曾經的肉業巨頭，如今淪落至「圈地套補」，雨潤集團還剩什麼？

近期，雨潤集團再次爆出遼寧20多個項目停產，個別在建項目已經停止。曾經與雙匯並稱中國肉製品市場兩大巨頭的雨潤集團，如今卻在困在經營不善的凄風苦雨中，艱難度日。

據媒體實地探查，雨潤除位於瀋陽的福潤肉類加工公司仍在正常生產之外，公司在遼寧20多個的肉類加工項目基本停產。不過，這家唯一開工的工廠產能利用率也嚴重不足，工廠年設計生產能力300萬頭，而目前每天屠宰生豬八九百頭，年化計算，也僅能生產30萬頭左右，不足設計能力的十分之一。

曾經的肉製品行業巨頭，最終卻落得如此下場，有人指責雨潤是圈地套利，並非用心做實業，政府不補貼就做不下去了。也有人認為雨潤的敗局始於經營多元化，規模擴張過快。導致持續盈利能力不強，從而資金鏈斷裂。或許，這兩種說法都有道理。

非理性擴張

雨潤集團靠併購起家，憑藉收購南京罐頭廠快速擴張業務，不過，也因為過度無序的擴張倒下，可謂成也蕭何敗蕭何。

1996年，雨潤以零對價併購南京罐頭廠，並無償獲得了生產用地、廠房與大量經驗豐富的技術與管理人員，雨潤的擴張模式也由此開始。

1997 年，公司收購了江蘇東海肉聯廠通過延伸上游產業鏈，拉開了低成本擴張的序幕。2003 年，公司成功收購哈爾濱肉聯廠，從而引進大眾肉聯品牌。

多次併購令雨潤迅速擴張，並於2005年成功登陸資本市場。然而過去的經驗並不能指導未來的發展。

雨潤彷彿迷失在過去的成功之中，不僅在肉製品行業展開併購，還把觸角伸向了地產、旅遊和物流等產業。

2002年，雨潤收購南京河西地產綜合開發公司，正式進軍房地產。2005年，雨潤收購重組南京中央商場，進一步探索文化商業綜合體模式。

如果說上游養殖及物流的建設，是屬於肉製品產業鏈的整合，那麼進軍房地產，則與原來的行業並無關聯。

一般而言，採取多元化經營的企業，均是考慮到戰略性資源可以共享，比從事單一行業具有更多的優勢，如技術、資源、品牌與人才的共享。

事物總有兩面性，多元化經營也有弊端。企業的資源是有限的，抽出資金髮展新產業，原本的主營業務則得不到足夠的資金支持。此外，多元化經營也容易造成公司主次發展目標不明，導致發展方向混亂，並在管理上帶來混亂。

雨潤的多元化經營並未取得成功，自2010年開始，雨潤旗下地產、旅遊、物流等業務便頻頻爆出危機。在海南，計劃總投資35億元的旅遊度假區，早已處於停工狀態。

事實上，雨潤的多元化擴張一直依賴主業輸血，而肉製品業務很多利潤又直接來源於政府補貼。而產業擴張初期，地方政府為了扶持農產品加工廠，會在政策及補貼方面提供優惠。一旦停止政府停止輸血，多元化的經營便難以持續。

圈地套利

除了多元化擴張，雨潤集團享受政府補貼，低價買土地和國資也頗具爭議。如果說雨潤的多元化擴張是非理性的，那麼在肉製品行業的擴張，則是為了攫取實實在在的利潤。

事實上，雨潤為肉製品巨頭，許諾大量投資三四線地區是非常具有吸引力的。而地方政府為了招商引資，低價提供大量土地、打折出售國有資產，另外提供大量補貼。

以雨潤2011年在遼寧黑山縣的投資為例。雨潤向黑山縣政府購買土地，縣政府受到土地款10日後，以財政補貼的方式獎勵給雨潤。同時，政府將協助雨潤向上爭取農業產業化扶持資金4000萬元，協助新工廠落實5000萬元貸款的財政貼息資金。

根據雙方協議顯示，此項目共佔地194畝，也就是說，雨潤一分錢沒花，就獲得了194畝土地使用權，後續經營也將收穫政府巨額補貼。

據媒體統計，雨潤在遼寧十餘個城市陸續投資近30個肉類製品以及橫縱向延伸項目。總計佔地約7000畝，計劃總投資250億元左右。

實際上，雨潤對獲取政府補貼並不避諱，在上市公司財報中，雨潤也將「政府補貼和負面商譽收入」列為重要的利潤來源。

商譽是併購過程中高於市場公允價值的部分，相反，負面商譽便是低於市場公允價值的部分。也就是說，雨潤從政府手中購買國有企業，到手後重新按照市場公允價值評估，然後把增值部分作為利潤入賬。

在發展的初期，利用政府的補貼款和負面商譽有助於雨潤迅速發展壯大。然而，雨潤卻將其當成了常規的盈利模式。

然而，擴張的速度過於迅速，同時也因為多元化經營佔用資金，雨潤在各地的項目往往進展緩慢，因而補貼模式也難以為繼。

隨著2015年3月，雨潤創始人祝義才被紀委帶走監視居住，偌大的集團陷入分崩離析。如今，遼寧20多項目的停止建設，說明雨潤的主業肉製品行業也只是勉強維持生計。龐大的集團已然倒下，旗下上市公司雨潤食品也僅有19.87億的市值。

或許雨潤留下的，更多的是對後人的警示。多元化擴張不能不著邊際，應該建立在充分利用公司自身資源的基礎上，而不是羨慕哪個行業掙錢就立馬進入。政府的補貼雖然有助於公司發展，卻不是長久之計，必須尋找到穩定有效的盈利模式，建立自身競爭力的護城河。