致原油庫存的減少，進而推動原油價格的上漲。進入2018年，我的投資如逾期般獲得了豐厚的回報。原油價格上漲幅度超過50%。於是我開始驕傲自滿。風險意識降低了幾個層級。

我在了結了原油倉位之後，想當然的開始決定投資美國能源企業股票。當時我的理由是，隨著油價的上漲，美國頁岩油企業有機會死灰復燃。這些公司股票價格沒漲的理由僅僅是因為原油價格上漲，還沒有完全體現在生產商的報表中而已。於是我開始篩選股票。當時可供選擇標的很多，包括大陸能源、先鋒自然資源、諾貝爾能源、美孚石油等等，但是我選擇了最錯誤的一隻——切薩皮克能源。為什麼說是錯誤的，因為我低估了個股自身的影響。我用慣性的思維思考，一旦油價上漲，能源生產商企業盈利一定上漲，而切薩皮克能源作為美國第二大天然氣生產商、第十四大頁岩油生產商，無疑會成為油價上漲最大的受益者之一。尤其吸引我的是它的價格不足峰值的十分之一。如此低價股，一旦有業績題材概念，翻倍將會非常容易。我只是簡單的看了一下它的財務報表，畢竟在中國投資美股的人群很少，可查詢的資料並不是很多。我看到了它2017年前三季度的財務報表，業績確實是實現了扭虧，並且翻倍的增長。這進一步促使我決定買入這隻股票。當然，當時我有注意到它龐大的債務危機。不過對於能源價格持續高位的樂觀情緒促使我有意識忽略了這個問題。

剛剛介入這隻股票的初期如預期般順利，賬面出現了高達20%的浮盈。不過隨著2018年2月的這波美股回調。切薩皮克的崩潰讓我為我的愚蠢付出了慘痛的代價。最新賬面浮虧達到30%。公司裁員、原油價格回調、天然氣價格暴跌以及美股的大盤迴調一起發力壓垮了切薩皮克的股價。由於資訊的不流暢和我的僥倖心理，我錯過了最佳的止損時間。之後恐怕只能通過更長時間的等待和調倉來解決這個錯誤。不過有一點可以確定，按照我的持倉成本和未來的操作計劃虧損已然成為定局，剩下的只是虧多少的問題。

因為管理的賬戶資金並不多，實際可能造成的虧損也不至於很大，但是這次交易的失敗給我敲醒了一次警鐘。美股的個股風險有時會遠高於大盤風險。堅持價值投資無比重要！無論什麼樣的牛市都不能掉以輕心，因為風險永遠存在！

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