2018年全球經濟的三大威脅：央行、貿易與泡沫

第一隻熊是央行因素，其危險性在於政策失誤將使債務人喘不過氣來。第二隻熊是貿易因素，關乎美國保護主義抬頭或是針對中國出口的憤怒，可能會導致針鋒相對的、扼殺增長的貿易壁壘。第三隻熊則是市場突然崩盤，支出與需求隨之枯竭。 第一隻熊：央行

2017年全球經濟取得的成功，一定程度上有賴於全球央行超寬鬆貨幣政策，加之央行對於他們有意使全球經濟戒除這種慷慨扶助的有效管理。進入2018年，美聯儲計劃升息三次，歐洲央行要逐漸縮減資產購買規模，中國利率也趨向上升。

決策者已謹慎示意過上述這些舉措，但失誤可能會發生，而且如果進行大幅調整可能會造成消費者和企業支出急劇緊縮。

摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟共同主管Chetan Ahya在2018年展望報告中寫道，「金融穩定風險對(增長)周期延續性所構成的威脅要甚於物價穩定風險。」他並稱，美國企業最容易受到升息的影響。這意謂著央行為抑制過度強健經濟成長或通脹風險的緊縮政策，造成了信貸收緊，從而使得美聯儲、歐洲央行、中國人行和日本央行謹慎行事。 第二隻熊：貿易

美國總統特朗普(Donald Trump)2016年選戰大打「美國優先」牌，對其他國家展開唇槍舌戰。特朗普上任後，其政府以美國利益為名做了一些惹惱多邊主義者的事。

例如，特朗普政府已經啟動對鋼鐵進口的調查，否決世界貿易組織(WTO)上訴法官的任命，並且讓美國退出跨太平洋夥伴關係協定(TPP)等。

儘管經濟成長帶動美國出口增加，但美國貿易逆差擴大至435億美元。美國對中國的貿易逆差略有下降，但仍高達346億美元。特朗普11月亞洲之行結束後在推特上稱，「必須快速縮減巨額貿易逆差。」如果付諸實踐，2018年的經濟氛圍可能很快變冷。

第三隻熊：泡沫

泡沫在爆裂前都很難判斷。但如果要說經濟學家從本世紀的金融市場崩盤中學到一件事，那就是，整體經濟的高樓大廈也會隨之一起坍塌。

過去一年，有許多價格持續且急劇高漲的資產：比特幣的驚天漲勢就是最明顯的例子。因此需要警惕泡沫爆裂，泡沫也是影響2018年經濟的一個重大因素。