PPMoney測評：這次叔真沒看懂

這裡可能是東半球寫公眾號的人中最懂P2P的網叔。今天，應大家強烈要求，測評一個叔自己都看不懂的平台……

PPmoney原來叫萬惠投融，2012年12月上線。

可能是國內第一個融資性擔保公司做P2P，當時整個行業都為之「虎軀一震」，覺得這種LOW弊的互聯網高利貸線行業，終於來了個有點份量的選手。

融資性擔保，現在大家看到第一反應是自融自擔保。當時，那可是絕對的高大上。國家認可的民間持牌金融機構啊。

於是在次年的廣東省互聯網金融協會籌備之時，PPMoney成了協會會長單位。那會PPMoney上線還不到半年，據說這事惹得當時廣東省其他P2P老平台非常不滿，從此PPMoney跟整個廣東P2P圈若即若離。

創業路，開始都會有陣子迷茫。

PPMoney的發展，先學了一陣紅嶺創投，接著又學了一陣有利網。

2014年突然著道，開始瘋狂發展。而一切的動力，是他們挖了一個騰訊背景的運營，余軍。

PPMoney早期為了挖人，還專門收購了一家獵頭公司。

現在余軍已經從PP跳槽到小牛，又從小牛跳槽到團貸網。所到之處，交易猛漲。個個短期狂飆到百億資金存量平台。也不知這些平台怎麼短期解決資產荒。

余軍進入PPmoney之後，不但將平台名從LOW逼的「萬惠投融」改成了PPMoney，廣告更是砸滿互聯網。

當年懂運營的小朋友私下跟網叔說，PP這種玩法，推廣費每天不下10萬，每月不下千萬，每年不下1億。這樣砸錢，並不是其他公司的運營不會，而是老闆不敢！

亂世，需要敢想敢做的梟雄。PPmoney的老闆，估計就是這樣的一個人。

這個梟雄叫陳寶國，江湖稱號寶叔。

寶叔畢業於貴州大學，90年代初是一個學校的老師。

上世紀80年代，整個社會以詩人、文化為榮，星辰大海，春暖花開。

理想主義總是像脆弱的花朵，1989年，海子決定卧軌，訣別這個正在物質化的世界。

到90年代，大家一致向錢看了，要大房子、要車子、要數不清的money。

於是寶叔投筆從商，下海做起電子產品銷售。

20世紀初，寶叔接觸金融，參與了四大資管公司對於不良資產的處置。具體什麼角色網叔不得而知，但從工作履歷看應該是業務員開始。之後就在民間金融行業紮根下來，並成功取得「融資性擔保」這張在民間借貸行業頗有份量的牌照。

2012年，互聯網金融大潮的前夜。寶叔敏銳把握趨勢，在年底果斷殺入P2P。

一、老規矩，測評一家平台首先看其股東背景

1、收購新三板公司的幾個億哪裡來的？

圖中的萬惠網路，實際控制人是陳寶國，陳寶國目前有PPmoney63%的股份。

萬惠金控當時以100萬元價格收購PPmoney的運營主體萬惠投資。當時萬惠投資經審計的財報數據顯示，該公司實際資不抵債。其截至2015年5月31日的總資產為935.51萬元，總負債卻高達2861.75萬元，凈資產為-1926.24萬元。

目前的PPmoney，雖然貴為新三板上市企業全資控股子平台，但從股東和股東背景的履歷來看。PPmoney的「實力」是需要打上引號的。近些年，年運營成本不下1個億，而公司財報顯示虧損的情況下，依然能拿出幾個億收購新三板上市公司。換句話說，PPmoney創始人和他的小夥伴，這是多有錢啊？這些錢從哪裡來的，還需要內部更進一步材料才能揭開這個迷。這一點叔是真看不懂。

2、B輪投資是新三板可轉讓股？

12月12日，PPmoney理財在北京召開「集團化暨B輪融資發布會」，宣布獲得3.75億元B輪融資。此次融資的投資方分別為：國內知名併購基金安賜資本，以及上市公司跨境通(002640)實際控制人楊建新、粵泰股份(600393)的大股東廣州粵泰控股集團。

