這次炒作，鋰電池行業分析投資路線圖

鋰離子電池：是一種二次電池(充電電池)，它主要依靠鋰離子在正極和負極之間移動來工作。在充放電過程中，Li+在兩個電極之間往返嵌入和脫嵌：充電時，Li+從正極脫嵌，經過電解質嵌入負極，負極處於富鋰狀態；放電時則相反。電池一般採用含有鋰元素的材料作為電極，是現代高性能電池的代表。

鋰電池材料主要由正極材料、負極材料、隔膜和電解液四大材料組成，此外還有電池外殼。

鋰電池產業鏈經過二十年的發展已經形成了一個專業化程度高、分工明晰的產業鏈體系。

正負極材料、電解液和隔膜等材料廠商為鋰離子電池產業鏈的上游企業，為鋰離子電芯廠商提供原材料。

電芯廠商使用上游電芯材料廠商提供的正負極材料、電解液和隔膜生產出不同規格、不同容量的鋰離子電芯產品；模組廠商根據下遊客戶產品的不同性能、使用要求選擇不同的鋰離子電芯、不同的電源管理系統方案、不同的精密結構件、不同的製造工藝等進行鋰離子電池模組的設計與生產。

鋰離子電池產業鏈的下游應用包括消費電子產品、電動交通工具和工業儲能等。

鋰電池產業鏈結構圖如下：

二、鋰電池行業生命周期

鋰電池的容量比高，重量輕，循環次數多，材料環保，被廣泛應用在消費電子、動力和儲能市場。近年來，隨著智能手機的普及以及新能源汽車的興起，鋰電池市場需求快速增長，從業企業、電池產能產量持續增加，從行業生命周期的階段來看，鋰電池行業目前正處於快速成長期。

1、正極材料

2012-2014年，鋰電池正極材料增長主要由手機、平板、移動電源等帶動，但歷年增速呈下滑態勢，由此說明數碼市場增速開始趨於飽和。2015年，受新能源汽車動力電池爆髮帶動，正極材料市場增長強勁，2015年，中國正極材料產量達11.3萬噸，同比增長49%。

隨著新能源汽車需求量的不斷快速增加，鋰電池需求亦將快速增長，然消費電子領域飽和度提高，鋰電池需求增速放緩。整體來看，2016年，中國正極材料產量增速將有所放緩，全年產量將達15萬噸。

核心收益標的：

天齊鋰業（002466）：中國最大的電池級碳酸鋰供應商，全球最大的礦石提鋰企業；

贛鋒鋰業（002460）：國內鋰系列產品品種最齊全、產品加工鏈最長、工藝技術最全面的生產商；

華友鈷業（603799）： 公司主要生產四氧化三鈷、氫氧化鈷、硫酸鈷等各類鈷產品及電積銅、粗銅等銅產品。鈷廣泛應用於鋰離子電池正極材料、航空航天高溫合金、硬質合金、色釉料、磁性材料、橡膠粘合劑和石化催化劑等領域。

寒銳鈷業 （300618） ：公司主要從事金屬鈷粉及其他鈷產品的研發，生產和銷售，是具有自主研發和創新能力的高新技術企業，主營產品包含鈷粉，電解銅和鈷精礦。公司鈷粉產品除了國內銷售外，還出口國外市場，公司已成為中國和世界鈷粉產品的主要供應商之一。

2、負極材料

負極材料技術相對比較成熟，且其集中度較高，產能由日本向中國轉移比較明顯。目前負極材料以碳素材料為主，占鋰電池成本較低，在國內基本全面實現產業化。從區域看，中國和日本是全球主要的產銷國，動力電池企業採購負極主要來自於日本企業。

2015年，全球負極材料總體出貨量為11.08萬噸，同比增長29.59%。其中中國負極材料的出貨量達到7.28萬噸，同比增長41.1%，佔比高達66%。近幾年，隨著中國生產技術的不斷提高，中國又是負極材料原料的主要產地，鋰電負極產業不斷向中國轉移，市場佔有率不斷提高。

核心收益標的：

方大炭素（600516）：2017年8月17日晚間公告，根據公司經營發展需要，擬增加公司經營範圍。其中新增碳纖維、特種炭製品、高純石墨製品、炭炭複合材料、鋰離子電池負極材料的研製、科技研發、技術推廣、生產加工、批發零售等。

寶泰隆（601011）：2017年4月28日晚間公告，公司擬建設5萬噸/年鋰電負極材料石墨化項目，以及2萬噸/年鋰電負極材料中間相炭微球前驅體項目。合計總投資額6.8億元。上述項目均為鋰離子電池負極材料加工項目。

3、隔膜材料

從全球鋰離子電池隔膜市場來看，目前世界上只有美國、日本、韓國等少數幾個國家擁有行業領先的生產技術和相應的規模化產業。2015年，全球隔膜出貨量為15.5億平米，同比增長42.67%，其中濕法隔膜為9.06億平，佔比58.53%；中國隔膜出貨量6.28億平米，同比增長49.5%，其中，濕法隔膜產量僅為2.38億平米，同比增長90.5%。中國國產隔膜仍以干法為主，但是濕法出貨量增速正在加快。

核心收益標的：

滄州明珠（002108）：鋰電池隔膜總產能將達到3000萬平米/年。

佛塑科技（000973）：鋰電隔膜濕法龍頭，產能將超過1億平方米/年。

大東南（002263）：生產耐高溫超薄電容膜、鋰電池隔膜和太陽能電池背膜。

4、電解液

2015年，全球電解液整體產量為11.1萬噸，同比增長34.3%；中國電解液產量為6.9萬噸，同比增長52.7%；從增長速度來看，中國電解液產量的增長速度明顯高於全球。

核心收益標的：

江蘇國泰（002091）：鋰電池電解液產能國內第一。

新宙邦（300037）：鋰電池電解液市場佔有率排名國內前三。

天賜材料（002709）：天賜材料擁有電解液和電解液核心原材料六氟磷酸鋰一體化生產優勢以及技術服務優勢，在逐步興起的三元電解液方面也表現出色。

鋰電池中游遊行業核心收益標的：

鋰電池：

比亞迪（002594）、國軒高科（002074）、德賽電池（000049）、凱恩股份（002012）、南都電源（300068）

電機：

寧波韻升（600366）、信質電機（002664）、大洋電機（002249）、江特電機（002176）

電控：

德賽電池（000049）、欣旺達（300207）、動力源（600405）、匯川技術（300124）

電容器：

江海股份（002484）、法拉電子（600563）、南洋科技（002389）

鋰電池下游遊行業核心收益標的：

整車：

中通客車（000957）、比亞迪、江淮汽車（600418）、宇通客車（600066）、福田汽車（600166）、金龍汽車（600686）

汽車配件：

均勝電子（600699）、萬向錢潮（000559）、富奧股份（000030）

充電站：

特銳德（300001）、萬馬股份（002276）、國電南瑞（600406）、奧特迅（002227）、動力源（600405）、上海普天（600680）

總而言之，從鋰電池到充電樁，新能源汽車到無人駕駛，是整個產業的投資路線和內部接力規律。