PPmoney早期一直被詬病是沒有風投、國資、上市的三無平台。這次拿到B輪可喜可賀。只是有那麼一點遺憾。這些投資機構的投資居然是從「新三板」買的可轉讓股！也就是投資機構做的活期，想賣就賣！

二、接著，我們看專業

專業真正決定一家金融公司的生死，特別是風控。但摸不到看不到聞不到，當前我們主要看團隊和業務。

1、PPMoney的團隊分析

PPmoney的老闆寶叔前面介紹過，傳言不懂金融，其不靠譜坑的公司前員工在知乎上進一步確認了這個傳言。不過，寶叔屬於公關高手，網上可以找到一打跟馬化騰、馬雲等合影。當然，這個投資參考價值不大，只是寶叔花錢參加了許許多多個高大上的活動，逮到偶像拍了個照片。

其核心團隊風控官梁衍琮。廣東工業大學碩士，中國註冊風險管理師（FRM）、中級經濟師。曾任職於華夏融資擔保、中科智擔保的風控總監。擔保行業的背景，還是傳統民間金融機構出生。在現在的P2P行業不高也不低。其他核心團隊成員，陳了首席技術官，都處在這種水平。

2、PPmoney的業務分析

PPmoney的資產端，早期主要是企業信用貸款以及關聯擔保公司的業務。

後來調整為與小貸公司、典當行、保理公司、消費金融合作，從自營金融轉變為通道模式。眾所周知，P2P通道模式在2013年後大火，然而隨著問題的不斷暴露，又被大部分平台又放棄。Ppmoney也一樣。目前已將業務調整為消費分期、汽車分期、房產抵押、供應鏈金融。

業務不斷調整的根本原因是ppmoney並沒有業務積累的基礎，隨著交易額的火箭般躥升，擴張業務最快的辦法是與其他金融機構合作，這與通道模式的開創者有利網的發展路徑幾乎一致的。

而不斷更換業務，會遺留風險積累的隱患。

三、收益和費用

1、PPmoney的收益

目前PPmoney 90天標收益9.5%。

網叔看到PPmoney的收益不禁感概：P2P的收益已經如此之低！ 記得網叔剛開始投資P2P的時候，24%的收益就屬於保守派，當時人人貸收益也有18%，很多人說P2P收益低於15%就堅決不投。 結果只過了幾年時間，主流平台12月收益都不到10%了，真有種滄海桑田的感概。

雖然網叔5年前就預測到了P2P行業發展的規模和收益降低的趨勢，但嚴重出乎網叔預料的是速度盡然如此之快。網叔覺得10年才有可能實現的事情，沒想到3年就實現了，5年就顛覆你的三觀，不得不感概，互聯網的速度真是快啊。

2、PPmoney的費用

四、綜合評價

簡單講，PPMoney目前存量資金184.5億。從掌握的企業運營數據和團隊情況，兜底壓力還是有點大的。活期收益5%，平均年化9.18%，比較雞肋。

但是PPmoney有很多地方，網叔真的沒看懂。對未知要充滿敬畏，不懂不下結論。所以這次叔就沒有投資建議了。

如果你看懂了，可以用網叔下面獨家P2P測評公式推理推理：

風險公式：p2p潛在風險=兜底能力—兜底壓力+專業能力

性價比公式：P2P投資性價比=收益/P2P潛在風險

寫在最後

1、投資上有什麼疑惑，可以留言問叔。但平時很忙，不一定馬上回答。保持耐心。

2、問問題的時候，不要「在嗎」？在你妹啊……叔又不是守在微信後台的小客服。

3、如果問問題，先把問題講清楚，自己先調研基礎信息。不要上來直接問：某某平台安全么？（該類問題一律不回復）。問平台的正確方式：把這個平台的註冊時間，核心股東，業務。讓你不安的原因先整理髮給叔……總之，叔一向不喜歡不動腦子的伸手黨。你懶，叔的時間更寶貴。叔的態度：投資靠自己，但能幫的盡量幫。

網叔，互聯網金融資深人士。獨立，理性。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個混蛋，喝兩杯小酒。網叔不是文明人，衣冠禽獸請繞道。關注網叔，微信公眾號：網叔點財（wsdc2046）